在3000点震荡的市场，有没有好的方法套利？

大家好啊，我是哈利师弟Essence！

最近的行情大家应该也能感受到，第一是震荡，第二是缩量。我相信大家最近两周的账户应该变化不大。那在这种行情下有没有好的方法可以赚到钱呢？其实是有的，那就是期权策略中的双卖策略。

这里先简单的给大家介绍一下什么叫期权？很多朋友一听到期权就觉得非常复杂，其实并没用这么复杂。期权简单来说就是权利和资金的交换。期权（option）是一种合约，约定了买卖双方的权利与义务，买方支付权利金获得权利，卖方收取权利金获得义务。

    一边是买，一边是卖，市场有涨跌两个方向。那么实际上期权分为四种：

1. 买入买权（long call）

2. 卖出买权（short call）

3. 买入卖权（long put）

4. 卖出卖权（short put）

    因为期权种类太多了，这里怕大家搞不明白了，我后面只拿指数期权来说。就拿沪深300举例，如果大家预测后市沪深300窄幅震荡，就可以卖出看涨以及卖出看跌。如果买卖在同一个点，就叫做跨式结构。收益图如下：

    震荡幅度越小，获利越高！

    如果大家预测后市沪深300宽幅震荡，卖出的看涨期权和看跌期权是不同的行权价，则称为卖出宽跨式（或卖出勒式）策略。收益图如下：

    期权双卖策略有着双边权利金收入，相较于单卖方策略，可以在行情不利时承担更多一点的价格变化幅度，而在行情没有出现太大变化时，一般来说实现获利的概率还是比较大的，其成为许多投资人的必备组合策略之一。

    由于双边都是卖出部位，投资人对行情的预期是不会出现太大波动，也希望后续波动率能下降，故此策略也属于卖出波动率的策略组合。

    虽然双卖策略有双边权利金收入，但相较于单卖方策略的只需要考虑单边风险，双卖策略则不论行情出现大涨或大跌走势，都可能陷入损失，操作时需要更加注意风险的控管。

    双卖策略的损益平衡点有两个，分别为高行权价+权利金收入以及低行权价-权利金收入。不过，这是到期的损益平衡点，实际操作过程中一旦出现行情发动的预兆，就需要更加留意，有时也可以提前减码部位，或是调整卖出行权价，避免损失过度放大。

    那么双卖策略适合区间震荡行情，比如现在这样的行情。但是一旦出现极端的波动，就会亏损。那么难道就没有办法了吗？其实对于极端行情也有和双卖正好相反的双买策略。最多亏损权利金，但是极端行情，波动越大收益也就越大。

    这只是期权结构中最简单的两种结构，其实通过设计，可以设计出非常复杂的结构，比如雪球。当然期权还可以用来应对极端行情作为套期保值的工具。

期权优势：

1. 相比于正股和期货，期权只需要极少的保证金即可撬动更大的杠杆

2. 期权买方杠杆比期货高，且最大风险敞口为权利金，而期货存在穿仓的风险，比如最近原油暴涨暴跌，很多人爆仓甚至穿仓。

3. 期权由于杠杆较高，因此可以使用较小的仓位拟合更大的正股仓位。同时期权可选范围更大，杠杆更灵活，占仓位比例更加灵活。

4. 通过期权构建各种策略，可以实现风险对冲以及降低成本等，期权的多样性决定了操作者可以构建各种自己喜欢的组合。

期权劣势:

1. 很多新手容易因为一次暴涨就开始押大小赌博，最终账户归零

2. 容易上头，容易赌博，容易忽略正股

到我介绍的券商客户经理那儿开通期权权限后，可以加入小白训练营、进阶培训营，还有老师傅分享实战技巧。

总的来说，期权既可以是风险管理的方式，也是投机博弈的利器，它非但可以用来判断涨跌，也是大A这个高波动的市场，最好的交易波动率的工具。快来，一起学习吧。

大家有更多的期权问题以及期权结构，欢迎加我微信讨论，这里是哈利师弟，我们下期再见！

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