浪潮信息2024最新解读

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接下去我们来看一下浪潮的这份财报究竟怎么样！

2023年全年营收 = 658亿，同比22年下滑了5.41%；

净利润 = 17亿，同比下滑了14%；

扣非净利润 = 11亿，下滑了35%；

实际上，公司自2020年营收突破600亿之后已经连续4年没有明显增长了；

净利润也是一样，最近3年都没有增长；

所以说真实情况和我们的想象还是有出入的，我们普通人会以为，哇，ChatGPT来了，算力需求大增，公司业绩一定起飞，但实际上呢，2023年浪潮信息的产量、销量都是下滑的，库存数量反而提升了。

这种局面跟工业富联其实是一样的，背后的根本原因就是通用服务器的需求减少了，而AI服务器需求比例在提升，但是AI服务器的产能和上游芯片的供应端又是受限制的，所以就出现了2023年的这种局面!

再来看一下费用方面，除了财务费用之外，销售、管理、研发，都没有太多的变化，非常平稳。值得留意的是浪潮全年的研发费用高达30亿，几乎是净利润的两倍。公司研发人员3,100多人，占比43%。

最后来说一下股票，这两年浪潮的股票和他的名字是一样的，波涛汹涌，上下翻飞，但实际上从2020年营收来到600亿之后，到现在并没有绝对涨幅了！

4年前市值就500-600亿了，到现在还是五六百亿之间。所以有句话说，股市短期看是升降机，长期看是称重机，就是这个道理。

今年2月初全市场最恐慌的时候，最低价26.62元，离我们刚才算出来25元的资产价格仅一步之遥，说明当价格来到他最真实的价值的时候，自然有神秘资金进场接货，有多少接多少。

从逻辑和概念的角度来说，去年市场对于服务器的炒作是没有问题的，既然整体算力需要提升，那么对于上游芯片，中游服务器的需求也将大幅提升，所以像浪潮信息，中科曙光都是去年的明星，有意思的是，这两家都从20涨到了60以上，翻了3倍，简直就是一个模子里刻出来的。

23年想象力炒完之后，24年就要开始价值回归了！这是为什么呢？

因为像浪潮信息这一类的公司，他的商业模式决定了他天生很难享受高估值，第一是赚钱太幸苦，第二是利润具有不可复制性，服务器的需求增长是阶段性的，并不是持续性的。所以真正能够支撑他的估值倍数的，基本上就是20倍左右，30倍就是温和溢价的水平了，再往上就是妥妥的泡沫了。

我们以20亿利润为基准，对应的市值区间就是400亿到600亿之间。再来看这张图是不是有点豁然开朗的感觉呢？

本期内容就接近尾声了，简单总结一下：

浪潮信息是一家持续在服务器领域深耕的上市公司，目前也是该细分板块的龙头企业，当前可识别的价值线在400-600亿之间，未来虽然行业的景气度较高，但是究竟能兑现出多少实打实的业绩并不能看的很清楚。

以上所有数据均来自上市公司公开信息，所有观点仅供参考，并不构成投资依据，如果这篇内容看的不过瘾，欢迎你来知识星球，每日更新！知识星球年费限时直减优惠已经开放！联系小助手了解详情！

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