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俄乌冲突重大升级，国际油价强劲反弹
紧接着，俄罗斯和乌克兰相互发射导弹，抵消了上周美国原油库存增加超过预期的影响。在地缘冲突引发的原油供应中断风险担忧中，国际油价强劲反弹。
截至11月24日，布伦特原油突破75美元/桶，收至75.17美元/桶，较上周同期上涨5.8%！且就近期外围因素表现来看，国际油价还有望上涨。
外贸突变! 美国进口商存囤货预期
此外，随着特朗普即将再次入主白宫，其在竞选期间主张对所有进口商品加征10%至20%的关税政策，令部分美国进口商之间出现囤货行为。
据美国新闻网站《商业内幕》报道，一些小型企业和大型制造商都在积极囤货，以应对可能的关税上涨。
图源：水印
在“关税大棒”的阴影下，终端消费品、上游原料等都面临着成本上涨的风险，为应对这一潜在风险，一场“囤货潮”已在国际市场悄然拉开帷幕，外贸终端需求或在短期内迎来一波爆发。
目前国内市场的响应虽还没有那么明显，但在国内层出不穷的刺激政策、以及即将开启的年底备货潮的影响下，长期受压制的塑料原料供需或也能得到一些改善。
宏观与基本面博弈，PET上涨空间有限
近期重庆万凯减产30万吨，福建百宏减产35万吨，行业开工率有所下跌。可即便如此，工厂库存压力仍在增加，12月除华润材料有例行检修外，暂无其他工厂存检修预期。
从下游终端来看，其存在新增订单不足，厂家多在消耗库存，主要采购12月和1月货源的情况，导致持货商出货压力较大。
因为就聚酯瓶片下游主要行业来说，四季度软饮料行业进入淡季，产量明显减少。此外食用油行业未见明显好转，PET片材包装行业也因考虑加工费空间，不少以使用替代品为主。
总的来说，PET现实供需宽松，国内需求表现疲弱，虽外贸需求短期有改善的希望，但具体仍要看实际兑现情况。
因此，在这场宏观与基本面的博弈中，短期内PET市场价格或会在原油及成本支撑下有窄幅上扬。但在供需僵持下，其上行空间和持续性都有待观察，目前仍是受限状态。下周PET市场可能会出现涨后回归基本面，维持震荡整理的情况。
