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Source: FT
The price of spot gold reached $2,364 per ounce on April 9 after hitting record highs for seven straight sessions and trading at $2,336 per ounce on April 8. Year on year, gold is up 16.5%.
现货黄金价格在连续七个交易日创下新高后，4 月 9 日达到每盎司 2364 美元（约合人民币 1.71 万元），4 月 8 日达到每盎司 1336 美元（约合人民币 9682 元）。同比来看，黄金上涨 16.5%。
黄金价格一路飙升，背后是什么原因？
Investors who expect the Federal Reserve to cut its benchmark interest rate are the main force driving up prices, but the surge is boosted by other factors, including central banks — led by China — buying up gold to ease reliance on US dollars.
投资者预计美联储将下调基准利率是推动价格上涨的主要原因，但价格的飙升还受到其他因素的推动，包括以中国为首的各国央行大量购买黄金以缓解对美元的依赖。
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美联储降息预期
A commonly cited factor is the likelihood of unterest rate cuts by the U.S. Federal Reserve, of which three are expected this year.
一个常被提及的因素是美国联邦储备委员会降息的可能性，预计今年将有三次降息。
市场观察人士预计，美联储将在 6 月份降息*。美国商务部 3 月 29 日公布的数据显示，美联储 2 月份的主要通胀指标同比上升 2.8%，这可能使美联储在开始考虑降息之前按兵不动。
译注：降息指下调基准利率，基准利率是金融市场上的一个核心参考标准，与利率不同，利率包括了各种具体的金融产品或服务中的利息计算方式。降息预期指市场对央行或政府未来可能降低利率的预期，这种预期通常基于当前的经济状况，如经济增长放缓或通胀压力减弱，央行可能会采取降息政策来刺激经济活动。降息预期会影响金融市场，如股票、债卷和外汇市场，因为投资者会根据这些预期调整其投资策略。
“The expectation for falling real rates remains an important driver for the bullish outlook on gold.” said Joni Teves, a precious metals analyst at UBS.
瑞士银行(UBS)贵金属分析师乔尼•特夫斯(Joni Teves)表示：“对实际利率下降的预期，仍是金价看涨前景的重要推动力。”
金条和金币。
Brightstars | E+ | Getty Images
Gold is considered a resilient investment. When interest rates fall, gold prices tend to rise, as bullion becomes more appealing than income-paying assets like bonds. Investors also regard gold as a hedge against inflation, betting bullion will retain its value when prices rise. Lower borrowing costs tend to increase the appeal of gold as investors shift away from fixed-income assets like bonds.
黄金被认为是一种有弹性的投资*。当利率下降时，黄金价格往往会上涨，因为黄金变得比债券等收入资产更有吸引力。投资者还将黄金视为对冲通胀*的工具，押注金价在上涨时将保值。随着投资者从债券等固定收益资产转移，较低的借贷成本往往会增加黄金的吸引力。
译注：弹性投资，通常指的是投资者能够根据市场的波动和个人实际情况，灵活地调整投资组合，配置不同类型的投资产品。
对冲通胀，指任何旨在保护投资者免受货币供应量增加和购买力下降影响的投资。
央行大举购买黄金
The gold rally so far has been fueled by robust purchases from the world’s central banks.
迄今为止，黄金涨势一直受到全球央行大举购买黄金的推动。
Central banks see gold as a long-term store of value and a safe haven during times of economic and international turmoil. Central banks are buying gold to diversify their reserve portfolios due to geopolitical risks, domestic inflation and the U.S. dollar’s weakness.
各国央行将黄金视为一种长期的价值储存手段，以及经济和国际动荡时期的安全港。由于地缘政治风险、国内通胀和美元走软，各国央行购买黄金是为了使储备组合多样化。
各国央行将黄金视为长期保值工具，以及经济和国际动荡时期的避险工具。
David Gray/Bloomberg/Getty Images
Central banks may want to “diversify away” from US dollars and buy gold amid geopolitical uncertainty, according to an April 9 UBS research note.
瑞银 4 月 9 日发布的一份研究报告称，在地缘政治的不确定性下，各国央行可能希望“分散投资”美元以外的资产，并买入黄金。
分析人士表示，以色列对伊朗驻叙利亚领事馆的袭击，在加沙和乌克兰的战争, 进一步增强了黄金作为避风港的吸引力。据 J.P.摩根公司称，黄金可能正在进入一个强劲的时代，因为央行在 2022 年的黄金购买量是之前十年平均年购买量的两倍多。
Source: World Gold Council
据路透社报道，3 月中国人民银行连续第 17 个月买入黄金，增加了 16 万盎司黄金储备，使黄金储备达到 7274 万金衡盎司。包括土耳其和印度在内的其他央行也在增加黄金储备。根据世界黄金协会的记录，印度央行对黄金的需求也继续强劲，印度央行(Reserve bank of India) 1 月份购买了 8.7 吨黄金，这是自 2022 年 7 月以来的最高月度购买量。土耳其去年的黄金需求几乎是 2022 年的两倍。持续的消费者通胀、有限的可选另类投资以及去年总统选举期间的国内政治不确定性，推动了土耳其对黄金的需求。
Central banks demanding gold is a sign of waning reliance on the dollar, according to Ulf Lindahl, CEO at Currency Research Associates.
货币研究协会(Currency Research Associates)首席执行长林达尔(Ulf Lindahl)说，各国央行对黄金的需求表明，它们对美元的依赖正在减弱。
It’s also worth noting that gold is a traditional asset to hold during political uncertainty. Voters in more than 60 countries are set to head to the polls this year, including for the US presidential election. That uptick in geopolitical and economic unpredictability underscores the precious metal’s stable value.
同样值得注意的是，黄金是在政治不确定时期持有的传统资产。今年将有 60 多个国家的选民参加投票，其中包括美国总统大选。地缘政治和经济不可预测性的上升凸显了黄金的稳定价值。
零售购买
Stronger gold prices were also driven by retail purchases of jewelry, bars and coins.
珠宝、金条和金币的零售购买也推动了金价走强。
世界黄金协会全球央行负责人范绍凯说：“在零售消费层面，中国是去年黄金需求强劲的主要因素，因为个人购买黄金以分散其他资产类别的投资。”
一名妇女在印度新德里的一个陈列室里购买珠宝。
Sonu Mehta | Hindustan Times | Getty Images
惠顿贵金属(Wheaton Precious Metals)首席执行官兰迪·斯莫尔伍德说：”除了中国，印度的黄金消费需求也是世界上最大的，尤其是在印度的婚礼季节，通常从 10 月到 12 月，以及 1 月到 3 月。在印度，黄金一直是你能送给别人的最高价值的礼物。这是婚礼季的重要组成部分。”
石油价格上升
Oil prices are also on the rise, posing a threat to the US economy, according to Mark Zandi, chief economist at Moody’s. Higher oil prices are likely to stoke concerns over inflation, boosting gold prices, according to the UBS research note.
穆迪首席经济学家马克•赞迪(Mark Zandi)表示，油价也在上涨，对美国经济构成威胁。瑞银的研究报告称，油价上涨可能引发人们对通胀的担忧，从而推高金价。
还与投机者背后推动有关？
Some investors are buying into the hype around gold bullion as prices rise, pushing them further up.
随着金价的上涨，一些投资者开始买入黄金，进一步推高金价。
2023年12月9日周六，美国新泽西州巴约讷市，开客市商店外的购物者。这家大型零售商首次出售银币。
Angus Mordant/Bloomberg/Getty Images
开市客去年 8 月份开始在网上销售金条，1 月份开始在网上销售银币。据富国银行(Wells Fargo)估计，该公司现在每个月可能出售价值高达 2 亿美元（约合人民币 14.49 亿元）的黄金和白银。该公司首席财务长加兰蒂(Richard Galanti)去年 12 月对分析师表示，该公司上一季度销售了逾 1 亿美元（约合人民币 7.25 亿元）的金条。
在社交媒体 Reddit 上，骄傲的黄金买家经常发布关于他们收藏的帖子。4 月 9 日的投资报告称：“Reddit帖子的发布频率加快，产品在网上迅速售罄，(该公司)强劲的月度电子商务销售额表明，自推出以来，势头急剧上升。”
林达尔说，“趋势跟随者”和其他人在价格上涨时跳起来，因为背景开始指向长期内大幅上涨的价格。
原文链接：
https://edition.cnn.com/2024/04/09/economy/gold-prices-record-highs?cid=ios_app
https://www.cnbc.com/2024/04/05/gold-has-broken-through-2300-and-one-cio-has-a-bullish-call-.html?&qsearchterm=gold%20price%20rising
https://www.cnbc.com/2024/04/01/gold-prices-hit-new-record-high-on-fed-cut-expectations.html?&qsearchterm=why%20gold%20prices%20are%20at%20record%20highs
https://www.ft.com/content/fa1b68ab-5b4e-4574-ba4e-224dcf9cc189
https://www.cnbc.com/2024/03/21/gold-prices-have-hit-record-highs-heres-why-they-could-rally-further.html?&qsearchterm=why%20gold%20prices%20are%20at%20record%20highs
编译 | 莫镇萍
排版 | 莫镇萍
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