从宏观数据到微观经营，当前所呈现出来的种种都难以让人乐观，2016年，中国经济可能要正式遭遇一场大变局。身在其中，该如何应对？
该来的总会来
一场清算式的危机（或者新常态）终于要来了。
寒风凌冽，脚步声由远及近，大地震颤。
这场危机原本2009年就靠岸了，但被四万亿挡在门外养了7年过后，以更强大的姿态回访 。
宏观数据上看，中国GDP增速从2011年来一直往下掉，两位数到一位数，从9到6，连续下台阶，趋势明确。
但宏观数据离日常生活较远，好比盲人摸象，宏大到超出日常视野和经验范围的事物很难被辨识。迄今，未见官方或民间对危机形成统一口径。加上繁荣期打下的家底，全民舞照跳、马照跑，并未有切身感知。
降到产业维度上，危机从生产端到消费端连锁传递，最上游的大宗商品行业率先嗷一声栽倒在地，煤炭、有色金属、石油，进而钢铁、建材，进而制造业，进而房地产，进而汽车等消费品。
实业凋敝，将闲散货币推向虚拟经济，在2015年的A股搞了一轮举世瞩目的牛熊切换。回头再看，恍若隔世。
2015年末，除了金融等“其他服务业”的回光返照，经济领域呈现全线颓势。
危机终于来了，更重要的是，这一切刚刚开始。
为什么是2016？
以2016年为起点，一场硬着陆就在眼前。
为什么？一言蔽之，熬到头了。
首先，2011-2015年，全国一直没有出现大范围过剩产能关停，相反，四万亿砸出来的新产能陆续投产了。企业天然有旺盛的求生本能，依靠历史积累，或银行借贷、地方政府补贴的方式勉力维持。尽管用电量、货运量等克强指标频频示警，但官方失业率保持正常，这也是部分学者胆敢称之为“新常态”的现实基础。
这种勉力维持固然推迟了失业、坏账等阵痛，但也意味着把冬天无限延长，等着僵尸企业裹挟大家同归于尽。
2015年底，中央召开经济工作会议，昭告天下将“壮士断腕”推动过剩产能出清。零零星星的企业倒闭消息同步传来。
这是关乎执政根基的一场决战，不用怀疑中央政府的决心。当然，地方政府会很痛苦，中央断腕，地方就得自宫。
其次，职工工资是企业削减开支的最后防线，直接连着消费。而消费的颓势表明企业收支紧缩正过渡到家庭收支紧缩，破产和失业率升高将紧随其后。
以上解释了“刚开始”，“硬着陆”呢？
硬着陆是经济增速的急刹车。过去五年，经济增速均匀下降，尽管相比高点已经腰斩，但多数人没有知觉，只能算软着陆。
而淘汰过剩产能，要硬碰硬的关门歇业，生产线拉闸、工人下岗、银行坏账，对社会心理的冲击要强烈的多。
事物是普遍联系的，企业是社会组织的有机构成。企业关停不可能孤立完成，一旦开始，就会沿着产业链、资金链、合同链连锁反应，在复杂的经济神经体系中四处传导，引起紧缩与阵痛、触发地雷和炸弹，造成局部坍塌，甚至系统性风险。
由此引发的经济增速下降和财政收入削减，不可能保持平滑，而是短促干脆的。GDP增速再度腰斩也未必不可能。
危机会怎样？
危机与政策共振，会有一系列特征。比如：
❶、大宗过剩。
生产线从限产到关停，作为原料的大宗商品将进一步过剩，价格从冰点跌入零下。100块钱一吨的煤炭还不是底。
❷、货币宽松。
虽然总理一再强调不会“大水漫灌”，但配合过剩产能出清的动作，为了控制金融系统风险，货币政策上必然是宽松导向，存准率只可能继续下行。
❸、汇率贬值。
货币政策的宽松导向将严重制约汇率目标，人民币利率周期与美元利率周期的悖逆，将导致对美元汇率继续下行，央妈纵千拦万阻，但破7没有悬念。
❹、资金避险。
宽松的货币政策加上实业领域的风险积聚，将驱赶资金慌不择路的流窜到股市、楼市、债市甚至境外寻求避险和增值，吹起无数大泡泡。还是那句话——沪深永远疯，京沪永远涨。
❺、债务风险。
东三省、河北、山西等过剩产能集中城市，地方财政已经岌岌可危，未来五年依靠债务置换度日，随着企业关停税收锐减可能爆发金融系统危机、地方债务危机。
❻、楼市升温。
为了托底经济，中央将搁置房价控制目标，继续出台政策刺激楼市，包括且不限于减免税费、利率折扣、甚至购房补贴。尽管政策目标是支撑三四线城市去库存，但大部分政策将直接利好一线楼市。未来五年，一线均价翻一番，二线恢复上涨，三四线逐渐企稳。
❼、通货膨胀。
淘汰过剩产能取得阶段成效后，流通中的过剩产品逐渐出清，商品与货币的配比关系逆转，持续宽松的货币将骤然过剩，通胀率拉高，物价恢复上涨。
❽、横跨五年。
度过周期需要企业完成生死轮回、下岗人员培训再就业，合理预计将横跨整个十三五期间，2020年企稳反弹。
寻求什么？
老生常谈，危中有机。
作为一个社会成员，在一场即将到来的五年大变局中可以做些什么？（也即覆巢之下，卵该咋办？）
从防守角度：
一是远离高收益理财。在风险彼此传导、拦路打劫的时刻追逐P2P、信托等底数不清的高收益资产意味着本金的巨大风险。
二是远离A股。沪深永远疯。未来仍然会重演2015年的疯狂行情，如果你不能抗拒峰谷间的巨大诱惑，也必将经历峰谷间的巨大撕扯。从底层规则来看，A股是个人人必输的“绞肉机”（原本写的赌场，意识到冤枉了概率均等的赌场）。如果你已经被绞，那就无所谓了，趁机转型做一个价值投资者。
三是远离过剩产业。这一轮产能过剩引起的危机不是周期性的，而是结构性的。意味着，一些产能的总需求已越过了历史峰值，再也不可能恢复。典型如钢铁、煤炭。选择大于努力，在一艘必然会沉的船上，水性再好也无意义。产业龙头除外，熬过冬天熬死对手还是一条好汉！：）
从进攻角度：
一是拥抱一线。京沪永远涨，拥抱一线是一个简单易行到令人难以置信的保值增值手段。这是大势研判，是一切结论的结论。具体原因，可以写50篇跨学科博士论文，或者连续扯淡一千零一夜。
二是拥抱黑马。如同沙漠里也有绿洲，在萧条之时，必然会有细分行业逆势增长。如果你有幸骑上这样的黑马，过五年等危机过去，将一骑绝尘。那么，哪些行业是危机不敏感甚至逆危机的呢？
三是拥抱未来。锻炼身体，交朋友，扯淡。读书，思考，旅行。生孩子、养孩子。像平时一样过好生活，坚定的持有和投资自己，花谢花会开、春去春又来。
相信什么？
经济危机投射到精神层面，就是信念危机。随着经济危机的发展，冲击性事件的频发，全社会将日益弥漫起焦虑不安的情绪，流言四起，涌现千奇百怪的羊群效应。（如全民换美元、全民买酱油、千股涨跌停)
在一场必然会来的风波中，有没有比美元更坚挺的信念呢？
❶、相信规律
同所有发生过的经济危机一样，这是经济自发调节、浴火重生的必然环节。
同所有发生过的危机一样，这次危机不会是人类社会的末日，她挥舞着刀光剑影大肆杀伐后终将转身离去，留下一个更加健康的生态系统。
❷、相信自己
面对危机，适度的悲观是健康和必要的，准确的反应事实才能做出正确的应对。但对大多数朋友而言，由于你们身处有利地形，这场危机尽管汹涌澎湃，但风浪只能抵达地势低浅的区域，将毫不妨碍你的生活、你的追寻和成长。
❸、相信未来
尽管过去的每一天都带有魔幻色彩，荒诞绝伦的故事应接不暇。但透过表象来看，人们改善生活的普遍愿望没有改变，城市化、现代化的大趋势没有改变，对优秀人才、优质商品和优异服务的旺盛需求没有改变。社会的进步、公民的觉醒、生活水平的改善仍是不可逆转的时代大潮。
这些不变的基本前提，共同构成了一个更大的趋势，大到令未来五年的小低潮失去意义。
综上，这是一场每代人只有3~4次机会遭遇的磅礴大戏，是社会滚滚向前的一只插曲。
（来源：有道云笔记 作者：光荣328写作班子成员）
（拓展阅读）
谁在加杠杆？起底“配资”买房链条
春节前后，北上深等一线城市的楼市突然急剧升温，房价也随之一路飙升，催生了所谓“场外配资”的市场，“首付贷”等房贷产品也应运而生。
随着上海链家等中介被爆出利用“首付贷”等金融产品帮助客户“配资”买房，其中风险也被不断警醒。南都记者多方调查采访发现，首付贷的杠杆大约可以放到7倍，但所占比例不超过10%，楼市“场外配资”总体规模较小。
“使用首付贷的群体主要是真正购房需求者，而不是炒房者。贷款的金融机构也会对首付贷的发放进行风险调控，在发放贷款时也会对客户资质等相关信息进行监督。首付贷的风险还是比较低的。”同策咨询研究部总监张宏伟说。
在“首付贷”等产品受市场热捧之时，也引起不少业内人士的担忧。有互联网金融观察人士就认为，这实际上是把房地产抵押标的和信用标的对接了互联网金融平台，将其风险传导过来，若出现购房者断供，资金将难以追回，投资者也将血本无归。
房贷杠杆加在哪？
据国家统计局公布的最新数据显示，房价涨幅最高的城市仍是领涨全国房价14个月之久的深圳，与去年同期相比暴涨52 .7%.上海和北京分别以21.4%和11.3%的涨幅紧随其后，广州房价的同比增幅也超过10%.
飙升的房价让许多刚需一族望而却步，也催生了所谓“场外配资”的市场，以加大金融杠杆的形式完成房屋的购置。据南都记者调查发现，目前中介公司提供的贷款产品主要包括首付贷、按揭贷、过桥贷、赎楼贷等。
随着上海链家等中介被爆出利用“首付贷”等金融产品帮助客户“配资”买房，“首付贷”这一名词突然被大家熟知。
目前，住房市场出现了不少“首付贷”产品，相关贷款资金可用作购房首付款，这些产品主要由互联网金融平台、地产中介设立的小额贷款公司等发起，甚至有银行介入其中，为购房人变相发放可用于首付的贷款。这样，房地产加强了杠杆，购房者可以在首付贷“场外配资”的支持下进入房地产市场。
南都记者了解到，首付贷主要分为两种，有抵押和无抵押。据一名房贷金融产品的资深从业人士告诉南都记者，无抵押首付贷的审核更加严格，通常贷得的资金很低，最多仅有二三十万元。而抵押版首付贷通常针对的是二手房的交易，购房者通常自己有住房，但出售已有房源与购买新房的交易时间不匹配，在短时间内存在首付资金紧张，就将已有住房抵押换取新房的首付。
以中原“e+首付贷”为例，住宅最高可贷总房价的20 %，最高不超过1 5 0万元，最低月利率0 .58%，放款一般在3- 5天，最长贷款期限3年，一手房二手房均可适用。
南都记者从业内了解到的情况发现，首付贷的贷款时间通常较短，一个月到半年居多，半年到三年的比较少，根据产品不同月息不同，但一般不菲，部分平台综合月息甚至高达1 .5%-2%.“链家事件出来以后，大型房产中介基本都停了（首付贷），但只要以后客户有需求，还是会慢慢做起来的。”南都记者在走访时，位于上海徐汇区的一名中原地产业务员这样说。
杠杆资金从哪来？
“这些产品主要有两种类型，一种是公司本身拥有小贷金融牌照，另一种是开发商与第三方金融机构签订合约。”同策咨询研究部总监张宏伟介绍称。
据前述房贷金融产品的资深从业人士介绍，目前能够形成闭环的仅有世联行、链家和搜房网3家，大多数中介机构还是以寻求第三方金融机构合作的形式提供产品，特别是与P 2P平台的结合，资金多来源于个人投资者，也就是通常所说的民间资金。
网贷之家数据库统计显示，2015年正常运营的有房贷产品的P 2P网贷平台至少有664家，分布在29个省市区，主要集中分布在广东、北京、上海、浙江和山东，这五省市合计平台数样本占比为62.8%.
从上海链家来看，其目前开设有链家理财（P2P业务）、理房通这两大互联网金融产品，正好与为购房客户提供的短期融资贷款和资金托管业务对接。据了解，链家所有借款均指明“须申请P 2P发标手续”，即链家的大部分借款业务均被包装成P 2P产品在线上发售，这意味着借款的来源，便是通过发售P2P产品向投资者募集而来。
由于首付贷的资金多来源于民间且通常利息较高，无疑会让人联想起股票市场中的“场外配资”。不过，克而瑞信息集团研究中心高级研究员杨科伟表示，不应该把股市的观念硬套在楼市上。张宏伟也称，这类融资和股票的场外配资情况不太一样。
不过，他认同首付贷加大了杠杆这一观点。“目前首付贷一般最多占到首付的50%，以上海为例，首付需要三成，则首付贷的杠杆大概在1：7左右”。
谁在用杠杆？
而前述市场人士则不认为这是一种杠杆。“我更愿意将其称为过桥贷款。”该人士解释称，特别是对于抵押版首付贷来说，“客户本身就拥有这些资产，我们所做的产品只是短期内帮他周转一下，客户支付一定的利息，并不存在杠杆的概念。”
南都记者从业内了解到，这种过桥贷款还有另外一种形式。以我爱我家的“房款垫付通”为例。假如卖家卖了一套450万元的房子，而买家的首付只有150万元，剩下300万元的贷款要等到完成过户后大约一个月才能拿到，如果他选择“房款垫付通”后，可以提前一个月通过中介向第三方金融机构贷得这300万元余款，用提前到手的450万元作为首付购置另一套房子。而中介垫付的这部分房款则将用买家的贷款支付。贷款期限大约在1-3个月，大约会收取2%每月的利息和服务费。
据介绍，这类产品也被称作“换房贷”，主要针对置换型消费者，减少“连环交易”中可能会发生的问题。而由于目前上海的房屋交易市场中以置换型居多，这类中介先行垫资的模式使用率较高。
南都记者从业界了解到的情况显示，在这一轮房价上涨大潮中，自住型买家占主导，其中又以改善型需求尤为突出。
“我们本来就有换房需求，看着房价涨得这么厉害，所以把计划提前了而已，买卖房屋时间不匹配，所以就从中介借了点钱来周转而已，我不认为这是一种投机行为。”还在履行过户手续的一名购房者沈小姐（化名）对南都记者这样说。
亚太城市发展研究会房地产分会会长陈宝存也向南都记者表示，一线城市特别是上海具有严格的限购政策，不具备场外配资炒房的基础，“目前上海房价上涨主要还是因为居民购房需求和一线城市土地价格升高导致的。”
风险控得住么？
上海的个人住房贷款已经持续数月高位运行。根据央行上海总部的数据，1月份上海地区个人住房贷款单月增加346.3亿元，创下3年来新高，环比多增139.9亿元，同比多增243 .1亿元。其中二手房贷款增加191.5亿元，环比多增111亿元，同比多增143 .7亿元。这些数据显示，上海楼市的加杠杆态势明显。
在“首付贷”等产品受市场热捧之时，也引起不少业内人士的担忧。有互联网金融观察人士就认为，这实际上是把房地产抵押标的和信用标的对接了互联网金融平台，将其风险传导过来，若出现购房者断供，资金将难以追回，投资者也将血本无归。
“从房产中介垫付的资金来看，最终通过P2P等理财产品转嫁给投资者。而P2P频频出事、跑路已是2015年以来互联网金融最大的风险区域。”中投在线研究员刘丹向南都记者表示了担忧。
同策咨询研究部总监张宏伟表示，首付贷使用比例大约为5%，即中介公司交易的100套房子中，大约有5套使用了首付贷业务的，首付贷业务开展得较好的公司，可能会达到8%-10%.
中信证券房地产行业分析师陈聪则表示，这几年各类首付贷的确有了比较快的发展，但所谓楼市的“场外配资”和楼市整个销售规模相比仍然很小。
“首先，目前按揭贷款放款占销售额比例还比较低，我们很难想象有大量居民舍按揭贷款而用各类首付贷产品买房；其次，提供首付贷的，不少是一些上市公司，但我们没有在哪家上市公司的定期报告中见到过规模巨大到足以影响整个房地产市场的首付贷产品；最后，一线城市的楼市本身存在着制约居民多用按揭贷款的因素。”陈聪分析称。
“这种业务本质来说是属于小贷业务，原则上并不能说它是违规的，现在对互联网金融监管会比较严，但这种业务相对来说比较新，在监管上还留有空白，未来也存在有关部门监管限制这种行为的可能。”华泰证券房地产首席分析师谢皓宇认为，此类房贷的主要风险，在于房价下行后客户不还钱产生违约。当房价下跌、产生违约可能时，由于是信用贷款，贷款利率在14%- 19%之间，购房者通常会先选择返还银行贷款，而这类型的民间贷款的违约可能会加大。现阶段房价处于上涨期，违约可能性还不大。
（来源：南方都市报）
