这一年虐两次、一次虐两年的花式虐狗季又来到了。这是一个适合于满怀欣喜“与有情人做快乐的事”的日子。而一个暧昧与温暖的行业——情趣行业，也在这一天最容易受到关注。
国人羞于谈“性”，但事实上围绕“下半身“创业的人不在少数，当资本开始涌入电商之时，背后“下半身”创业者也逐渐浮出水面。据不完全统计，目前国内至少已有包括万德福(833877)、诺丝科技(836309)、爱侣(835587)、他趣(837472)、桃花坞(838664)、春水堂(839466)在内的6家情趣公司先后登陆新三板。因此，我们认为，情趣行业“是爱，是禁忌，也是商业”。
说起万得福，其给外界一种“低调无声”到“瞬间引爆”的感觉，这家曾经的“高端餐厨用品制造商”在进入资本市场后，却一跃成为弄潮儿，引起券商、投资商的关注，进入生产“实体娃娃”、“自慰棒”等产品的成人用品行业，并因此被称为“中国成人用品第一股”。
而作为新三板“安全套第一股”的诺丝科技，公司目前100%的收入来自于“诺丝”安全套的销售。2014年诺丝科技收入8153.10万元，大约卖了1亿只安全套。2015年1-7月公司收入已超过5825万元，净利润达到216.44万元，相比前两个财务年度有了大幅的增长。另外从2015 年下半年起，诺丝也开始拓展避孕套的周边产品人体润滑液。
基于移动端的流量销售性玩具、避孕套、情趣内衣等产品，2012年4月成立的他趣建立了自己的移动电商玩法。他趣提供的数据显示，2013年他趣销售收入22.53万元，2014年销售收入2450.93万元，2015年销售收入5944.12万元。其中，男女情趣用品销售收入占比60%，避孕套销售占比21%，情趣内衣销售占比17%。不过，披露信息显示，他趣尚未实现盈利，2013年、2014年和2015年(截至9月)，他趣分别亏损了80万元、200万元和880万元。
2009年成立的桃花坞，打法和他趣类似，也是“电商+社区”模式，目前dau达到15万。其客户群体主要为京东商城等分销客户以及自营B2C网站和APP零售的个人客户。销售的产品以性玩具为主，2014年度、2015年度营业收入分别为823.87万元、1972.69万元;净利润分别为-23.46万元、60.11万元，基本上保持盈亏平衡。
另外两家公司春水堂和爱侣健康则是老牌公司，春水堂成立于2003年，公司主营情趣电商，也做自有品牌产品。其2014年、2015年和2016年1-2月营业收入分别为1848.53万元、4057.7万元、379.67万，净利润分别为-1124.62万元，-1848.53万元，-112.56万元;爱侣健康则是生产性玩具起家，有着“情趣用品第一股”之称，是亚洲最大的性玩具生产商之一。目前转型研发和品牌，2015年销售额1个亿左右，但净利润亏损达到了7190.58万元，亏损最为严重。
情趣行业“雷声大雨点小”
看似暴利的情趣用品行业实则处于亏损的窘境，有业内人士分析认为，对于没有独立生产线和长期合作工厂的企业来说，没有能力拿到更低的进货价，这也导致成本居高不下。
从爱侣健康、他趣和春水堂的经营模式来看，三者间不同的定位和方向决定了各自都在全产业链布局上有一定的缺失。由于爱侣健康是集研发、生产、销售为一体的公司，偏于重资产;而他趣则注重开发社区营销，本身并不具备生产及研发能力;春水堂倾向于自主研发和全渠道销售，缺少生产环节。
看上去很美的“啪啪啪”资本故事，但目前还没有一家公司完全跑出来。2016上半年，除爱侣健康营收倒退至4001万，春水堂预计营收将持平外，他趣与桃花坞都有较大增幅，他趣营收3874万，桃花坞营收2422万。但即使这样，行业内也没有一家公司的营收过亿。要知道爱侣健康和春水堂都已经是超过10年的公司，可见这个行业很难做。
我国情趣行业发展到现在，经历了一个怎样的环境?以大学生为例，2016年世界避孕日中国计生协会发布的《大学生性与生殖健康现状调查报告》显示，现在有20.3%的被调查的大学生曾经在校发生过性行为。而在北京大学教育学院博士研究生彭彧华等人撰写的《当代大学生性行为和性态度、 性知识的特点及关系》一文中，姚信和俞文娴在2005年调查研究发现大学生已经发生性交行为人数占总体的11.8 %。可以说，从2005年到2016年这逾10年的时间里，大学生性行为发生比例已经上升了将近10个百分点。
然而，与快速增长的用户需求不太匹配的，是尴尬的监管现状。虽然国内的情趣用品行业发展有几十年的时间，但一直处在无主管部门的境地，这就导致行业不能更有效地进行规范，甚至连最基本的国标都没有，也没有行标。由于国内很多OEM厂商是给国外代工，目前的产品标准都是建立在国外品牌的要求之上的，形成了每个企业不同的企标。
无国标的另一个负面在于，市场上劣质低价产品横行，劣币驱逐良币，扰乱整个市场。淘宝上的低价产品就是整个行业的搅局者，因为没有国标限制，这些无品牌的产品一味迎合用户，低端劣质产品给消费者留下国产品牌质量差、不值钱的印象。这给正规厂商塑造品牌带来障碍，同时利润空间被压缩，一些代工厂商只能靠压低成本来获利，导致产品质量差，价格也被不断压低。
他趣方面也曾表示，国家对两性健康用品行业的监管政策呈现逐渐放松的趋势，但行业内许多领域仍没有明确的法律法规进行约束、引导，而相关政策的制定、实施将会给公司的经营带来较大的政策不确定性风险。
实际上，随着互联网和电商的纵深普及，情趣用品已是罕见的“刚需高频”领域，但在中国，政策和观念，是这个行业多年来“雷声大雨点小”的最主要原因。
（来源：投资潮）
（拓展阅读）
终于有人把“约炮经济学”讲清楚了
1、交易学与择偶观。
假如把男人、女人分为 ABCD 四种优秀程度，那现在的现状就是，A 男想找 B 女，B 男想找 C 女，C 男找 D 女，所以 D 男就剩了。反之，女人方面却不同，即是，ABCD 女都想找 A 男。最后结果是剩下 A 女和 D 男。
经济学里有个案例：两个人在森林里遇到一只熊，那么对手不会是熊！只要比另一个人快一步就胜利。
2、博弈论与追女生。
如四个男生都去追一个漂亮女生，那她一定会摆足架子，谁也不答理 ; 这时男生再去追别的女孩，别人也不会接受，因为没人愿当次品。但是，如果他们四个先追其她女生，那个漂亮女孩就会被孤立，这时再追她就简单多了。
这就是数学家纳什，关于博弈论最简单表述。
3、" 天下没有免费的午餐 " 由来。
这句话最早由经济学家弗里德曼提出来。它的本义是即使您不用付钱吃饭，可您还是要付出代价的。因为您吃这顿饭的时间，可以用来做其他事情，比如谈一笔 100 万的生意，您把时间用于吃这顿饭，就失去了这些本来能有的价值。
这，就是对于机会成本朴素的概念。
4、笑话经济学。
课堂上，教授讲授经济学：" 何谓第一产业？喂牛，养羊。何谓第二产业？杀牛，宰羊。何谓第三产业？吃牛肉，喝羊汤。" 有学生问：" 那么，文化产业呢？"
教授眼睛一亮：" 问得好！不愧是俺的好学生。" 然后回答：" 所谓文化产业，就是吹牛皮，出羊相！"
5、有个说法叫 " 穷人税 "。
最典型的是买彩票的人大多都是穷人 ( 经常买彩票的人请不要介意 ) ，这是他们承受能力和支付能力范围以内能够实现财富剧增的少有机会，但中奖毕竟是小概率，长期以往，细水长流 ( 不过是往外流 ) ，出得多、进得少，就权当缴税了。
6、帕累托分布。
把全世界每个人拥有的财富从大到小排起来，一边是一个纤细但高耸入云的头，另一边是漫长的一望无际，低矮的让人绝望的尾。
这样的分布，在经济学里被灌名为 " 帕累托分布 "。
7、无利润投资。
请举例说明什么叫无利润投资，经济学教授提问。
" 带自己的妹妹出去玩！"，一个男学生抢答道。
8、幸福公式。
经济学中有个公式：幸福 = 效用：期望值。如果您男友发奖金，拿到 1000 块，可您期望他给自己买 10000 块的 LV 包，1000 除以 10000，幸福感只有 0.1。但如果您的期望是让男友请自己吃顿 200 块的西餐，1000 除以 200，幸福感是 5。
要获得爱情中的幸福，最好不要让欲望影响您的生活。
9、长线投资。
一小女孩拿着三角钱来到瓜园买瓜，瓜农见她钱太少，便想糊弄小姑娘离开，指着一个未长大的小瓜说：" 三角钱只能买到那个小瓜 "，小女孩答应了，兴高采烈的把钱递给瓜农，瓜农很惊讶：" 这个瓜还没熟，您要它怎么吃呢？" 小女孩：" 交上钱这瓜就属于我了，等瓜长大熟了我再来取吧。"
10、快乐 VS 痛苦。
一次捡￥75，和先捡￥50 后捡￥25，选哪个？一次丢￥75，和先丢￥50 再丢￥25，选哪个？实验证明，绝大多数人选分开捡￥75，一起丢￥75。
这，就是经济学的快乐痛苦的原则：n 个好消息要分开发布 ;n 个坏消息要一起发布 ; 一个大的坏消息和一个小的好消息，分别公布 ; 一个大的好消息和一个小的坏消息，一起公布。
11、什么是投行？
有一个投行菜鸟问，什么是投行？前辈拿了一些烂水果问他：" 您打算怎么把这些水果卖出去？" 菜鸟想了半天说：" 我按照市场价打折处理掉。"
这位前辈立刻把头摇得像拨浪鼓一样，然后拿起一把水果刀，把烂水果去皮切块，弄个漂亮的水果拼盘：" 这样，按照几十倍的价格卖掉 "。
12、泡沫经济是如何形成的？
当您决定上网聊天，这叫创业 ; 上来一看 MM 真多，这叫市场潜力大 ; 但 GG 也不少，这叫竞争激烈 ; 您决定吸引美女眼球，这叫定位 ; 您说您又帅又有钱，这叫炒作 ; 您问 " 谁想和我聊天 "，这叫广告 ; 您又问 " 有美女吗 "，这叫市场调查 ; 有 200 人同时答 " 我是美女 "，这叫泡沫经济。
13、经济学笑话：如果您有 2 头母牛 ……
美国：卖掉 1 头母，买回 1 头公，牛群增长，效益增加，最后卖掉退休。
法国：继续罢工，因为您想要得到另外的 3 头母牛。
日本：创造卡通母牛，卖到全世界。
德国：基因改造，使母牛能活 100 岁，日产 10 桶牛奶。
英国：后来都疯了。
俄罗斯：数一遍，5 头；再数一遍，10 头。烦！打开第 3 瓶伏特加 ……
14、超低价停车。
富豪到华尔街银行借了 5000 元贷款，借期为两周，银行贷款须有抵押，他用停在门口的劳斯莱斯做抵押。银行职员将他的劳斯莱斯停在地下车库里，然后借给富豪 5000 元。
两周后富豪来还钱，利息共 15 元，银行突然职员发现富豪帐上有几百万，问为啥还要借钱？富豪说：停车费 15 元两周的停车场，在华尔街是永远找不到的！
15、人傻、钱多，速去！
地球村居民马哈蒂尔找到小区片警格林斯潘报案，说家里东西被偷了，小偷可能是惯犯索罗斯。片警格林斯潘嘿嘿一笑，说：" 也不能全怪小偷嘛，应该多从自己身上找原因。谁让您们家的锁好撬呢？" 居民马哈蒂尔不满地说：" 那小偷怎么不去偷中国和印度呢？" 片警格林斯潘叹了一口气，说：" 中国和印度的院墙太高了，索罗斯爬进爬出的不方便，要是再摔下来出了人命，不还是我的事吗？"
小偷索罗斯在旁边听了之后，冷笑一声：" 在他们的院墙上掏几个洞不就解决问题了吗？" 片警格林斯潘赶紧看看四周，小声说：" 我们已经派保尔森去中国了，听说二零一八年底就可以挖开几个大窟窿。" 小偷索罗斯听了大喜，拿出手机就开始给同伴们发短信：" 人傻、钱多，速去！"
（来源：华尔街见闻）
