2016年4月18日，飞科电器在上海证券交易所上市，上市当天，创始人李丐腾的身家就超过了百亿之巨，而他的财富传奇是从上不起大学开始的。
飞出穷山沟
1993年，21岁的李丐腾考上了温州大学，但他却陷入了苦恼。早在高考之前，母亲就告诉他，“丐腾，即使你考上大学爸妈也没钱给你读，这就是命，改变不了。”
李丐腾出生于温州永嘉的一个穷山沟，父母都是农民，在他眼中，山清水秀的家乡就像一个禁锢命运的牢笼。求学失败后，他带着母亲给的41元钱去温州寻找改变命运的机会。
起初，李丐腾在一家鞋厂找到一份仓库管理员的工作，月薪300元，吃住也不错，但他干了几个月就不干了，因为这份工作没有办法让他改变命运。
1994年，李丐腾发现温州开始流行摩托车，他觉得修摩托车一定很赚钱，便跳槽到一家摩托车修理厂。由于脑子快、手灵巧、责任心强，他很快成为修理厂的一把好手。可是这时他却突然不想修摩托车了，通过与从业十多年的老师傅交流，他发现修摩托车也改变不了命运。
离开摩托车修理厂后，李丐腾开始当小贩，卖太阳镜，然而做几个月后他又放弃了，他发现当小贩更没有前途。
遭受一连串打击之后，李丐腾决定找一个行业稳定下来。1995年，他进入一家剃须刀厂，做电路板焊接工。对于这份工作，他上手很快，也很满意，但这家工厂却在他入司三个月后解散了。
这之后，李丐腾又进入另一家剃须刀厂——日达。日达的收入很高，一天能挣三四十块钱，一个月就是一千来块钱。为了多挣钱，李丐腾每天只睡三四个小时，但他觉得很幸福。
李丐腾的“幸福”还来自于老板周志光的赏识。由于在技术上十分出色，所以他入司没多久就被老板晋升为工厂主管，主抓技术，另外管理二三十名员工，老板还经常带他去外面见世面，这让他对行业有了更深的了解。
彼时，剃须刀行业出现了比较严重的价格战，剃须刀的批发价从27元暴降至十三四元。李丐腾觉得要想摆脱价格战，日达就必须做品牌，但当他把这个想法告诉老板时，老板却不同意，老板认为即便存在价格战，由于出货量大，还是能赚到很多钱，而做品牌则前途未卜。
由于无法说服老板，李丐腾便离开了日达，用从日达赚的两三万块钱进入剃须刀配件行业，为剃须刀厂提供网片。这是一个不错的小生意，到1998年底，李丐腾已经赚了十多万元。
这时候，李丐腾觉得自己具备了做剃须刀的资金和技术基础，便于1999年创立飞科电器。“飞科”的意思是：凭借科技，一直向前飞。
我的人生不应该只是这样
创立飞科前，李丐腾有过一番思想斗争。当时他有十多万积蓄，可以在温州买一套房，他的年龄也不小了，该买房结婚了。但是他没有这么做，他觉得自己的人生不应该只是这样——吃好穿好、小富即安，他的内心还有伟大的梦想，他的体内还有蓬勃的激情，他要把那十多万积蓄做为筹码，投入到新的征程。
李丐腾也想过失败，但他不害怕失败。“穷人家的孩子就是这点好，享得了福，也吃得了苦。反正就算最坏也不过是与原来一样。”有了这种心态，他便更加敢想敢干。
第一步工作是选择市场。
彼时剃须刀行业基本分为两大阵营，飞利浦等外资大牌占据着高端市场，国产厂家则占据着低端市场。高端产品的用户体验很好，但是价格太贵，一只剃须刀要几百甚至上千元；低端产品则便宜得多，一只只要几十元，但是用户体验很差，被消费者戏称为“拔毛机”。李丐腾琢磨自己能不能做一款剃须刀，既具有良好的用户体验，价格又是一般消费者可以接受的呢？
换句话说，他试图在高端市场和低端市场之间创造一个中端市场，将高端产品普及化：雷军开发小米手机也是这个思路。
李丐腾对标的对象是飞利浦的一款双头剃须刀。这款剃须刀具有较高的技术含量，当时国内没有一个厂家会做，大家只会做那种简单的单头剃须刀，也就是“拔毛机”。
早在做单头剃须刀时，李丐腾就特别注重技术积累，是同行中的翘楚。到这次创业时，他觉得自己已经具备了做双头剃须刀的技术能力。在四五个月的时间里，他做出9套模具（关键生产设备），另采购上等国产零配件，终于研制出国内第一只双头剃须刀。不久，该剃须刀通过了相关质量安全检测，可以上市销售。
到这时，李丐腾的积蓄快要花完了，他没有钱再去建工厂，只能找他人代工。事实上，他也不想自建工厂，创业之前，他便决定走“轻资产”发展模式，即把有限的资金投入到研发和营销两大核心业务之中，而把大部分的生产外包出去。
李丐腾拿着第一批产品去义乌推销，每只定价37元，大约是飞利浦同类产品的四分之一。他觉得自己的产品这么好、价格这么低，而且自己是国内唯一的供货商，肯定会受到经销商追捧。
然而这种局面在一开始并没有出现，正相反，没有一个经销商愿意代理他的产品。之所以如此，是因为当时国产剃须刀的批发价已经杀到每只7元，非常好卖，供货商也都是老关系。谁会放着稳赚的买卖不做，去跟一个初出茅庐的“愣小子”瞎胡闹呢？所以当李丐腾说自己的产品是“中国最好的剃须刀”时，经销商们面露不愠地说，“刚入行就说出这样的大话，真不知天高地厚！”
无奈之下，李丐腾只好祭出绝招：卖不出去不用付钱。经销商们见这位小伙子如此执着，便同意试一下，没想到一试竟试出一场财富传奇。
软硬兼施
忐忑不安之中，李丐腾接到了经销商们打来的订货电话，一个接着一个，态度也变得殷勤，他知道自己的路走对了。
为了让经销商多订货，李丐腾玩起了“饥饿营销”。如果一个经销商向他订购1000个剃须刀，他就只给对方发300个，告诉对方“缺货”，该经销商由于害怕断货，通常会紧急加订2000个。
在这种玩法下，飞科的知名度越来越高，前来订货的经销商也越来越多，这让李丐腾初尝了成功的滋味。2001年底，他为自己买了人生中第一辆奔驰车。
不过问题也随之而来。由于销量猛增，李丐腾面临越来越大的产能压力，有时他不得不关机谢客。为了摆脱困局，他四处寻找大型代工厂，最后相中了两家年产值几千万元的剃须刀厂。然而当他通过中间人向对方表达合作意向时，对方却说：“李丐腾就是先白送我们100万元，我们也不可能为他贴牌。”
这话听着气人，但李丐腾没有生气，而是好奇对方为什么拒绝上门的生意。第二天，他亲自登门向对方了解内情。对方告诉他，一旦双方合作，飞科的产能会迅速提升，占领整个义乌市场，而他们则处于越来越被动的状态，万一哪天李丐腾抛开他们，他们的工厂岂不是废了。
为了消除对方的顾虑，李丐腾把自己的核心生产设备——产品模具以及60%的订单交给对方，这就好像战国时期一国君主把自己的王子质押在另一国，双方的合作由此开启。不久李丐腾又陆续签了几张大的代工合同，解决了产能问题。
产能问题解决之后，出货问题又出现了。
华商韬略梳理资料总结：2004年以前，飞科都是通过代理商出货，自身并不接触终端市场。这种模式是李丐腾从国内同行那里学来的，但他觉得这种模式不是特别适合飞科。飞科的目标市场是中端市场，而代理商模式则主要服务于低端市场。另外，如果完全依靠代理商，飞科就没有办法掌握来自终端的反馈，进而改进产品。
李丐腾决定开拓新的出货渠道，提出了“超市计划”。在他看来，大型超市、商场是都市人采购中高端日常用品的地方，飞利浦等国外大牌也是通过大型商场的专柜出货，因此飞科也必须进入商超渠道，尤其是超市渠道——那里还是空白市场。
当李丐腾在公司会议上提出该计划时，高管们却齐刷刷地反对。反对理由有二：一是大家不愿意当小白鼠；二是来自经销商方面的压力——为阻止飞科推行“超市计划”，经销商们联合起来不给飞科结账。
李丐腾不能接受经销商的挑战，他飞到义乌与经销商谈判，对于闹事的经销商，他极为强硬地表示，发展商超渠道是飞科的既定战略，绝不会改，“你们不付款我们可以向法院起诉，付款的话，我们还可以合作”。
彼时，飞科的市场和品牌都已经做大，许多经销商舍不得跟李丐腾翻脸，只好服软。不过也有一些经销商不买账，导致飞科的出货量出现较大下滑。为了应对这种局面，李丐腾将对商超渠道的返点挺高了30%，这一招的效果不错，产品卖疯了，疯到“可怕”的程度。
这之后，飞科形成了以商超为主、以经销商为辅的渠道体系。华商韬略梳理的数据显示，目前，飞科已在全国建立了10000多家形象终端、30多家省级办事处、300多家地级城市管理网点及400多家售后服务网点，另外发展了587家经销商。
“中国传奇”
除了扩张产能和调整渠道，李丐腾还在品牌营销上发力，而且坚持高举高打。
早在2001年，飞科刚刚起来的时候，李丐腾就做了一个惊人之举——投巨资到央视黄金时段打广告。当时全公司的人都反对，因为没有一家国内剃须刀厂做这种事，大家想都不想。李丐腾则认为如果不一开始就打响品牌，随着双头剃须刀技术的普及，飞科将陷入价格战的泥潭。只有像飞利浦那样拥有自己的品牌，才能走上一条健康的发展道路。
事实印证了这一点，自从在央视投放广告之后，飞科的品牌地位迅速上升。2003年，飞科被中国五金制品协会评为“中国剃须刀十大知名品牌”；2006年，它又成为中国剃须刀国家行业标准制定的唯一国内企业。
除了央视之外，飞科还从2008年开始在各省卫视大打广告，每年的广告费高达数亿元。这种大手笔营销让飞科成了家喻户晓的剃须刀品牌，以至于很多人一提到剃须刀，就会想到“飞科”。
当然再好的广告，如果没有好的产品，没有持续的研发能力，也只是昙花一现。为了保障飞科的研发能力，李丐腾在上海设立了一个研发中心，聘请了近百人的研发团队，每年的研发投入超过千万元，每年申请专利大约20项。
双头旋转式剃须刀之后，飞科又研发了水洗、一小时快充等具有国内先进水平的双头、三头浮动旋转式剃须刀，以及填补国内空白的双环极速刀网剃须刀。
由于研发、生产、销售、广告策略都很得力，飞科的业绩十分出色。华商韬略梳理的数据显示，从2010年开始，飞科剃须刀的市场综合占有率便超过飞利浦、博朗、松下等国际大牌，排名第一。而据飞科上市招股说明书显示，2010年～2015年，飞科总共销售了2.7亿个剃须刀，相当于每两名中国男士就拥有一只飞科剃须刀。
这么大的销量，原来的代工架构肯定应付不了。2007年，飞科在原料价格猛涨、一些原来不做品牌的代工大厂纷纷告急的情况下，并购5家同行，组建了飞科集团。在剃须刀行业，这还是第一次大规模并购，引领行业生产由“低、小、散”向“规模化、集约化”转变。
2009年，李丐腾又将公司总部由温州迁往上海，同时在安徽和浙江打造出两大生产基地，包括2家子公司和8家代工厂，其中代工生产部分占到七八成。
经过这番整合，现在能跟飞科竞争的国内企业只剩下超人和奔腾，外资之中则当属飞利浦。
除了剃须刀之外，飞科还将产品线拓展到电吹风、鼻毛修剪器、女士剃毛器、毛球修剪器、理发器、烫发器、电熨斗、蒸汽挂烫机、电水壶、扫地机器人等品类，其中电吹风也是飞科的拳头产品，其市场占有率也非常高——中国家电网2012年的数据显示，其市场占有率为29.1%，与飞利浦的32.61%相差无几。
飞科的产品都集中于个人护理领域。李丐腾认为“仪表是一种竞争力”，未来随着生活质量的提高，国人会更加注重个人仪表，这就为飞科提供了巨大的发展空间。他表示，希望飞科汲取国际同行的营养，在世界的舞台上缔造一个个人护理产业的“中国传奇”。
“不及时成功就是失败”
飞科取得的成就令人称道，但对它的质疑也久久不息，尤其是在其上市前后。
对飞科的质疑主要有两点：一是它的研发能力比较弱，二是它的代工模式存在问题。
批评者根据飞科的招股说明书指出，2011年～2013年，其研发投入分别为1133.46万元、1267.87万元和1568.56万元，而同期营收却分别为14.88亿元、16.92亿元和20.72亿元，综合算来，飞科在这三年的研发投入仅为同期营收的0.76%。而飞利浦2013年的研发投入却为1.7亿欧元，相当于其当年营收的7.29%。
即便与国内的小家电类企业相比，飞科的科研投入也显不足。比如九阳股份2013年的研发投入为1.7亿元，占年营收的3.19%，占比是飞科的四倍多。
九阳股份的情况也是国家希望的样子。2015年，工信部出台过一份对“家电行业转型升级”的指导意见，要求国内家电企业将研发投入提高到年营收的3%。2016年，飞科响应该指导意见，加大了对研发的投入，投入总额达到3679万元，占当年营收的1.1%，进步虽然明显，但与指导标准仍有较大差距。
研发投入不足自然让外界对飞科的研发能力产生质疑，尤其是当其惹上专利权官司。
2012年，飞利浦在深圳起诉飞科及其经销商侵犯自己的一项发明专利，要求飞科方面停止生产、销售应用该专利的剃须刀，并销毁相关设备、模具以及库存产品。截至2014年3月，该官司仍然没有结果，目前也查不到后续报道，这或许不是一件大事，不过却让外界对飞科的研发能力始终提不起信心，甚至因此怀疑其向其他品类拓展的能力。
对于外界的质疑，飞科方面也给不出太好的反驳理由，毕竟数据摆在那里。可是李丐腾并非不想加大在研发上的投入，而是资金有限，他也没有办法。
早在创业之初，李丐腾就提出“不及时成功就是失败”。彼时，他通过一款拳头产品打开了尚处于空白的中端市场，但这个市场是有“窗口期”的，他在技术上的领先优势是暂时的，他必须让飞科扩张得足够快才能占住这个市场。而要快速扩张，他就必须让生产和营销都处于极限状态，这就对资金的运用提出了挑战。
李丐腾的选择并不多，他必须把有限的资金优先投入到生产和营销上，只有产销两旺，飞科进入扩张的良性循环，他才能拿出更多资金搞研发。上面的数据也显示，2011年～2013年，研发费用的绝对数额是持续增长的，从1133万元增长到1568万元，到2016年更是又翻了一倍多，达到3679万元。2016年4月，飞科在上市后表示，将把募集到的7.28亿元中的2.4亿元用于研发及管理中心项目。
飞科被人质疑的另一点是其代工模式的问题。批评者指出，2013年，飞科剃须刀和电吹风的外包比例分别达到78.66%和79.47%，并且前五大代工厂包揽了采购总额的90%以上。批评者称，这种局面一方面导致飞科难以控制代工厂的工艺品质和设计能力，另一方面由于代工厂已经做大，飞科陷入了受制于人的危险。
这种批评切中要害，飞科自己也意识到了这一点。上市后，它表示将把募集资金中的1.75亿元用于扩建上海松江生产基地，1.85亿元用于扩建安徽芜湖生产基地，另外将1.28亿元用于个人护理电器检测及调配中心项目。
不过这种调整在短期内并不会影响大局，未来，摆在李丐腾面前的课题仍然是用有限的资金下一盘大棋。
创业初期，李丐腾以车间为家，在办公室摆了一张床，困了就睡，醒后接着干。后来妻子在谈恋爱时问他为什么这么拼命，他回答说“为了尊严”。如今，他早已获得了世俗意义上的“尊严”，他的身家超过190亿元，跻身中国百大富豪榜，还被评为“温州十大经济人物”和“改革开放30年影响温州经济30人”。然而，他还没有获得事业意义上的“尊严”，飞科虽然在销量上已经超越飞利浦，但双方的销售额和消费群体差异显著，飞科的用户体验与飞利浦也有很大差距，这种差距有如小米和苹果的差距。
如何拉近这种差距，如何使飞科不陷入那种“高不成低不就”的境地，是李丐腾未来事业的重点，对于他而言，飞科上市宣告了下半场竞赛的开始。
（来源：华商韬略）
飞科电器：致力于打造全球著名的智能时尚电器品牌运营商
——上海飞科电器股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
飞科电器董事长、总裁 李丐腾 先生
飞科电器董事兼常务副总裁 金文彩 先生
飞科电器财务总监 胡 莹 女士
飞科电器董事会秘书 乔国银 先生
中信证券(16.250, -0.04, -0.25%)投资银行管理委员会执行总经理 秦成栋 先生
中信证券投资银行管理委员会副总裁、保荐代表人 苏 健 先生
上海飞科电器股份有限公司
董事长、总裁李丐腾先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友和各位网友：
大家下午好！欢迎大家参加上海飞科电器股份有限公司首次发行A股网上路演活动。我谨代表飞科电器全体同仁，向关心与支持飞科电器的广大投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！同时也感谢上证路演中心和中国证券网为此次网上路演活动提供的专业服务。
公司目前以电动剃须刀和电吹风为主要产品，集个人护理电器、生活电器研发、制造、销售于一体。飞科电器创建于1999年，现已发展成为一家以“研发设计”和“品牌运营”为核心竞争力、拥有较为完整的个人护理电器产品体系以及较高市场占有率的行业龙头企业，公司现拥有120多项自主创新专利，是中国剃须刀行业国家标准制订单位，中国个人护理电器第一品牌。
公司希望通过此次IPO，借助资本市场的力量，达到产业资本与金融资本的融合，继续专注于个人护理电器及智能家居电器行业，并不断构建、完善与之相匹配的互联网化商业模式，持续优化产品结构、渠道建设和产业链布局，成为全球著名的智能时尚电器品牌运营商，持续提升公司的盈利能力和资产质量，建树积极健康的股东文化。
今天非常高兴能与投资者和各界朋友进行网上互动，衷心希望大家能畅所欲言，为公司发展献言献计，我们将真诚地与您沟通交流。我们相信，有广大投资者的信任与支持，飞科电器此次股票发行上市必将取得圆满成功！谢谢大家！
中信证券投资银行管理委员会
执行总经理秦成栋先生致辞
尊敬的投资者朋友们、各位网友：
大家下午好！
今天非常荣幸能够参加上海飞科电器股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会，我谨代表中信证券股份有限公司向大家表示热烈欢迎！
作为我国领先的个人护理电器品牌企业，经过17年的不断发展和积累，飞科电器已经在全国建立了完善的立体式营销网络，并取得了较高的品牌知名度，形成了与外资品牌相抗衡的竞争优势。坚持以“研发设计”和“品牌运营”为核心竞争力，飞科电器致力于打造和谐共赢的生态产业链，进而满足消费者需求，从而提高消费者生活品质。清晰的品牌定位及卓越的研发实力，让飞科电器始终走在行业前列。本次上市，作为一个新的起点，飞科电器翻开了企业发展的新篇章。
中信证券作为飞科电器的保荐机构，在与公司的长期合作中，不仅见证了飞科电器的快速发展，也亲身感受到了公司管理层超前的品牌洞察力、深厚的行业积累和卓越的执行能力。我们坚信，以本次发行为契机并凭借其在行业内领先的综合竞争力，飞科电器将发展成为实力雄厚、业绩突出、不断创新的国内一流公司。
在今天的交流中，我们将认真负责地回答各位投资者和朋友们所提出的问题，把飞科电器这家优质企业推荐给大家。
飞科电器成功上市后，中信证券将继续秉承诚实守信、勤勉尽责的原则，切实履行各项保荐义务，持续督导使飞科电器不断完善公司治理、加强投资者关系管理，协助飞科电器成为规范运作的上市公司典范。
最后，预祝上海飞科电器股份有限公司首次公开发行A股圆满成功！谢谢大家！
上海飞科电器股份有限公司
董事兼常务副总裁金文彩先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友：
大家好！时间过得很快，今天的网上路演马上就要结束了。非常感谢各位朋友对飞科电器的热心关注，通过网络平台为公司发展献计献策。在此，我谨代表公司感谢各位的热情参与，以及对我们的信任、关爱和支持！同时也感谢主承销商中信证券及所有中介机构为本次网上交流会顺利举行所付出的努力。
通过今天的网上交流，相信大家对飞科电器有了更全面的认识，非常感谢广大投资者朋友对公司发展提出的宝贵意见和建议，也欢迎各位积极参与本次新股的申购。对大家提出的建议，我们一定会认真考虑、积极吸纳、努力落实。由于时间有限，本次网上路演未能回答所有投资者的提问，对此，希望未来大家通过各种方式与我们保持沟通和交流，我们将在恪守上市公司信息披露规则的前提下，基于公平、公正、公开的原则，将上市公司信息及时、真实、有效地告知各位投资者。
发行上市登陆资本市场是飞科电器发展前行的崭新起点，未来我们一定会积极把握资本市场与产业市场融合发展的契机，充分整合、做精、做强、做大企业，持续提升企业的盈利能力和资产质量，实现企业可持续发展以及股东价值、员工价值和社会效益的最大化，使飞科电器成为一家值得大家信赖的、具有长期投资价值的优秀上市公司！谢谢大家！
经营篇
问：请介绍下贵公司的主要业务。
李丐腾：公司的主营业务为个人护理电器产品的研发、生产和销售，以电动剃须刀和电吹风为主要产品。公司业已形成了较为完整的个人护理电器产品体系。
问：请介绍下公司在行业中有哪些优势。
李丐腾：作为我国领先的个人护理电器品牌企业，经过17年的不断发展和积累，飞科电器已经在全国建立了完善的立体式营销网络，并取得了较高的品牌知名度，形成了与外资品牌相抗衡的竞争优势。公司坚持以“研发设计”和“品牌运营”为核心竞争力，致力于打造和谐共赢的生态产业链。2015年，“FLYCO飞科”商标被上海市工商行政管理局认定为“上海市著名商标”，“FLYCO飞科”品牌电动剃须刀被上海市名牌推荐委员会推荐为“二〇一五年度上海名牌”。面对激烈的市场竞争，飞科品牌电动剃须刀、电吹风等个人护理电器产品稳居国内市场占有率前列。
问：请介绍一下公司的技术储备情况。
金文彩：“研发设计”是公司的核心竞争力之一，公司坚持“技术创新领先”的经营宗旨，并建立了产品策划部、技术中心、质控部等职能部门，形成了涵盖产品的市场调研、研发设计以及质量监控的全方位管理控制体系，能有效地满足市场的变化和需求。
问：财务报告审计截止日后主要经营状况及2016年一季度业绩预测情况如何？
胡莹：财务报告审计截止日（2015年12月31日）后至本招股说明书签署日期间，公司主营业务、主要产品和经营模式未发生重大不利变化。公司主要原材料采购、产品生产及销售等各项业务运转正常，主要客户和供应商结构较为稳定。公司经营情况以及其他可能影响投资者判断的重大事项方面不存在可能对公司经营业绩构成重大不利影响的情况。
2016年第一季度公司仍将保持稳健经营，预计2016年第一季度营业收入相比上年同期的变动幅度将在5%～20%之间，归属于母公司股东的净利润相比上年同期的变动幅度将在5%～20%之间。（数据未经注册会计师审计，且不构成盈利预测）
问：公司近几年的主营业务毛利如何？
胡莹：报告期内，公司毛利构成相对稳定，主要来源于电动剃须刀和电吹风等主要产品，二者贡献的毛利合计占毛利总额的比例在90%左右。2015年，随着公司电动理发器等产品毛利的提升，电动剃须刀、电吹风的合计毛利占比略有下降。
问：请介绍一下公司近几年的资产负债率情况。
胡莹：截至2015年末，随着公司的不断发展和业绩的持续增长，公司净资产规模有所增长，资产负债率较2014年末有所下降。
截至2014年末，公司的资产负债率较2013年底有所提升，主要是由于应付账款增加所致。
问：较大比例产品由外包厂家生产对公司经营业绩的影响大不大？是否采取了必要的措施应对？
胡莹：领先的成本控制能力是公司得以保持产品性价比优势的基础。
在业务模式层面，公司专注于研发设计和品牌运营，而将产品制造的各主要环节进行专业化分工，交由具有比较优势的外包厂家生产，这样可以充分利用外包厂家所在地的产业集群效应和生产成本优势，以降低公司的整体运营成本。
在原材料采购环节，公司建立了完善的采购管理制度，公司的制造专业子公司和所有外包厂家共享一个统一的采购平台，由公司统一与供应商协商重要原辅材料的采购价格。凭借突出的规模优势，公司在采购环节确立了较强的议价能力，有效降低了原材料的采购成本。
在生产环节，公司采用标准成本管理制度，每款产品均有详细的物料清单，成本核算清晰透明，公司定期回顾和考核制造子公司以及外包厂家的成本控制水平，不断督促制造子公司和外包厂家改进生产工艺、降低物料消耗、提高产品合格率，并最终降低产品的制造成本。
问：作为保荐代表人，您认为公司的主要优势体现在哪些方面？
苏健：1.持续营销投入铸就品牌护城河，“高端不高价”产品策略占领市场。公司深耕国内剃须刀市场，内销占比达99%，营销投入近10%高于同行，飞科坚持性价比优势，高中低端产品毛利率相当，成功抢夺外资品牌份额，并与国内低端低价品牌拉开距离。
2.轻资产运营：生产外包降低成本，公司专注营销&研发。成本管控是“高端不高价”的基础，公司统一采购、生产外包，最大化规模效应，2012-2015年产品降价促销背景下，毛利率+3pct至37%，净利率+7pct至18%，盈利能力明显改善。公司轻资产模式运营，专注品牌运营&研发设计，把握微笑曲线两端，2015年ROE高达55%。
3.多元化渠道：实现市场全覆盖，“零售+批发+电商”三管齐下。公司已发展520家经销商覆盖零售、批发、电商等各渠道，与外资品牌PK市场覆盖面，与国内品牌PK终端运营与价格管控。公司抓住电商机遇，线上/下区隔运作，2015年电商占比提升至37%。
行业篇
问：进入该行业是否存在壁垒？主要包括哪些障碍？
金文彩：存在，主要包括以下三个方面：（1）品牌。经过市场多年发展，消费者已对主要个人护理电器形成了一定的品牌意识，购买产品时越来越倾向于选择自己熟悉、有一定知名度的品牌。（2）经销渠道。对于本行业新进入者来说，经销渠道属于相对短缺的资源，一方面开发经销渠道、建立信任关系的前期投入成本高，另一方面对于没有品牌积累的新进入者来说，渠道的管控能力也相对较差，不利于市场开拓（3）研发创新能力。厂商的研发和创新能力主要源自对市场需求趋势的准确把握和对产品功能、特性的深刻理解，需要长期的技术沉淀和人才积累，新进入者较难在短时间内具备上述能力。（4）质量控制。影响产品质量的主要因素包括原材料质量、生产设备、工艺流程、工人熟练程度、管理水平、检验水平等，提高产品质量一方面需要较高的生产管理、质量控制能力，另一方面需要较多的资金、设备投入。对于行业新进入者而言，要达到可靠的质量水平是个缓慢的过程。
问：能否简要介绍一下公司所属行业的竞争地位？
金文彩：近年来，国内电动剃须刀市场的主要畅销品牌为飞科、飞利浦、松下、博朗、超人等。2009-2015年期间，飞科剃须刀的分别实现销量1,684.41万只、2,820.28万只、3,897.66万只、4,462.68万只、5,071.61万只、5,316.72万只、5348.47只。目前，部分国内电动剃须刀品牌的产品功能和设计水平已经接近国外品牌。相对而言，在居民消费水平较高的北京、上海等大城市，国外品牌由于进入时间早，消费者认知度较高；而在国内二三线城市及农村地区，由于国产品牌的性价比优势以及营销网络的渗透，国产品牌具有明显的竞争优势。
问：请介绍一下国内小家电制造业的发展情况。
金文彩：根据中国家电网的数据，2013年我国小家电的整体市场规模约为2,031亿元。预计至2020年，我国小家电市场规模将增长至4,608亿元，2015-2020年复合增长率为12.94%。就细分行业而言，我国个人护理小家电不断进行产品与模式的创新，取得了高于小家电市场的发展增速，预计未来在小家电行业中的比重也将逐步提升。预计至2020年，我国个人护理电器市场规模将增长至325.6亿元，2015-2020年复合增长率为15.50%。
发展篇
问：公司未来几年的发展战略是什么？
李丐腾：公司把满足和创造消费者需求、提高消费者的生活品质作为孜孜以求的目标，将个人护理电器行业打造成为高科技的时尚产业作为企业使命。
飞科现已成为国内个人护理电器行业的领导品牌。未来三到五年，公司将进一步提升飞科品牌的市场价值，精耕营销渠道，强化产品创新，继续巩固和提升个人护理电器产品的领先优势，并计划拓展家居生活电器领域。
公司的长期发展愿景是凭借“研发设计”与“品牌运营”两大核心竞争力，为全球消费者提供优质的产品与服务，引领全新生活方式，提升生活品质，并将“飞科”打造成世界知名的“百年民族品牌”。
问：贵公司未来的研发计划是怎样的？
李丐腾：公司将一如既往地以产品研发设计为公司发展的核心竞争力之一，以“加强产品研发设计的创新度、精致度和时尚度，提高消费者的使用价值”为指导思想。对电动剃须刀、电吹风等优势产品，要继续做精，推出更具创新性和时尚性的高端产品，提高平均销售单价；对挂烫机和电熨斗等产品，要尽快做大做强，提高其市场占有率；同时，公司还将努力拓展产品线，丰富产品类别，将“飞科”的品牌优势推广到其他个人护理电器产品及家居生活电器产品，培育公司新的盈利增长点。
问：公司上市后的分红计划是怎样的？
乔国银：公司本着重视对投资者的合理投资回报，同时兼顾公司资金需求以及持续发展的原则，建立对投资者持续、稳定、科学的回报机制，保持利润分配政策的连续性和稳定性。同时要关注股东的要求和意愿与公司资金需求以及持续发展的平衡。制定具体分红方案时，应综合考虑各项外部融资来源的资金成本和公司现金流量情况，确定合理的现金分红比例，降低公司的财务风险。公司可以采取现金、现金与股票相结合的方式分配股利。在公司年度实现的可供股东分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值，且审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告的情况下，公司该年度分配的利润不少于当年实现的可供股东分配利润的30%。公司的利润分配政策情况已在招股说明书中详细披露。
问：上市后三年内公司股价低于每股净资产，公司将采取哪些措施稳定公司股价？
乔国银：公司上市后三年内股票收盘价连续二十个交易日低于最近一期经审计的每股净资产，且同时满足相关回购、增持公司股份等行为的法律、法规和规范性文件的规定，则触发公司、公司控股股东、公司董事（不包括独立董事、非执行董事，下同）及高级管理人员履行稳定公司股价的义务。
公司应在公司股票价格触发启动股价稳定措施条件之日起五个交易日内制定或者要求控股股东提出稳定股价的具体方案（包括但不限于符合法律法规规定的公司回购公众股、控股股东增持公司股份、董事、高级管理人员购买/增持公司股份等），并在董事会审议批准后实施；若该等方案需股东大会审议批准的，公司亦应立即启动审议程序。稳定公司股价的方案将根据上市公司回购公众股以及上市公司收购等法律法规的规定和要求制定，方案应确保不会导致本公司因公众股占比不符合上市条件或导致董事、高级管理人员购买/增持公司股份违反法律法规规定，控股股东及其委派的代表将保证在董事会、股东大会审议时投票赞成。
发行篇
问：此次发行成功对贵公司意味着什么？
李丐腾：本次发行有利于提高公司知名度和市场影响力，有利于提升公司治理水平，有利于优化和丰富公司的融资渠道，从而全面推动经营管理水平的提高，促进业务目标的实现；发行成功为公司几大发展项目提供了充足的资本金来源，确保了公司发展战略的实施；此外，本次发行成功还有利于吸引优秀人才，从而为各项目标的实现提供人力资源保障。
问：如何防范大股东占用上市公司的资金?
李丐腾：公司目前不存在大股东占用公司资金的情况。待公司上市后，我们将不断健全、完善法人治理结构，继续严格执行法律法规及公司章程中有关关联交易的各项规定（如充分发挥独立董事的作用及切实执行关联方决策回避制度等），并及时、准确、完整地做好信息披露工作。
问：公司如何保证募集资金的有效利用？
李丐腾：公司会严格执行中国证监会的规定及相关法律法规，同时由独立董事行使独立董事职权，全方位监督募集资金的落实。募集资金设有专项存储制度，使用也受保荐人的监督，同时我们公司有一套完善的投资管理制度，一定能够保证募集资金合法科学的使用。我们也欢迎广大的投资者监督我们，谢谢您的关注。
问：公司为什么选择在上海证券交易所挂牌？
苏健：经过二十五年的快速成长，上海证券交易所已发展成为拥有股票、债券、基金、衍生品四大类证券交易品种的，市场结构完整的证券交易所；拥有可支撑上海证券市场高效稳健运行的、世界先进的交易系统及基础通信设施；拥有可确保上海证券市场规范有序运作的、效能显著的自律监管体系。
依托这些优势，上海证券市场的规模和投资者群体也在迅速壮大。一大批国民经济支柱企业、重点企业、基础行业企业和高新科技企业通过上市，既筹集了发展资金，又转换了经营机制。
公司相信，在上交所挂牌上市后，公司将拓展融资渠道、优化融资结构、完善法人治理结构、加速公司国际化进程，强化“研发设计”和“品牌运营”等核心竞争力，以实现成为中国个护电器龙头的发展战略。
（来源：上海证券报）
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