烦恼一：铁矿石价格跌跌不休
“金九银十”钢铁行业上中下游集体低迷的行情让多数人都不看到后期价格，进入四季度最后两个月，铁矿石价格如约下探，11月普氏月均价已彻底踏入“4”时代，当前月均价为46.97美元/吨，而最新报价已至44.2美元/吨，已跌破7月9日的44.5美元/吨的历史低价。
烦恼二：巨头扩产步伐难止成本优势大
1、 巨头成本
就当前行情下，全球四大矿山成本一直受人关注。据了解，澳大利亚力拓的生产成本为16-17美元/吨，必和必拓成本也不足20美元/吨，而FMG的生产成本为16.8美元/吨。巴西淡水河谷的生产成本仅为12.7美元/吨，但由于运距上的劣势，巴西淡水河谷竞争力仍暂难敌澳矿。
澳大利亚的运距优势是难以改变的，据悉，FMG的到岸成本为32美元/吨，其它两大矿山成本预期相仿，到岸成本相差不大。
2、 巨头是否会减产
从目前掌握的情况来看，要迫使四大矿山进行减产仍难实现。一是当前44.2美元/吨的价格仍有利可图，二是抢占市场份额仍是巨头们最“关心”的问题。
数据来源：金银岛资讯
从上图看，巴西及澳大利亚进口量仍在增加，除此巴澳两国外，仅还有南非、乌克兰等极少数国家保持对我国铁矿石进口量的增长，全球大多数国家进口量均呈大幅下降状态。
在目前我国对原材料需求减弱，今年1-10月全国粗钢产量同比下降2.23%，已经减产1500多万吨。而巴澳两国铁矿石进口持续增加，非主流矿资源进口大幅减少，基本可以证明四大矿山薄利多销的政策基本完成，市场份额逐渐加大。但从四大矿山近况来看仍未有收手之意，降低成本，血拼底线的态度依旧明显，FMG预计明年将离岸成本控制在15美元/吨左右。
烦恼三：“血拼” 四大矿山或将退守成本线
其实回过头来看，就当前的行情，其实不必太在意四大矿山成本，因为全球几乎没有矿山可与之匹敌，关注成本最大的作用是可分析全球铁矿石行业的“底线”。而其他矿山成本底线也将成为行情反转的关键。
上面分析，当前铁矿石市场份额已大部分集中到四大矿山手中，先看一下四大矿山的底线位置。澳矿巨头们到岸价或在32美元/吨左右，淡水河谷到岸价会略高于澳洲资源，预计四大矿山到岸价最高位将在35美元/吨左右。所以，35美元/吨的价格或许会成为目前铁矿石行业的底线位置。
全球其他中小型矿山企业则处于苦苦支撑境地，当前BC-Iron的现金成本为37.6美元/吨，“亡者归来”的阿特拉斯成本为36美元/吨，若加上到岸价成本，当前矿价让其完全处于亏损状态。对我国国内矿山来说，亏损几乎成为常态化状态，还在盈利的矿山在国内市场几乎消失。
当然，四大矿山绝对不会让自己处于亏损境地，尤其的澳洲矿山，35美元/吨的价格或许仍可保证盈利，但其他中小型矿山恐难支撑，或许没有跌到35美元/吨，全球其他矿山或已退出竞争。即使真的有一天巨头陷入亏损境地，还可以通过减产救市。所以，铁矿石行业仍有进一步恶化的空间，35美元/吨或将成为目前底线中的底线。
年度“收官”大战浅析
截止目前11月26日，普氏价格为44.2美元/吨，月均价46.97美元/吨。从进口矿历史数据来看，10月、11月进口量铁矿石数量在年内都处于较低水平，巴澳两国主要铁矿石出口港口也多选择在此时段进行检修，但12月份进口量提升明显，尤其是去年12月份进口量达8685万吨，达历史最高纪录。
从最近波罗的海干散货指数表现基本可以印证其推测，前期BDI指数经历21连跌，最低降至498点创历史新低，而近日已迎3连涨，截止11月26日报546点。BDI指数反弹的主要动力就来自铁矿石主要运输船只海岬型船运指数的强势反弹，海岬型船运指数3日暴涨201点至807点，涨幅33.17%；计算澳洲船只运输周期为14-20天，到港时段刚好为12月。且巴澳两国铁矿石运输费用同步上涨，预计短期之内上扬势头难被抑制。
目前价格已处低位，加之巴澳两国发货积极性回升，而我国钢厂对原料需求仍处于收缩状态，此消彼长之下，铁矿石价格或继续承压下调，预计12月份均价将处于40-43美元/吨之间，实时报价或将击穿40美元/吨大关。
