高性价比驱动，户储需求势如破竹

原因一：用电成本高，且持续上涨

能源危机下，海外用电成本不断上涨。近年来欧美国家的电价逐年攀升，且受俄乌冲突等事件影响，天然气成本飙升，电价成本短期内快速上涨，欧洲现货市场均价由2019年年底的约50欧元/MWh涨至最高300欧元 /MWh以上，欧洲各国2022年5月的电价较2021年初上涨100-330%。根据ING预测，2022年全年法国、 德国、比利时和荷兰等欧洲经济体的基础能源价格将保持在约150-170欧元/MWh以上的高位。

原因二：电网协调能力弱，供电可靠性不足

海外受极端天气影响+电网协调能力弱，居民供电稳定性较差。近年来海外各种大型停电事件突发，2021年 美国电网系统较为老旧，德州受寒流影响停电，且各州系统较为独立，难以协调，影响全美550万户，其中德州超过250万人。根据EIA统计，2020年美国平均每客户断电时长高达492小时，其中恶劣天气及突发情况等重大事件导致的停电时长为373小时。2022年中国台湾发生电厂事故，影响影响549万户，丧失1050万 千瓦，约占全台1/3电力。户储可在电厂事故或者极端自然灾害事件中提供应急电源，提高用电稳定性。

原因三：税收减免等政策支持逐步落地

海外各国出台税收减免或直接补贴等政策推动发展。相关政策主要可以分为两类，一类是实行相关税收的减 免，如意大利将家储设备税收减免提升到110%，美国对于高于5kWh的储能系统，到2026年给予最高30% 的投资税收减免;另一类则是实施资金补贴，如日本为装设锂电子电池的家庭和商户提供66%的费用补贴， 德国巴伐利亚州为每个容量3kWh以上的储能系统提供500欧元(550美元)补贴。

原因四：高收益率、短回收期

户储收益率较高，不考虑补贴收益率可以达到15%以上，回收期6-9年以内。德国、美国等全球户用储能发 展前列的国家由于其高昂的电价收益率较高，

1)以德国为例，假设规模5KW，配储50%*2h，户用光伏+储能成本为2.06欧元/W，以0.4欧元/KWh零售电价以及0.06欧元/KWh上网电价测算后IRR达22.55%。

2)以美国加州为例，假设规模5KW，配储30%*4h，户用光伏+储能成本为4.63美元/W，以0.6美元/KWh峰值电 价以及0.23美元/KWh平均用电电价测算后IRR达18.9%，随着系统成本的下降与电价的上涨，IRR将进一步 提升，海外高收益率、短回收期刺激户储高速发展。

原因五：上网电价低于用电电价

并网型户用光伏电价政策逐步转向自消费，推动居民在光伏基础上配置储能。当前并网型户用光伏电价主要有上网电价政策(FiT)、净计量和自消费三类政策。德、日、澳等国家近年来FiT补贴价格不断下降，德国 FiT余电上网电价过去15年下降超过80%，日本户用光伏FiT从2019年11月依次到期，到期后的补贴电价大幅降低。目前美国部分州已终止净计量计划，荷兰、意大利等国家也将退出净计量政策。德国自消费模式下， 上网电价仅0.06欧元/kwh，而自用的部分相当于以电价0.4欧元/kwh盈利，因此配储后自用更能提高收益率， 在FiT与净计量政策逐渐退坡的同时，自消费政策逐步推广，居民布局光+储经济性继续提升。

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