普华永道：综合能源服务、分布式+储能等将成2020大热点

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3月16日，普华永道发布了《2019年中国电力与公共事业行业并购活动回顾及未来展望》报告。

普华永道指出，2019年中国企业整体并购交易额下降14%，为2015年以来最低水平。而在大多数行业投资并购活动疲软的情况下，电力行业逆势上扬21%，总交易额达到约320亿美元。其中，可再生能源交易占比84%左右，投资者中国有企业占比达到了44%。

展望2020，普华永道认为以下四大领域将成为电力行业的投资热点：

在能源发展战略层面，《能源生产和消费革命战略（2016-2030）》明确要求在能源生产端要以绿色低碳为方向，推动能源集中式和分布式开发并举。而对于分布式能源而言，为了从发电侧对电网稳定性和安全性提供保障，配套的储能技术必不可少。在集中式能源已经相对成熟的当下，分布式能源+储能由于在国内经济成本较高，其商业模式仍处于探索阶段。而拥有多能联供及多能互补条件的分布式能源作为未来综合能源服务重要的供给之一，我们预计其投资热度将在不久的将来得以显现。

投资热点领域：电网侧辅助调频、虚拟电厂、分布式光储电站一体化、分布式冷热电三联供。

随着信息技术及可再生能源技术的快速发展，电力改革进程逐步加快，开展综合能源服务已成为降本增效、促进竞争与合作的重要发展方向。在政策面的大力支持下，国家电网、南方电网两大电网公司首当其冲，于2019年出台综合能源服务发展规划。由于综合能源服务业务板块涵盖丰富，除了手中握有能源供给资源的燃气公司、电网公司、发电公司以外，许多互联网及商业服务业公司也纷纷试水，通过收购供给端资产以配合自身业务同步发展。

投资热点领域：综合能源供给及利用（包括电力、供热、制冷、蒸汽等）、节能服务、智慧楼宇。

在国家大力推动能源效率的背景下，大型火电企业尝试凭借余热利用及区域供热特许经营权增加其盈利能力及投资吸引力，从而改变传统能源持续亏损和估值折价的困境。而“以热定电”的热电联产，更是以其出色的利润水平获得了广大投资者的青睐，其中我们观察到，生物质热电联产与其他可再生能源发电企业相同，面临着补贴拖欠导致的现金流压力，因此我们预计此领域的融资需求及交易活跃度将日益提升。

投资热点领域：燃煤热电联产、生物质热电联产、火电搭配余热利用出售。

在信息科技技术日趋发达、变电设备需求维稳、政策推动电网自动化发展以及调度设备进入更新周期的影响下，中国电力行业逐渐迎来升级发展的黄金期。加之此次疫情爆发导致区域性隔离也为电力企业敲响了警钟，电力等公共事业作为民生之本，稳定的电力供给在面对疫情及自然灾害时如何得以保障成为了愈发重要的课题，同时也更加体现了推进自动化进程的必要性。而其中，建设泛在电力物联网为输配电侧的安全运行、精益管理及优质服务开辟了一条新道路，同时电力物联网也可以充分发挥电网独特优势，开拓数字经济这一巨大蓝海市场。

投资热点领域：变电/配网/调度自动化。

（转自普华永道）

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