今日家居最新统计的 2025 年中国家居建材 9 大“百亿玩家”榜单显示，各细分领域头部企业凭借自身优势在市场竞争中脱颖而出。入围企业分别为：东方雨虹、北新建材、顾家家居、欧派家居、敏华控股、傲基股份、三棵树、恒林股份、居然智家。
备注：敏华控股采用 2026 财年数据（2025 年 4 月 -2026 年 3 月）。
经过 2025 年的行业调整，榜单发生变动：索菲亚因营收减少 11 亿元退出百亿阵营；2024 年 11 月上市的傲基股份以 137 亿元营收新晋入围。欧派家居成为百亿阵营中唯一的定制家居企业。
本期将对这 9 家“百亿玩家”进行深入拆解。
经营指标总览：东方雨虹登顶，傲基增速最快
备注：敏华控股财报货币单位为港元，文中数据已转换为人民币。
9 家企业中，建材综合板块及软体成品板块各占 3 席。这表明家居建材企业突破规模的关键在于：一是承接 B 端工程渠道的能力；二是产品标准化易量产及外销扩容能力。
从 2022 年至 2025 年三年营收复合增长率来看，傲基股份（24.5%）及恒林股份（21.5%）增速最快，得益于全球化与线上化红利；欧派家居跌幅最大，为 -8.5%。
定制家居：欧派家居
定制家居板块整体状况
2025 年定制家居板块明确处于下行周期。
- 营收端：上市企业营收平均值为 38.03 亿元，同比下滑 12.39%。多数企业负增长，仅我乐家居实现微弱正增长（+1.29%）。
- 利润端：归母净利润平均值为 2.39 亿元，同比下滑 31.6%。超半数企业利润大幅下滑，部分陷入亏损。
- 盈利质量：平均毛利率为 30.52%，净利率仅 1.24%，利润空间被大幅压缩，现金流分化明显。
欧派家居的一哥地位稳固
- 营收第一：营收 172.32 亿元，是板块均值的 4.5 倍，第二名索菲亚的近 2 倍，是行业唯一营收破百亿的企业。
- 利润规模第一：归母净利润 19.97 亿元，是板块均值的 83 倍，索菲亚的 2.2 倍，在行业普跌背景下保持绝对体量优势。
- 经营净现金流：达到 33.97 亿元，是板块均值的 160 倍，现金流状况远超同行。
欧派家居经营状况分析
衣柜业务盈利能力成为最大亮点。2025 年衣柜毛利率攀升至 41.01%，即便在整体营收下滑近 10% 的背景下，毛利率仍同比增加 1.59 个百分点。
- 欧派（主品牌）：2025 年营收 126.06 亿元，同比 -10.7%；门店净减 407 家至 4670 家。作为集团基本盘，目前处于主动收缩调整阶段。
- 铂尼思：2025 年营收 13.20 亿元，同比 +19.6%，连续三年双位数增长；门店净增 32 家，是唯一门店与店效同步增长的品牌，成为集团第二增长引擎。
尽管近三年研发投入金额有所下降，但占营收比稳定在 5.2%-5.5%，远高于行业均值。其研发策略亮点包括：
- 大家居 3.0 倒逼技术升级：聚焦“定装一体化”，攻克门墙柜对齐等基础技术。
- 人员与产出稳定：研发人员维持 1867 人，专利和奖项数量持续增加。
- 研发强度逆势坚挺：2025 年研发投入 9.09 亿元，是索菲亚的 3.6 倍，技术优势进一步拉大。
- 存量市场依赖技术驱动：依靠强大的设计软件和数字化交付能力承接碎片化的旧改需求。
成品/软体：顾家家居、敏华控股、傲基股份
成品/软体板块整体经营状况
2025 年该板块呈现“头部集中、增长分化、盈利承压、尾部出清”的特征。
- 营收端：18 家企业营收平均值 58.46 亿元，同比增长 16.37%。顾家、敏华、傲基三家 CR3 占比近 50%，贡献主要增量。
- 利润端：归母净利润平均值 1.74 亿元，同比暴跌 36.74%。约四成企业利润下滑或亏损，仅少数企业实现正增长。
- 盈利质量：分化显著。敏华、慕思等企业毛利率超 39%、净利率超 10%；而部分尾部企业持续亏损，现金流枯竭。
顾家家居经营状况分析
- 规模与利润领跑：2025 年营收 200.56 亿元，是板块唯一破 200 亿的企业；归母净利润 17.90 亿元，增速高达 26.37%。
- 现金流充沛：经营净现金流 27.74 亿元，处于行业第一梯队。
分品类：沙发收入 115.76 亿元，占比 57.7%，是核心增长点；卧室产品毛利率高达 42.9%，为全品类最高。
分地区：内销收入 99.4 亿元，外贸 93.26 亿元。内销线上收入占比约 19.5%，同比增长超 20%；外贸增长依靠海外基地扩产与跨境电商业务驱动。
2025 年扣非利润同比 +25.13%，初步验证改革成效。利润反弹源于费用管控、产品结构优化及内外销协同发力。
敏华控股经营状况分析
- 规模稳居第二：2025 年营收 145.1 亿元，仅次于顾家家居。
- 盈利质量领先：归母净利润 16 亿元，毛利率 39.43%、净利率 11.59%，均处行业高位。
- 现金流标杆：经营净现金流 30.67 亿元，净现比 1.92，负债率极低。
分品类：沙发及配套产品营收占比 68.50%，国内功能沙发渗透率仅 8.7%，增长空间充足；床具及配套产品毛利率长期稳定在 42%-44.5%。
分地区：内销为利润基本盘，FY2026 中国市场收入约 92.5 亿港元，线上渠道逆势增长 13.0%。北美稳居第二大市场，收购 Gainline 集团强化了本土产销能力。
敏华已从出口代工转型为“出口制造 + 内销品牌”协同模式，盈利韧性与全球供应链基础稳固。
傲基股份经营状况分析
- 规模增速领先：2025 年营收 137 亿元，同比增长 27.9%，增速在百亿级企业中排第一。
- 物流成最强增长极：物流解决方案收入 41.17 亿元，同比暴增 68.6%，“商品 + 履约”双轮驱动模式构成核心护城河。
- 跨境线上壁垒深厚：亚马逊渠道收入超 58 亿元，海外线上零售网络难以复制。
分品类：家具家居及家电收入占比 55.56%；电动工具业务同比增长 43.1%。
盈利端：增收不增利特征显著，2025 年归母净利润 1.61 亿元，同比大幅下滑 68%，净利率仅 1.18%。
分地区：北美为核心市场，收入占比 60.28%。公司业绩已从封号潮冲击中稳步修复，2025 年营收进一步攀升。
办公家具：恒林股份一枝独秀
办公家具板块整体经营状况
2025 年该板块呈现“营收稳健增长、利润承压分化”的特征。
- 营收端：平均值 57.3 亿元，同比增长 8.37%，所有企业均实现正增长。
- 利润端：归母净利润平均值同比下滑 11.87%，仅捷昌驱动实现正增长。
- 盈利质量：综合毛利率 22.7%，净利率 3.9%。乐歌股份、恒林股份现金流表现突出。
恒林股份龙头地位增强
- 规模首位：2025 年营收 116.77 亿元，占板块总营收约 41%，是唯一破百亿企业。
- 跨境电商强劲：线上销售收入 57.3 亿元，占比 49.1%。OBM 业务占比达 58.9%，品牌出海转型成效显著。
- 盈利修复：2025 全年经营现金流净额 9.42 亿元，净现比约 5.7，利润含金量高。
恒林股份经营状况分析
分品类：综合家居及跨境电商业务收入 52.25 亿元，同比增长 50.88%，是核心增长引擎；办公椅出口连续十余年领跑国内。
分地区：境外收入占比 92.74%。搭建“越南生产 - 美国仓直发”供应链有效对冲风险。OBM 自主品牌收入五年增长超 600 倍。
公司凭借“制造 + 品牌”双线出海，成功转型为全球化品牌运营商，长期发展潜力十足。
建材综合：东方雨虹、北新建材、三棵树
建材综合板块整体经营状况
- 营收端：均值小幅下降 1.61%，超半数企业营收下滑。
- 利润端：均值下滑 9.44%，近三成企业出现亏损。
- 盈利质量：毛利率差异极大，现金流表现分化明显。
东方雨虹经营状况分析
- 规模绝对领先：2025 年营收 275.80 亿元，是板块均值的 5 倍以上，与北新建材组成“两百亿双巨头”。
- 现金流稳健：经营净现金流 35.54 亿元，净现比高达 15.06。
分品类：防水材料为核心基本盘，占比 69.52%；砂浆粉料为第二增长曲线；涂料毛利率显著高于防水，是重要利润支撑。
分渠道：零售 + 工程渠道合计占比 84.21%。零售渠道毛利率显著高于工程和直销。前五大客户占比降至 3.72%，地产依赖度大幅降低。
东方雨虹依托“渠道转型 + 品类多元”双轮驱动，逐步弱化地产周期影响，中长期成长格局更趋均衡。
北新建材经营状况分析
- 体量稳居前列：2025 年营收 252.80 亿元，与东方雨虹并称“两百亿双巨头”。
- 现金流实力突出：经营净现金流 42.04 亿元，位居板块首位。
- 盈利稳健：归母净利润 29.06 亿元，虽同比下降 20.31%，但规模依旧遥遥领先。
分品类：石膏板为核心主业，市占率逆势提升至 70%；防水与涂料为增长两翼，合计营收占比提升至 36.4%。
分地区：境内营收占比超 95%，境外业务加速扩张，泰国生产线已投入运营。
北新建材依托“一体两翼”战略，从单一石膏板龙头向平台型建材企业转型，新老业务协同发力。
三棵树经营状况分析
- 规模第三：2025 年营收 125.27 亿元，稳居板块“百亿级独一档”。
- 盈利增速领跑：归母净利润 7.75 亿元，同比大增 133.45%。
- 风险提示：资产负债率达 75.83%，为板块最高，高杠杆运营模式是主要隐忧。
分品类：家装墙面漆为零售转型核心引擎，毛利率高达 50.8%；基材与辅材为第二增长曲线。
新业态：“马上住”社区店、“美丽乡村”仿石漆、艺术漆三大零售新业态构筑差异化壁垒，推动零售收入占比提升至近五成。
三棵树正从工程涂料龙头向高端零售品牌转型，存量房重涂与农村自建房赛道支撑其中长期成长。
家居卖场：居然智家
家居卖场板块整体经营状况
- 营收端：3 家企业营收平均值 63.08 亿元，同比下滑 14.82%，行业需求疲软。
- 利润端：归母净利润平均值亏损 80.55 亿元，同比巨幅下滑，盈利压力极为突出。
居然智家经营状况分析
- 业务结构：商品销售为第一大业务但毛利低；租赁及加盟管理为利润核心，受租金减免影响收入下滑。
- 渠道优化：全国经营 372 家卖场，主动关闭部分直营店转为加盟，优化门店网络。
- 区域分布：华北与华中两大区域合计营收占比超 82%。
居然智家持续向“数智化 + 新零售”转型。“洞窝”平台效应显现，购物中心销售额同比增长 12.7%，第二增长曲线逐步成型。2026 年一季度经营现金流同比大增，经营韧性犹存。
总结
透过 9 家百亿玩家的最新业绩，2025 年中国家居建材行业分化进一步加剧。在地产红利退潮之下，渠道转型、海外突围与品类拓展成为头部企业穿越周期的共同选择。
行业正告别规模扩张的旧叙事，迈入以质量与韧性取胜的新阶段。从“渠道为王”转向“产品 + 渠道 + 品牌”三轮驱动，从单一品类延伸至“商品 + 服务”。下一轮竞争的焦点，已不再是“能不能做大”，而是“能不能活得更久、活得更稳”。
