近日，锦欣康养产业集团有限公司（简称“锦欣康养”）正式向港交所递交招股书，拟在香港主板 IPO 上市，由中金公司与广发证券担任联席保荐人。若成功上市，锦欣康养有望成为“内地医养结合第一股”。
这家发源于四川、深耕养老赛道十余年的企业，凭借年营收突破 6 亿元的亮眼成绩，正从区域龙头迈向全国化、资本化的新阶段，成为银发经济浪潮中民营医养机构的标杆样本。
养老院撑起一个 IPO
锦欣康养成立于 2012 年，是机构养老服务市场的领导者。公司专注于提供连贯优质的养老服务，主要通过旗下的医养结合设施及其他护理设施网络开展业务，服务范围涵盖机构养老、社区养老及居家养老。
其服务体系主要包含七大核心板块：住所提供、专业护理及照护、营养管理、社交与文化娱乐、医疗服务、康复与辅助服务以及按需定制服务。公司构建了分层互补的临床网络，通过自有养老设施、老年病医院、护理院、精神病医院、中医医院及综合医院，有效提升了照护的连续性并优化了转诊路径。
数据显示，锦欣康养在中国机构养老服务行业稳居第一梯队。在养老机构行动障碍入住长者占比、全国医养结合型养老设施入住率两项核心指标上，公司以 85% 的占比领跑行业；在全国医养结合床位占比、川渝地区医养结合设施及床位数量维度，公司位列中国专业民营连锁养老企业榜首；在全国 80 岁以上入住长者占比等关键指标上，亦稳居行业第二，全方位彰显了其在医养结合赛道的龙头地位。
深耕四川多年，锦欣康养已构建起覆盖川渝的养老服务网络。截至 2025 年 9 月，公司在川渝地区运营多家医养结合设施，其中成都锦欣花乡老年公寓等项目获评省级五星级养老院及四川省首批医养结合示范单位。凭借“楼上住院、楼下养老”的无缝衔接模式，以及从生活照料到临终关怀的一站式服务，公司在区域市场树立了卓越的口碑。
从区域布局看，川渝地区始终是锦欣康养的“基本盘”。招股书显示，2025 年前三季度，川渝地区贡献了公司 71.8% 的收入，是业绩增长的核心引擎。在四川老龄化程度加深、养老需求释放的背景下，锦欣康养凭借先发优势与本地化运营能力，牢牢占据川渝民营连锁医养机构首位，核心指标均领跑区域市场。
每月 4500 元起，年入 6 亿
资料显示，截至 2025 年 9 月底，锦欣康养共运营 38 家养老设施，其中 23 家为医养结合机构，主要分布在川渝、长三角和大湾区。公司整体入住率达 85%，显著高于行业平均水平；月收费标准通常在 4500 至 5500 元之间。2023 年至 2025 年前三季度，公司毛利率分别为 21.7%、23.3% 和 22.5%，保持稳健态势。
招股书披露的财务数据显示，2023 年、2024 年及 2025 年前九个月，锦欣康养分别实现营业收入 4.89 亿元、6.05 亿元和 5.47 亿元；同期净利润分别为 2706.2 万元、4031.0 万元和 2610.6 万元。
业绩增长的背后，是“医养结合”核心模式的成功验证与规模效应的显现。公司收入主要来自医养结合设施运营与其他护理设施运营两大板块，2025 年前三季度占比分别为 49.9% 和 41.9%。核心业务凭借“以医带养”优势，吸引大量高龄刚需老人，整体入住率高达 85%，远超行业约 50% 的平均水平，成为营收增长的主动力。
此外，锦欣康养通过收购香港安老院舍、上海国松集团等方式加速全国化布局，业务已从川渝拓展至长三角及大湾区。稳定的毛利率与持续扩大的运营规模（38 家设施、8333 张床位），为公司年入 6 亿的业绩提供了坚实支撑。
机遇与挑战并存
此次港股 IPO 是锦欣康养从区域龙头迈向全国标杆的关键一步，也为四川养老企业资本化提供了重要范本。作为“锦欣系”继锦欣生殖之后的第二家拟上市企业，锦欣康养背靠集团医疗资源与资本运作经验，具备天然的竞争优势。
从行业视角看，锦欣康养的 IPO 标志着中国医养结合赛道正式进入资本化加速期。在深度老龄化背景下，养老服务需求持续增长，医养结合作为解决“养老难、就医难”的核心模式，正迎来政策与市场的双重红利。锦欣康养凭借四川市场的成功经验与全国化布局的先发优势，有望成为港股市场“养老第一股”，为行业资本化探索新路径。
对四川而言，锦欣康养的上市将进一步提升区域养老产业的影响力。作为本土标杆企业，其资本化成功将带动更多本地企业规范化发展，吸引资本涌入川渝养老市场，推动产业升级，助力四川从养老大省向养老强省迈进。
从四川养老院到年入 6 亿的医养龙头，锦欣康养的成长轨迹是中国养老产业发展的生动注脚。此次冲击港股，既是对其过往业绩的认可，更是对未来发展的期许。随着老龄化进程加速，医养结合赛道潜力无限，锦欣康养能否成功登陆资本市场并续写增长传奇，值得市场持续关注。
