今日家居最新统计的 2025 年中国家居建材 9 大“百亿玩家”榜单显示，各细分领域头部企业凭借优势脱颖而出，分别为：东方雨虹、北新建材、顾家家居、欧派家居、敏华控股、傲基股份、三棵树、恒林股份、居然智家。
备注：敏华控股采用 2026 财年数据（2025 年 4 月 -2026 年 3 月）。
经过 2025 年的行业调整，榜单发生变动：索菲亚因营收减少 11 亿元退出百亿阵营；2024 年 11 月上市的傲基股份以 137 亿元新晋入围。欧派成为百亿阵营中唯一的定制家居企业。本期将深入拆解这 9 家“百亿玩家”的经营表现。
经营指标总览：东方雨虹登顶，傲基增速最快
备注：敏华控股财报货币单位为港元，文中数据已转换为人民币。
9 家企业中，建材综合及软体成品板块各占 3 席。家居建材突破规模的关键在于两点：一是承接 B 端工程渠道的能力；二是产品标准化易量产及外销扩容能力。
从 2022 年至 2025 年三年营收复合增长率来看，傲基股份（24.5%）及恒林股份（21.5%）增速最快，主要受益于全球化与线上化红利；欧派家居跌幅最大，为 -8.5%。
定制家居：欧派家居稳居龙头
定制家居板块整体状况
2025 年定制家居板块明确处于下行周期。
营收端：上市企业营收平均值为 38.03 亿元，同比下滑 12.39%。多数企业负增长，仅我乐家居实现微弱正增长（+1.29%）。
利润端：归母净利润平均值为 2.39 亿元，同比下滑 31.6%。超半数企业利润大幅下滑，部分陷入亏损，盈利压力显著。
盈利质量：平均毛利率为 30.52%，净利率仅 1.24%，利润空间被大幅压缩，现金流分化明显。
欧派家居的一哥地位稳固
营收第一：欧派营收 172.32 亿元，是板块均值的 4.5 倍，第二名索菲亚的近 2 倍，也是行业唯一营收破百亿的企业。
利润规模第一：归母净利润 19.97 亿元，是板块均值的 83 倍，索菲亚的 2.2 倍，在行业普跌背景下保持绝对体量优势。
经营净现金流：达 33.97 亿元，是板块均值的 160 倍，第二名梦天家居的 24 倍，现金流状况远超同行。
欧派家居经营状况分析
图片来源：东方财富
衣柜业务盈利能力成为亮点。2025 年毛利率攀升至 41.01%，即便在整体营收下滑近 10% 的背景下，毛利率仍同比增加 1.59 个百分点。
欧派（主品牌）：2025 年营收 126.06 亿元，同比 -10.7%；门店净减 407 家至 4670 家，店均提货额三年累计下滑 18.5%，处于主动收缩调整期。
铂尼思：2025 年营收 13.20 亿元，同比 +19.6%，连续三年双位数增长；门店净增 32 家，是唯一门店与店效同步增长的品牌，整装模式成效显著，成为第二增长引擎。
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欧派近三年研发投入金额虽有所下降，但占营收比稳定在 5.2%-5.5%，远高于行业均值。其研发策略亮点如下：
- 大家居 3.0 倒逼技术升级：聚焦“定装一体化”，攻克门墙柜对齐等基础技术。
- 人员与产出稳定：研发人员维持在 1867 人，专利和奖项数量持续增加。
- 研发强度逆势坚挺：2025 年研发投入 9.09 亿元，是索菲亚的 3.6 倍，技术优势进一步拉大。
- 存量市场依赖技术驱动：强大的设计软件和数字化交付能力是承接旧改、翻新需求的关键。
成品/软体：顾家、敏华、傲基三强鼎立
成品/软体板块整体经营状况
2025 年该板块呈现“头部集中、增长分化、盈利承压、尾部出清”特征。
营收端：18 家企业营收平均值 58.46 亿元，同比增长 16.37%。顾家、敏华、傲基三家 CR3 占比近 50%，贡献主要增量；尾部企业大幅下滑。
利润端：归母净利润平均值 1.74 亿元，同比暴跌 36.74%。仅顾家家居、匠心家居等少数企业实现利润正增长。
盈利质量：分化显著。敏华、慕思等企业毛利率超 39%、净利率超 10%；尾部企业持续亏损，现金流枯竭。
顾家家居经营状况分析
营收第一：2025 年营收 200.56 亿元，是板块唯一破 200 亿的企业，约为第二名敏华控股的 1.4 倍。
利润居首：归母净利润 17.90 亿元，同比增速高达 26.37%，规模与增速双双领跑。
现金流充沛：经营净现金流 27.74 亿元，处于行业第一梯队。
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分品类：沙发收入 115.76 亿元，同比增长 13.44%，占比 57.7%，其中功能沙发发展强劲；卧室产品收入 34.65 亿元，毛利率高达 42.9%，为全品类最高。
分地区：内销收入 99.4 亿元，外贸 93.26 亿元，两者体量接近。内销线上收入占比约 19.5%，同比增长超 20%。外贸增长依靠海外基地扩产与跨境电商业务驱动。
2025 年扣非利润同比 +25.13%，初步验证改革成效，利润反弹源于费用管控、产品结构优化及内外销协同发力。
敏华控股经营状况分析
规模稳居第二：2025 年营收 145.1 亿元，仅次于顾家家居。
盈利质量领先：归母净利润 16 亿元，毛利率 39.43%、净利率 11.59%，均处行业高位。
现金流标杆：经营净现金流 30.67 亿元，净现比 1.92，负债极低。
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分品类：沙发及配套产品营收占比 68.50%，内销沙发营收同比 -9.2%，产品结构向性价比调整。床具及配套产品毛利率长期稳定在 42%-44.5%，是增厚利润的核心。
分地区：内销为利润基本盘，FY2026 中国市场收入同比 -6.8%。线下门店净减 1010 家，但线上渠道逆势增长 13.0%。北美稳居第二大市场，收购 Gainline 集团强化了本土产销能力。
敏华已完成从出口代工向“出口制造 + 内销品牌”协同模式的转型，短期业绩承压但盈利韧性稳固。
傲基股份经营状况分析
规模增速领先：2025 年营收 137 亿元，同比增长 27.9%，增速居百亿级企业之首，与顾家、敏华构成“百亿三强”。
物流成最强增长极：物流解决方案收入 41.17 亿元，同比暴增 68.6%，占比提升至 30.1%。“商品 + 履约”双轮驱动模式是其核心护城河。
跨境线上壁垒深厚：亚马逊渠道收入超 58 亿元，同比增长 14%。深厚的渠道资产使其在经济下行期仍维持高增速。
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分品类：家具家居及家用电器收入占比 55.56%；电动工具业务同比增长 43.1%。
盈利端：近五年毛利率由 34.5% 回落至 26.3%；2025 年归母净利润 1.61 亿元，同比大幅下滑 68%，呈现增收不增利特征。
分地区：北美为核心市场，占比 60.28%。公司经历亚马逊封号潮后战略聚焦主业，业绩稳步修复，2025 年营收进一步攀升。
办公家具：恒林股份一枝独秀
办公家具板块整体经营状况
2025 年该板块呈现营收稳健增长、利润承压分化的特征。
营收端：平均值 57.3 亿元，同比增长 8.37%，所有企业均实现正增长，乐歌股份增速最快。
利润端：归母净利润平均值同比下滑 11.87%，仅捷昌驱动实现正增长。
盈利质量：综合毛利率 22.7%，净利率 3.9%。乐歌、恒林经营净现金流表现突出，板块资产负债率均值 45.8%，财务结构相对稳健。
恒林股份龙头地位增强
规模稳居首位：2025 年营收 116.77 亿元，占板块总营收约 41%，是唯一破百亿企业。
跨境电商成最强增长极：线上销售收入 57.3 亿元，同比增长 32.4%，占比 49.1%。OBM 业务占比达 58.9%，“越南生产—美国仓直发”模式有效对冲关税风险。
盈利修复动能强劲：2025 全年经营现金流净额 9.42 亿元，净现比约 5.7，利润含金量高。
恒林股份经营状况分析
图片来源：东方财富
分品类：综合家居及跨境电商业务收入 52.25 亿元，同比增长 50.88%，为核心增长引擎；办公椅出口连续十余年领跑国内。
分地区：境外市场占比 92.74%。OBM 自主品牌收入 68.73 亿元，同比增长 15.7%，旗下 LO 品牌在瑞士市占率达 26%。
恒林股份已成功从传统代工转型为全球化品牌运营商，凭借完善的全球供应链与自有品牌优势，长期发展潜力十足。
建材综合：东方雨虹、北新建材、三棵树
建材综合板块整体经营状况
营收端：均值 54.52 亿元，同比下降 1.61%，超半数企业营收下滑。
利润端：均值同比下滑 9.44%，近三成企业出现亏损。
盈利质量：毛利率差异极大，现金流表现分化明显，板块资产负债率均值 40.00%。
东方雨虹经营状况分析
规模绝对领先：2025 年营收 275.80 亿元，是板块均值的 5 倍以上，与北新建材组成“两百亿双巨头”。
现金流稳健：经营净现金流 35.54 亿元，净现比高达 15.06。
图片来源：东方财富
分品类：防水材料为核心，占比 69.52%；砂浆粉料为第二增长曲线。涂料毛利率显著高于防水卷材，是重要利润支撑。
分渠道：零售 + 工程渠道合计占比 84.21%。零售渠道毛利率 31.56%，是主要盈利来源。前五大客户占比降至 3.72%，地产依赖度大幅降低。
东方雨虹依托“渠道转型 + 品类多元”双轮驱动，逐步弱化地产周期影响，向建筑建材系统服务商转型。
北新建材经营状况分析
体量稳居前列：2025 年营收 252.80 亿元，位列板块第二。
现金流实力突出：经营净现金流 42.04 亿元，位居板块首位。
盈利表现稳健：归母净利润 29.06 亿元，虽同比下降 20.31%，但规模依旧遥遥领先。
图片来源：东方财富
分品类：石膏板为核心主业，市占率逆势提升至 70%。防水与涂料为增长两翼，合计营收占比提升至 36.4%，平台型龙头雏形加速形成。
分地区：境内占比超 95%，境外业务加速扩张，泰国生产线已投产，多国基地保持增长。
北新建材依托“一体两翼”战略，新老业务协同发力，支撑中长期稳健成长。
三棵树经营状况分析
规模位列第三：2025 年营收 125.27 亿元，稳居板块“百亿级独一档”。
现金流位居前列：经营净现金流 18.68 亿元，造血能力相对稳健。
盈利增速领跑：归母净利润 7.75 亿元，同比大增 133.45%，但需注意低基数效应。
风险提示：资产负债率达 75.83%，为板块最高，高负债运营模式是长期隐忧。
图片来源：东方财富
分品类：家装墙面漆为零售转型核心，毛利率高达 50.8%。三大高毛利品类合计营收超百亿，占比 86.7%。
零售新业态：“马上住”、“美丽乡村”、“艺术漆”三大业态协同发力，推动零售收入占比提升至近五成。
三棵树正从工程涂料龙头向高端零售品牌转型，存量房重涂与农村自建房赛道支撑其中长期成长。
家居卖场：居然智家
家居卖场板块整体经营状况
营收端：3 家企业营收平均值 63.08 亿元，同比下滑 14.82%，全线下滑。
利润端：归母净利润平均值亏损 80.55 亿元，行业盈利压力极为突出。
居然智家经营状况分析
业务结构：商品销售营收占比 56.55%，但毛利率仅 7.18%；租赁及加盟管理为利润核心，毛利率 35.90%，但受租金减免影响收入下滑。
渠道优化：全国经营 372 家卖场，主动关闭部分直营店转加盟，优化门店网络。
区域分布：华北与华中两大区域合计占比超 82%，营收均有不同程度下滑。
居然智家正向“数智化 + 新零售”转型，“洞窝”平台效应显现，购物中心销售额同比增长 12.7%，第二增长曲线逐步成型。
总结
透过 9 家百亿玩家的业绩可见，2025 年中国家居建材行业分化加剧。在地产红利退潮下，渠道转型、海外突围与品类拓展成为头部企业穿越周期的共同选择。行业正告别规模扩张的旧叙事，迈入以质量与韧性取胜的新阶段。下一轮竞争的焦点，已不再是“能不能做大”，而是“能不能活得更久、活得更稳”。
