原油（WTI）
原油短期价格走势区间展望:
97.00-79.00
6月12日周五，WTI原油交易重心继续从地缘溢价高位回落，刷新4月17日以来低点至83.15美元。本轮原油下跌并非单纯需求端走弱，而是地缘政治局面与供应风险定价出现剧烈折返。
此前维持两个月的停火协议宣告几乎崩溃，美国总统特朗普宣布对伊朗发动新一轮军事打击，并威胁夺取波斯湾核心石油出口枢纽哈尔克岛，中东局势骤然升级，全球油气市场面临重大风险。美国总统特朗普6月11日在接受美国福克斯新闻电话采访时称，美东时间今晚美军将“非常猛烈”地打击伊朗。他说，“今晚还会有轰炸，规模更大、威力更强。”特朗普称，“他们伊朗毫无防备，对此无能为力，我们美军昨晚向他们投下了价值2.5亿美元的炸弹。”他表示，在不久的将来，美国将占领哈尔克岛和其他石油基础设施，并完全控制伊朗的石油和天然气市场。特朗普称这才是他想要的，但他“不确定美国是否有这个胃口去干这件事”。消息公布后，市场避险情绪带动美元指数拉升，从而导致油价走高与风险资产普遍承压。然而，短短几小时，美国总统特朗普就让中东局势上演了戏剧性反转。美东时间11日周四午盘时段，特朗普在社交媒体发文称，鉴于与伊朗的磋商已提交至伊朗最高领导层并获得批准，作为美国总统，他已取消原定于美东时间当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动。特朗普以上社交媒体发帖的时间是美东时间下午1点28分，这时，距离特朗普在社交媒体宣布美东时间周四晚将“非常猛烈”攻击伊朗才过去约五小时。尽管美国总统特朗普声称，取消了“原定周四夜间”袭击伊朗的计划，但其声称将继续全面实施海上封锁。巴基斯坦和卡塔尔一直是本轮斡旋的主导力量，两国均未能弥合美伊双方之间的核心分歧。一家以色列媒体此后称，伊朗否认存在任何协议。以色列方面表示，并不存在这样的协议。另一以媒援引以色列官员称，对特朗普的声明感到意外，需要等待伊朗方面公布相关内容，才能判断这一说法是否准确。伊朗媒体FARS援引知情人士消息称，伊朗还没有批准与美国协议的任何文本。
与此同时，"美伊和平协议即将达成"的叙事再度浮现，但双方在核心议题上的分歧依然深刻，伊朗明确拒绝放弃对霍尔木兹海峡的控制权，协议能否落地仍存在重大不确定性。周五期间，援引美国彭博社报道称，美国和伊朗“接近”在下周七国集团峰会前后签署协议。报道称，协议签署仪式最可能在瑞士日内瓦举行，最早可能于周日举行。特朗普周四表示，伊朗最高领袖已批准相关方案，协议将在数日内完成，并预计副总统JDVance将出席签署仪式。然而，伊朗方面的表态与上述乐观叙事明显背离。据伊朗法尔斯通讯社援引知情人士称，伊朗内部的审议和决策程序尚未完成，有关周日在日内瓦签署协议的说法纯属捏造。伊朗外交部发言人Esmaeil Baghaei当地时间11日深夜表态，所谓"协议已最终敲定"或"即将签署"的消息均不准确，伊朗尚未就协议作出最终决定。伊朗伊斯兰革命卫队海军上将Habibollah Sayari公开宣称，霍尔木兹海峡处于伊朗"牢固控制"之下，任何船只未经许可不得进入，直接驳斥了特朗普关于伊朗军事力量已被彻底削弱的说法。这一局面令市场对谈判前景保持审慎。
谈判核心分歧：霍尔木兹海峡控制权
谈判最尖锐的分歧集中于霍尔木兹海峡的未来安排。伊朗国家媒体明确表态："与西方媒体流传的说法相反，伊朗不会承诺放弃对霍尔木兹海峡的控制权。谅解备忘录中涉及的唯一事项，是战争结束后霍尔木兹海峡的航行恢复问题。"据伊朗半官方通讯社Mehr报道，双方正在谈判的草案中，霍尔木兹海峡将在30天内按照伊朗制定的安排重新开放，美国在海峡未来管理中不扮演任何角色，伊朗也不承诺移交控制权或恢复美以攻击前的原有状态。与此同时，伊朗革命卫队海军上将Sayyari在官方媒体上表示："霍尔木兹海峡以西、海峡本身及波斯湾均处于伊朗革命卫队海军的牢固控制之下，任何船只未经我方许可不得进入。"五角大楼对此予以强烈驳斥。
伊朗迈赫尔通讯社12日公开了一份据称为伊朗与美国的14点谅解备忘录草案，目前尚未得到伊朗或美国官方确认。据伊朗国家通讯社IRNA报道，制裁问题将留待谅解备忘录签署及60天和平谈判截止期之后处理，"伊朗在备忘录中不就核问题作出任何承诺，对方也不承诺解除制裁。"
需要注意的是，尽管外部乐观情绪升温，双方官方立场之间的落差依然显著。特朗普周四表示，伊朗最高领袖已签字批准相关方案，协议将在数日内完成，并将为后续核问题谈判铺路。然而，伊朗外交部发言人Baghaei明确回应："伊朗尚未就协议作出最终决定，我们将在得出结论时予以宣布。"Baghaei同时指出，"文本的主要部分已基本定稿，问题在于美国的矛盾立场始终造成动荡和干扰。"据在伊朗的记者观察，截至6月12日上午，伊朗官方对协议相关问题的回应仅限于Baghaei一名发言人，显示出德黑兰方面的审慎态度。据报道，美伊正在围绕G7峰会前后的时间窗口推进和平协议谈判。多名知情人士表示，签署仪式将在日内瓦举行，协议将被称为"伊斯兰堡宣言"，以肯定巴基斯坦在斡旋中发挥的关键作用，但也有伊朗消息人士称维也纳亦在考虑之列。
本轮谈判进展发生在局势急剧升温之后。本周初，伊朗与美国恢复了直接军事对抗，海湾国家遭到伊朗弹道导弹袭击，此前美国已对伊朗发动多轮战斧导弹打击。特朗普随后取消了原定的新一轮打击计划，外界将此解读为谈判出现实质性进展的信号。即便谅解备忘录最终签署，其性质也仅是双方重返谈判桌的框架性安排，而非最终和平协议。核问题、制裁解除及伊朗经济重建等核心议题，均将留待后续60天谈判期内处理。在上述根本分歧得到解决之前，市场对能源供应稳定性的担忧料将持续。
OPEC 下调需求预期与供应格局重塑
另一方面，OPEC再次下调明年全球石油需求增长预期，伊朗战争引发的霍尔木兹海峡封锁正在重塑全球能源供需格局。OPEC周四在最新月度石油市场报告中将2026年全球石油需求增长预测下调至每日97万桶，低于此前预期的每日117万桶，创下连续第二个月下调。OPEC+产量在5月进一步萎缩，伊朗降幅最为显著。燃料价格飙升正在压制全球消费者和企业需求，包括美国能源信息署EIA和国际能源署IEA在内的主流机构均预计今年石油需求将出现下降。OPEC对需求前景的判断仍较上述机构乐观，但调降方向已趋于一致。与此同时，OPEC将2027年需求增长预测上调至每日173万桶，较上月预测提高19万桶，暗示该组织预期消费将在战争冲击消退后出现强劲反弹。
OPEC在报告中未明确说明下调原因，但细节揭示了压力来源。印度需求增长预测被削减每日6万桶，中东消费预测下调每日4万桶，两者合计构成此次修订的主要来源。中东需求所受冲击尤为直接。OPEC估计，在伊朗战争爆发的首个月今年3月中东地区石油消费较一年前减少约每日50万桶。将地区需求面临的"下行风险"归因于"持续的石油市场状况"，并指出最终影响将取决于"扰动的持续时间和严重程度"。对于全球经济整体走势，OPEC维持既有判断，认为"尽管地缘政治紧张局势持续，2026年上半年全球经济表现依然具有韧性"，相关经济增长预测保持不变。
霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输通道之一，其封锁已导致中东数百万桶日产量无法外运。OPEC+此前已商定从4月起恢复增产，但海峡封锁使这一计划无从落实。据OPEC引用的二手来源数据，包括墨西哥在内的OPEC+原油产量在5月均值为每日3313万桶，较4月下降约19万桶。伊朗是降幅最大的成员国，油轮追踪数据显示，受美国封锁影响，伊朗5月出口大幅下滑。值得注意的是，5月数据中仍包含阿联酋的产量，尽管该国已于5月1日正式退出OPEC及OPEC+。
市场展望与技术分析
总体来看，目前实现全面停火的概率极低，局势随时可能骤然升级。若在燃料消费旺季期间霍尔木兹海峡无法全面、无条件地恢复开放，全球能源体系将面临巨大的冲击风险。当前油价仍处于高位区间的下沿附近，预计多空双方将继续在此位置展开拉锯，并且在地缘政治靴子明确落地之前，市场情绪仍可能出现反复。后续需密切关注周末美伊谈判的最新进展以及霍尔木兹海峡的恢复情况。
技术指标显示，日图级别上，本周原油价格走势整体维持布林带中轨下方偏弱区间运行，并呈现典型沿布林带下轨震荡走低形态，伴随14日RSI相对强弱指标进入40弱势区间，表明当前价格走势偏弱格局与空头动能占据相对优势局面保持同频，同时提示当前原油价格正处于新一轮“回撤-校准-再定价”窗口期。与此同时，布林带呈现向下开口，伴随三轨运行线同步拐头向下，反映当前空头定价预期与动能正在积累，如若后续布林带开口维持向下并呈现显著扩张形态，则预示原油价格将面临新一轮短期波动率跟随型抛压叙事局面。布林带上轨当前所指向的102.70美元一线构成原油价格短期动态阻力。布林带中轨当前指向的92.80美元一线，为原油短期价格走势多空力量以及强弱格局分化提供核心转换枢纽。而布林带下轨则位于82.70美元一线，为原油短期价格走势提供动态支撑。短期内，若原油价格可成功回收至布林带中轨上方，则才将有望触发价格易受到“多头修复-上轨测试”动态牵引。然而，若布林带下轨未能提供一线有力支撑，则需防范原油价格易受到“回撤加深-破位加速-空头主导”链式边际化效应牵引。动能层面，当前MACD(26,12,9)的DIFF为-2.5、DEA为-1.8，双线与柱状图整体维持空头区域放量，表明当前优势方仍然偏向空头一侧，同时提示需防范若后续MACD动能指标位于负值区间放量增强，则空头定价预期升温将为价格进一步下行打开潜在技术空间。总体而言，当前综合技术指标反映动能仍然偏向负面，同时描绘市场维持“弱势”的技术图景，并符合“高仓位以及高波动率释放阶段的空头占优”特征。因此，在关键技术支撑价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和反弹与回测为主；但需防范若布林带中轨被反复测试且量能与动能无法配合站稳，则价格在跌破布林带下轨后进一步下行的空间将被放大。
技术结构显示，日图级别上，尽管美伊“即将达成协议”故事线重演，但美伊局势当前矛盾与分歧仍在，使得市场情绪正在对新阶段的地缘政治博弈进行反复权衡，并重新定义阶段性阻力瞄点对于原油短期走势的得失权衡。当前市场多空双方将权衡97.00美元一线区域得失，如若市场买方位于该区域上方巩固底仓，并通过动能与量能配合站稳，则将有望触发新一轮真实技术性名义抬升概率，为油价再度攀升测试近端高位平台104.50美元，甚至108.50美元一线提供潜在技术空间。此外，如若市场对中东地缘政治局面的乐观预期出现转折，叠加美伊谈判破裂预期升温，则将有望重燃通胀与避险情绪，为原油提供额外上涨动能，驱动其价格在确认突破108.50美元区域后，进一步上行测试117.00美元高点打开潜在看涨空间。
风险视角层面，当前市场走势与疫情时代的逻辑如出一辙，市场无法等待一个预期终将解决的问题真正落地，当前的价格行为表明，市场虽承认谈判进展不佳，但仍为协议最终达成保留相对客观预期。如若市场对于美伊谈判乐观情绪持续蔓延，则将对原油价格造成一定压力。当前多空双方将位于79.00美元区域进行新一轮支撑权衡，如若该区域防线彻底失守，则将巩固短期市场抛售姿态，伴随动能以及量能二次共振，易触发“止损-再定价-低位校准”链式边际化效应牵引，从而导致油价面临回撤至72.00美元一线进行修正的风险加剧。
综合而言，一边是特朗普释放的协议“即将达成”信号，一边是突发的伊朗与美国之间博弈的强硬态度，这一基本格局使得市场多空双方的拉锯陷入新一轮僵局。美方与伊朗围绕重新开放霍尔木兹海峡、延长停火安排以及解除部分港口封锁的框架性文件接近成形，形式可能是谅解备忘录而非最终协议。部分外交渠道提到，签署地点可能放在日内瓦，时间窗口接近七国集团峰会前后，但伊朗方面公开表示尚未得出最终结论，说明市场交易的是“概率改善”，而不是“事件落地”。对交易而言，关键不在于消息是否足够乐观，而在于此前价格包含了多少极端中断溢价。霍尔木兹海峡一度被视为原油供应链最敏感变量，任何复航预期都会直接压缩远月风险溢价，并使近端合约从冲突溢价切换到库存、炼厂开工和现货贴水结构的再定价。特朗普近期称协议可能很快签署，并称海峡将重新开放，但伊朗方面仍强调“尚未达成最终结论”，这种表述差异意味着油价短线仍会围绕确认、否认、延迟三个变量反复摆动。同时未来市场走势也将取决于两大核心变量：一是中东局势是否真正稳定，二是库存下降趋势是否延续。若库存继续快速下降，油价仍具上行空间；反之，若供应逐步恢复，油价可能进入高位震荡阶段。整体来看，市场正处于“短期承压、中期偏强”的复杂格局，波动性预计将维持高位。技术层面上，WTI原油当前处于高位回撤后的价格再校准阶段，由于油价受风险因素主导，因此快速拉升与快速回撤的“双线”风险尚未完全消除。当前技术则整体偏向负面，随着价格位于高点收市平台下方，叠加基本面相互牵制，市场波动性或将同步收窄。但在地缘政治与油价平衡措施政策未出现明确信号之前，油价更可能以高位震荡，温和回撤的方式运行。市场目光当前聚焦于后续关键价位的突破与失守将直接指引油价中期走向。当前，需防范79.00美元防线得失，如原油价格确认回收至该区域下方，则将提供进一步高位回撤信号，市场买盘获利了结以及多头降低敞口或导致油价面临回撤至72.00美元一线进行修正的风险升温。另一方面，地缘政治噪音可能瞬间重燃通胀与避险情绪，并给油价提供新的上涨动能，一旦新一轮谈判无法顺利推进，则曲线可能自近端向远端“抬升移位”，价格将有望在对97.00美元突破确认后，为其再度测试104.50美元，以及108.50美元目标区域提供技术空间。此外，若美伊谈判破裂引发前沿冲突规模扩大，则全球油价成本损失呈累积效应，那么全球原油市场面临的供应端风险将出现实质性攀升，或对油价形成持续性支撑，并助力多头在108.50美元区域上方巩固底仓后，动能与量能共振或有望为油价加速通往测试117.00美元高点提供额外溢价支撑。
原油短期价格走势路线参考:
上升:97.00-108.50/104.50-117.00
下跌:79.00-72.00
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。