中国人民银行决定：下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，并扩大存款利率浮动区间上限
中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。（完）
金融机构人民币存贷款基准利率调整表
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌点评央行降息25基点：在当前经济下行压力增大，通缩风险上升的背景下，降息既是形势所逼，亦为明智之举。其有助于引导市场利率下行，降低实体经济融资成本。然单次降息不足以完全缓解实际利率攀升，企业融资成本居高不下的矛盾，应有进一步宽松举措稳增长抗通缩，预计下一步或有50基点降准。
为啥要降息？
谈及降息原因，央行相关负责人表示，当前，国内经济结构调整步伐加快，外部需求波动较大，我国经济仍面临较大的下行压力。同时，国内物价水平总体处于低位，实际利率仍高于历史平均水平，为继续适当使用利率工具提供了空间。
央行有关负责人就下调人民币贷款及存款基准利率答记者问
1、此次进一步下调贷款及存款基准利率的主要考虑是什么？
答：此次进一步下调存贷款基准利率，重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步推动社会融资成本下行，支持实体经济持续健康发展。按照国务院的统一部署，2014年11月和2015年3月，人民银行先后两次下调金融机构贷款及存款基准利率。随着各项政策措施的逐步落实，金融机构贷款利率持续下降，市场利率明显回落，社会融资成本整体有所降低。当前，国内经济结构调整步伐加快，外部需求波动较大，我国经济仍面临较大的下行压力。同时，国内物价水平总体处于低位，实际利率仍高于历史平均水平，为继续适当使用利率工具提供了空间。鉴于此，人民银行决定自2015年5月11日起，下调金融机构贷款及存款基准利率各0.25个百分点，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。
2、此次结合降息进一步将存款利率浮动区间扩大至基准利率1.5倍的背景和意义是什么？
答：目前，我国除存款外的利率管制已全面放开，存款利率浮动区间上限不断扩大，金融机构自主定价能力显著提升，分层有序、差异化竞争的存款利率定价格局基本形成，市场化利率形成和传导机制逐步健全。同时，存款保险制度的顺利推出，以及市场利率定价自律机制的建立和完善，为加快推进存款利率市场化奠定了良好的基础。当前，银行体系流动性总体充裕，市场利率趋于下行，实际上已为放开存款利率上限提供了较好的外部环境和时间窗口。为稳妥有序推进利率市场化改革，人民银行决定结合下调存贷款基准利率，将存款利率浮动区间的上限扩大至基准利率的1.5倍。由于目前存款利率“一浮到顶”的机构数量已明显减少，预计金融机构基本不会用足这一上限。
存款利率浮动区间上限的进一步扩大，是我国存款利率市场化改革的又一重要举措。这不仅拓宽了金融机构的自主定价空间，有利于进一步锻炼金融机构的自主定价能力，促进其加快经营模式转型并提高金融服务水平，为最终放开存款利率上限打下更为坚实的基础；也有利于资金价格更真实地反映市场供求关系，推动形成符合均衡水平和客户意愿的储蓄结构，进一步优化资源配置，促进经济金融健康发展。
3、存款利率浮动区间上限进一步扩大后，如何引导金融机构科学合理定价？
答：为引导金融机构科学合理定价，维护公平有序的市场竞争秩序，人民银行将继续公布存贷款基准利率，进一步发挥基准利率的引导作用，为金融机构利率定价提供重要参考。同时，进一步健全中央银行利率调控体系，完善金融市场基准利率体系，提高货币政策传导效率。此外，人民银行还将指导市场利率定价自律机制，进一步发挥好对金融机构利率定价的行业自律作用，按照激励与约束并举的原则，对利率定价较好的金融机构继续优先赋予更多市场定价权和产品创新权；对存款利率超出合理水平、扰乱市场秩序的金融机构加以自律约束。
4、下一步人民银行在利率调控和利率市场化改革方面还有哪些考虑？
答：此次结合降息进一步推进利率市场化改革，重点是适应经济基本面的变动趋势，继续促进实际利率回归合理水平，并进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用。下一步，我们将按照党中央、国务院的战略部署，继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，根据流动性供需、物价和经济形势等条件的变化进行适度调整，综合运用价量工具保持中性适度的货币环境，把握好稳增长和调结构的平衡点。同时，更加注重改革创新，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，加快推出面向企业和个人的大额存单，不断拓宽金融机构自主定价空间，积极推进利率市场化改革，并不断增强中央银行利率调控能力和宏观调控有效性。
各大专家解读央行降息
鲁政委：货币政策由稳健转向实际上的宽松
兴业银行)首席经济学家鲁政委表示，此次央行降息，标志着货币政策调控思路的重大转变：此前的“稳健”操作转向实际上的“宽松”。以此支持融资成本的下降和地方债置换。但是，如果降息不辅以流动性的宽松，利率的下降就很难持续。
鲁政委预计，下一阶段央行的政策将是“扭转”，以常态化的降准或PSL压低3个月以上期限的利率。
央行马骏：降息为稳增长 不应解读为量化宽松
中国人民银行研究局首席经济学家马骏认为，此次下调利率主要是因为经济面临较大下行压力，有必要通过降低名义利率来达到降低实际利率、稳定投资增长的目的。他强调“不应该将这次利率下调解读为中国版的量化宽松(QE)。”
关于这次将存款利率上限直接从基准利率的1.3倍扩大到1.5倍，其主要考量是防止“诱导性上浮”。估计，由于当前流动性充裕，通胀率和市场利率都趋于下行，大部分金融机构不会用足这个1.5倍的上限。
李大霄：利好房地产市场 减缓股市的下跌速度
英大证券首席经济学家李大霄表示，央行降息，其目的是用强有力措施来稳定经济增长，利于降低企业融资成本，利于房地产市场的稳定，同时对减缓股市的下跌速度和下跌节奏有非常重要影响。但减息并不能改变大部分股票在全球市场中处于绝对高估的基本事实。
经济学家滕泰：降息不是中国版QE
经济学家，万博兄弟资产管理公司董事长，万博经济研究院院长滕泰表示，降息不是中国版QE，是降低社会融资成本在路上。中国经济下行趋势未改，各项指标未见好转，企业实际融资成本仍然是欧美的两倍以上，持续降息是必要的。目前降息力度仍然不够，对实体经济的影响会体现到三季度。单次降息对股市短期涨跌影响是不确定的，但降息趋势对股市的影响是积极而确定的。
南方基金杨德龙：降息有利于A股市场
南方基金首席策略分析师杨德龙点评降息：央行决定5月11日起存贷款对称降息0.25%，降息时间和幅度符合市场预期。近期统计局公布的一季度和四月份经济数据不佳，促使央行采取降息的措施来刺激经济增长，这次降息是非常及时和必要的。预计二季度我们经济增速有望见底，下半年缓慢回升。在经济转型期，经济增速难免出现一定程度下降，因为旧有的一些增长引擎逐渐减弱，而新的增长方式还要摸索，我们要适应这种经济“新常态”，用时间换空间，找到新的经济增长方式。
降息从两个方面有利于A股市场，一方面降息降低了企业融资成本，有利于一些利率敏感型行业，如房地产、汽车、基建、一般工业等，提高这些行业盈利能力，一方面降息降低了股票的要求回报率，提高股价。近期大盘出现大幅震荡整理，预计本次降息会促使大盘在权重股带动下大幅反弹。
诸建芳：降息引导资金进入实体经济
中信证券首席经济学家诸建芳，他表示，央行降息的时点符合预期，主要是出于基本面的考虑。第一，经济增涨下行压力明显，内需外需低迷，第二，现阶段融资成本高。从央行角度来说，降息主要是为了降低融资成本，将资金引向实体经济。
诸建芳进一步指出，央行降准降息还将持续，针对现在的经济状况保持流动性的进一步宽松是政策趋向。
刘煜辉：降息有助于缓释存量高息债务
中国社科院教授刘煜辉[微博]对中国证券网记者表示，从没有到有，调足了胃口、失而复得的心理感觉是微妙的。对于做债券的人来说，0.25个百分点的幅度似乎少了点，有点失落。对于股市而言，则不在乎多少，在乎态度。
刘煜辉指出，推动利率下行，是下半年政策逻辑的重点，具体来说是缓解存量债务的高利息困局，缓解高杠杆部门资产负债表的流动性危机。因此，与以往相比，接下来的政策着力对象会有次序上的差别：政府(财政)、国企是解困的“急所”，然后才是银行。因此，银行暂时委屈一下，暂时牺牲一下利润表和资金流量表，痛苦一阵，是可以换来对自身存量表的救助的。
向松祚：全年人民币贬值幅度不会超过5%
中国农业银行首席经济学家向松祚表示，目前人民币客观存在贬值趋势或要求，但是综合各种因素全年贬值幅度不会超过5%。我不认为投机性资本外流会成为威胁中国金融稳定的主要力量，即使资本账户完全开放也无需担心资本外流。
梅新育：降息可缓解经济下行压力 防止通货紧缩
商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育表示，目前中国经济下行的压力较大，通货膨胀则基本没有。降息为应对经济下行压力，防止通货紧缩。
“降息和降准是防止通货紧缩。”梅新育详细解释道，“在九十年代，我们的贸易差额就发生了鸦片战争之后一百五十多年的根本改变，一直处于贸易顺差地位。经常项目收支和资本项目收支的双顺差。这种变化带来的结果就是我们的基础货币投放外货占款成了基础货币投放的主要渠道。贸易增长率动则百分之三四十的增长率已经过去。全球的外货储备总量也处于萎缩状态。我国包括大部分国家的基础货币投放的渠道中外汇占款的比例都要下降，降息和降准是为了弥补萎缩的那部分，防止通货紧缩。”
丁志杰：降息将支撑人民币 汇率不会剧烈波动
对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰[微博]教授表示，降息后人民币汇率不会出现剧烈波动，降息对实体经济的促进对人民币汇率反而形成一定支撑。
历次央行降息后股市走势回顾
数据上调时间 |
存款基准利率 |
贷款基准利率 |
消息公布次日指数涨跌 |
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调整后 |
调整幅度 |
调整后 |
调整幅度 |
|||
2015/5/11 |
2.25% |
-0.25% |
5.1% |
-0.25% |
||
2015/3/1 |
2.50% |
-0.25% |
5.35% |
-0.25% |
0.79% |
1.07% |
2014/11/22 |
2.75% |
-0.25% |
5.60% |
-0.40% |
1.85% |
2.95% |
2012/7/6 |
3.00% |
-0.25% |
6.00% |
-0.31% |
-2.37% |
-2.00% |
2012/6/8 |
3.25% |
-0.25% |
6.31% |
-0.25% |
1.07% |
1.47% |
2008/12/23 |
2.25% |
-0.27% |
5.31% |
-0.27% |
-1.76% |
-1.61% |
2008/11/27 |
2.52% |
-1.08% |
5.58% |
-1.08% |
-2.44% |
-0.37% |
2008/10/30 |
3.60% |
-0.27% |
6.66% |
-0.27% |
-1.97% |
-1.15% |
2008/10/9 |
3.87% |
-0.27% |
6.93% |
-0.27% |
-3.57% |
-5.52% |
民生证券：降息不改慢牛节奏
来源：民生证券研究院执行院长 管清友
民生证券宏观研究员 李奇霖
5月10日，央行宣布将一年期贷款基准利率与一年期存款基准利率分别下调0.25个百分点至5.1%和2.25%，同时将金融机构存款利率浮动区间上限由1.3调整为1.5。
母亲节当天，中国央行宣布降息25个基点。央妈解释降息理由：当前，国内经济结构调整步伐加快，外部需求波动较大，我国经济仍面临较大的下行压力。同时，国内物价水平总体处于低位，实际利率仍高于历史平均水平，为继续适当使用利率工具提供了空间。
1. 经济犹弱，降息有压力
政治局会议和一季度货币政策执行报告双双确认经济下行压力，4月依然未见开工旺季复苏趋势。4月份汇丰制造业PMI创12个月新低；出口同比下滑6.4%，进口同比下降16.2%；CPI同比增长1.5%，环比下跌0.2%，PPI同比环比双双下降，且降幅继续扩大；地产销售快速回升，房价环比降幅趋零，但上游库存压力仍在拖累投资。总体而言，基建依然是最重要抓手，尽管420降准以来，无风险利率下降显著，但实体经济融资利率降幅不明显，影响基建项目开工与资金落实。因此，降息是配合财政共同落实“稳增长”政策的重要环节。
2. 宽松初始，降息有空间
常规货币政策工具依然有宽松空间，QE短期难扛大梁。央行刚发布的一季度货币政策执行报告称，目前各类货币政策工具都有较大的空间，能够有效调节和供给流动性，无须量化宽松的方式大幅扩张流动性水平。央行的态度实际已经暗示本次降息，同时向市场传达未来将频繁运用降准、降息、公开市场操作等常规性货币政策工具的预期。我们认为，在目前GDP增速和通胀水平下，2%是短期合理的利率目标值。至于对QE的态度，我们判断官方对于这一称呼本身有所顾忌，并且具体购债细则尚在制定中，虽然央行直接购债概率很低，但至少长期再贷款或抵押再贷款等曲线购债形式的方向较为确定。
3. 股市换挡，降息无忌惮
中长期看，央行货币政策决策并不受股票市场走势影响，但在经济冷金融热这一特殊环境下，为保证货币政策传导机制有效性和平抑短期市场巨大波动，央行货币政策时机依然要考虑当前股市状况。5月第一周，在监管频繁喊话、伞形收紧、两融杠杆下调和IPO供给骤增的多方压力下，股市出现一波大幅急跌，从调整深度和速度看，均为本轮牛市以来之最。我们依然坚定认为牛市尚未结束，同时强调牛市换挡，宽幅震荡中投资者风险偏好已经有所下降。慢牛行情下，央行货币政策施展空间将更加自由，二季度有望迎来二次降准。
4. 降息不改慢牛节奏
我们在前期的多篇报告中已经提示：中国经济改革转型、无风险利率下行、居民财富重配决定着A股市场向上的长期趋势，而监管力度与供给释放决定着A股牛市的节奏和速度。因此，我们认为决定A股牛市未来的几大客观因素尚没有发生逆转，甚至三大因素均在加速推进。
但在更重要的短期，不论从监管意图、供给增加的现实，还是投资者风险情绪以及增量资金流入看来，均不支持疯牛格局。大盘将以官媒的慰藉、货币政策的宽松、稳增长政策为支撑，以杠杆见顶、监管喊话、供给加速为阻力的通道中，宽幅震荡向上。
我们已经在多篇报告中详细论述支持本轮牛市持久的长期因素，目前看来，经济改革转型、无风险利率下行、居民资产重配这三大逻辑均无逆转迹象，本报告不再赘述。那么，即使在这三大逻辑不变的情形下，监管大棒半路杀出能否终结牛市呢？
先不说监管意图，且说监管能力，能否终结牛市呢？历史看来，纵然有1996年的十二道金牌和2007年的半夜鸡叫为先例，但仅仅看到监管的作用是十分片面和不完整的。经济过热和货币政策趋紧才是上两轮牛市终结的根本原因，而随后出现的1997年亚洲金融[1.71%]危机、2008年全球金融危机是牛市难回归的重要外因。那么，中国经济现状、货币政策以及海外市场是否有重蹈当年覆辙的迹象呢？显然没有。
因此，从国内外宏观和资本市场环境看，监管终结牛市孤掌难鸣。事实上，更加重要的是，监管层从来就不愿意在经济尚无起色前终结本轮牛市。旧经济的整合需要健康繁荣的资本市场，新经济的崛起更需要健康繁荣的直接融资市场。尽管国企改革的上层建筑尚未出台，但煤炭、钢铁、石化、电力等传统行业的整理趋势已经明确，这需要稳定繁荣的资本市场环境配合推进。更加重要的是，在实体经济融资成本依然较高、小微企业融资难的背景下，新经济发展必然要极大倚重直接融资市场的繁荣。在新旧经济发展青黄不接的时候，扼杀牛市无异扼杀新经济的未来。
我们相信，蜜月期只走了一半，规范和健康发展仍是市场主基调。提款机行情未必彻底结束，但你敢提款机，监管就会大棒。当然，打疼了，还会胡萝卜，毕竟还在蜜月期，市场呵护基调未变。
5.结论:顺势而为的五个方面
势有五:其势一，基调未变，不要下车；其势二，提款机行情要举大棒，所以对提款机板块，见好就收，勤收割；其势三，市场要解决新兴产业融资问题，但哪些产业，何时扶持，要搞懂，泡沫至少也要有故事支撑，连个故事都懒得讲，没得讲的，规避；其势四，政策支持，但涨疯了的，参考提款机一条；其势五，增量资金逻辑未变，但增量资金不允许贷款进入，不允许养老钱放杠杆一赌，所以增量资金的增速会控制，普涨疯涨不息，监管大棒不止。 风格上，再次重申三个转变:周期向消费转变；一线蓝筹向二线蓝筹转变；传统向新兴转变。 主题方面，电改，能源互联网，互联网加，中国制造2025（如机器人，智能制造）等。
降息如何影响你的投资理财：房地产最受益
来源：经济观察网 作者：胡群
中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。那么降息对每个人的理财都产生哪些影响呢？
银行理财产品：短期不易下跌
降息虽然会使得长期资金利率下跌，会带动银行理财产品收益率下调。但优选财富高级理财经理陆双健认为，从短期看，银行理财产品收益率将会维持相对稳定的水平，不容易下跌，主要原因有以下几点，第一从银行理财的投向看，随着二级市场的火热银行理财挂钩股市的产品在增加，而在二级市场收益率相对高位的状况下，低收益的银行理财难以被客户接受，所以这类理财产品的收益短期难以下调。
降准降息继续给市场资金面带来相对较为宽松的态势，市场短期利率将保持在低位，短时间难以企稳回升，对货币基金而言，银行协议存款资产无法为货币基金带来较高的收益，而债券资产调整能力较强的货币基金通过减持表现较好的债券资产可以获取超额收益。业绩表现较为平稳，资产规模适中，并且债券类资产和银行协议存款资产配臵较为均衡的货币基金将会有更高的收益。
股市：剧烈震荡
相对于实体经济，央行货币政策对股市的影响或许更为直接。4月20日的降准已令股市连续数个交易日剧烈震荡。
“对股市必然是重大利好，当然降息后第一天股市是否上涨不好说，可能还会再次表现为剧烈震荡。” 中金所宏观研究员赵庆明[微博]说道。
房地产：多方受益
降息无疑会使按揭贷款者收益。降息有利于购房者资金成本降低，将提高市场的购房需求。陆双健认为，在当前房地产的支柱产业地位暂时无可替代的背景下，从中央政府到地方政府，今年更加重视房地产对于经济能够发挥平稳器的作用。在目前房地产市场资金链整体紧张的情况下，贷款利率的下调将意味着开发商融资成本的降低，缓解资金压力。房地产的稳定，也将是中国经济的稳定。从目前房地产市场的表现看，降息之后房地产市场尤其是一线房地产市场再次活跃，房价也出现止跌回升的态势，整体来看，在降息的大背景下房地产市场的会再次迎来回暖，但受目前整体库存以及经济环境的影响，房地产回暖的持续性和力度有限。
互联网金融：甄别风险 谨慎投资
聚爱财CEO任衡认为，由于银行风控严格，降息并不意味着小微企业从银行贷款会容易。整体而言，降息会增加流动性，对互联网金融来说是个好消息，可以吸引更多的投资人，从而吸引更多的资金到互联网金额平台理财。但是作为投资人，不能盲目追求高收益的理财产品，在甄选安全平台的同时，应该分散投资，合理配置期限和种类，保证自身的流动性和安全性的基础上力求利益最大化。
央行母亲节降息的那些段子
1、有一种妈，从不叫你回家吃饭，却总叫你去加班。她就是央妈。
2、这个母亲节，央妈今天赢了所有妈妈！
3、年内二次降息降临！母亲节都不过，央妈也蛮拼的
4、今年母亲节真热闹，上午亲妈下午央妈，一个给命一个给钱
5、什么是亲妈，就是大过节的，给你送礼。
6、问：今天为什么降息？答：因为今天是母亲节？问：降息和母亲节有啥关系？答：央妈也是母亲啊。
7、央妈：降息了就是亲妈。更有分析师打出这样的标题：如果这都不算爱，央妈心里好悲哀！
8、央妈今天赢了所有妈妈：不只是给命，还给钱
9、央妈在这个伟大的节日用实际行动证明她才是亲妈
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