维港两岸：一半霓虹熄灭，一半资本沸腾

走在香港核心地段，空置的商铺随处可见。

几个月前还在营业的老牌茶餐厅，如今大门紧闭；即便是曾获米其林一星推荐的新斗记，也难逃关门的命运。

今年上半年，香港近 300 家商铺停业，其中七成是餐饮店。餐饮零售的冷清，直接导致房东收租困难 。

中环、尖沙咀、旺角及铜锣湾四大核心商圈，今年一季度空置率高达 12.1%，创下近四年半新高，甚至超过了疫情期间的部分时段。

香港餐饮联业协会会长直言：“生意比疫情期间还差！” 线下服务业的冷清可见一斑。

与之形成强烈对比的是香港金融市场的火热。

在中环的香港金融大会堂，上市锣声此起彼伏，今年甚至出现过一天敲六次锣的景象。

截至 7 月 25 日，2025 年已有 52 家公司登陆港股，IPO 首发募集资金达 1273.6 亿港元，创下 2021 年以来的新高。

新消费、创新药、美国 AI 芯片解禁带动的互联网公司大涨…… 总有板块拉动行情，让港股热闹非凡。

这种反差在数据上更为直观：一边是 2024 年 2 月至 2025 年 4 月，香港零售业销售额连续十四个月同比下跌，直到今年 5 月才企稳；另一边是恒生指数持续走高，8 月 14 日创下三年多新高。

香港究竟是衰退还是繁荣？答案藏在 “国际” 与 “本土” 的分野里 ——“国际的香港” 在繁荣，“本土的香港” 在衰退。

香港的繁荣，源于其对接全球的制度与规则优势，它是中国资本和产业出海的重要中转站。

港交所的顺势而为，更放大了这一优势。

2018 年，港交所修订《上市规则》，允许未盈利、无收入的生物科技企业上市，成为全球首个对这类企业开放的主流资本市场。

这一政策让盈利薄弱的生物科技企业能在港股融资成长，且因港交所在国际上的公信力，这些企业上市后更易向国外药企出售授权回笼资金。

今年创新药板块的爆发，正是七年前这一政策红利的体现。

而香港的本土困境，则集中在餐饮、零售等服务业。

高房租、高人工成本早已是常态，服务质量不佳叠加民众消费收紧，关店潮难以避免。

面对这种困境，香港人与内地人都在用自己的方式 “趋利避害”。

香港人选择北上消费。

今年 4 月的四天公众假期（含复活节假期），香港居民出境人数突破 1050 万人次，相当于每个香港人当月出境 1.4 次，其中大部分是前往内地。

仅 4 月 18 日当天，深港陆路口岸入境人次就达 61 万，创下新高。

内地人则在利用香港的国际化优势。

除了资本大鳄通过港交所走向世界，不少中产阶级通过 “高端人才通行证计划” 获取香港身份。

该计划 2022 年底推出，面向全球百强大学本科毕业生或年薪超 250 万港元的人才，门槛较低。

不过，两年签证到期后，一万多名申请者中仅一半续签，且续签者里仅约三分之二长期居港 —— 香港的工作、住房条件仍让多数人却步。

即便如此，部分受益者会为子女争取香港身份，以本地生待遇竞争公立大学名额，这一现象引发了香港本地民众的不满，港府近期已修改规则，要求来港不足两年的人才子女按非本地生标准录取和缴费。

这种 “冰火两重天” 的撕裂感，本质是香港经济结构在全球化与区域化碰撞中的必然结果。

香港若想打破 “冰火两重天” 的格局，需要在保持国际化核心竞争力的同时，着力破解本土经济的困局。

一方面，可依托国家战略，深化与内地市场的联动，将金融、专业服务等优势延伸至大湾区，为本土服务业创造新的增长点；

另一方面，需通过政策调整降低生活成本、改善就业环境，增强对人才的长期吸引力，让 “国际的繁荣” 真正惠及 “本土的发展”。

只有实现优势互补、均衡发展，香港才能迎来更可持续的繁荣。