原题为《迷雾中的投资者》
正对着电梯的前台上钉着大芯板，墙上也拼了六块板子，像一条破裤子上颜色深浅不一的补丁。赵同说，上周这里正准备装修，公司领导说要换一个更气派、更能反映公司实力的前台。
“你看，我说没人吧，上午他们早有人来过了。”嘴里好像早已知道结果一样，人却先走到了右手边的第三个门，门牌写着“大大集团邯郸市第一分公司第一支公司”。门锁了，门禁已经被拆下来，两条电线胡乱耷拉着。
赵同所在的河北省邯郸分公司已经不是大大集团第一家关闭的分支机构，自2015年12月17日被警方经侦调查之日起，多地分公司被曝“人去楼空”。根据多方消息，调查原因是大大集团涉嫌非法集资。
大大集团是上海申彤投资集团有限公司旗下子公司，2008年成立，主营业务是资本运作、项目投资。但事实上，与2015年最后一个季度相继倒掉的e租宝、泛亚集团等P2P平台一样，都是披着P2P的外衣，涉嫌非法集资。
P2P是近年来互联网金融领域炙手可热的业务，简单理解是个人对个人通过第三方平台的借贷，从事这种业务的公司就是P2P公司。虽然理论上，P2P平台应该是完全的线上模式，但在实际上，为获取更多客户，众多P2P采取了“线上＋线下”的“双线”模式。也有少数非法集资、传销活动，打着P2P的旗号大摇大摆地招揽投资者（据此，本文所指的P2P是广义上以P2P为代表的互联网理财）。
此前相当长一段时间，P2P都处于监管的真空。虽然P2P行业的资金规模不及传统金融机构，但由于涉及人数众多、问题平台频现、违规行为丛生，并引发了泛亚投资者“围攻证监会”等群体性事件，终于引起了监管层的重视。
2015年12月28日，被各界热盼的P2P行业新规出台。银监会会同多部门制定的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》正式公开征求意见。在此前后，深圳、上海、北京等地陆续叫停P2P等新增互联网金融公司登记注册，这是地方监管机构首次收紧对该行业的监管措施。还有消息称，部分地方金融办正在制订方案，拟对存量不合规操作的P2P机构进行清理。
在整个P2P行业为其未来向何处去而焦虑的同时，2015年对于广大投资者来说，也注定是难忘的一年。股市在这一年让投资者经历过山车式的刺激，于是转向P2P理财。但P2P在带来丰厚回报的同时，危机之大亦前所未有。相较于各金融机构，投资者在专业知识、信息获取、理财渠道选择等方面都处于弱势地位，身处迷雾中的投资者们将何去何从？
从近期曝出的大案来看，披着P2P外衣的骗局，几乎有着相同的手法。
神秘的背景、高大上的外表、出手阔绰、蛊惑人心的宣传，最终导致超出常理的惊人扩张。
一位互联网金融平台负责人告诉《凤凰周刊》，大大集团从未在任何行业高峰论坛、业内会议上出现，从未被认为是圈内的一员。
据媒体曝出的信息，2014年以来，大大公司多次更换其法定代表人及公司名称，注册资金标称2亿元，但实缴资金至今是零，而且“有关大大集团的高管信息几乎毫无资料可寻，所有人都像这个公司一样，2014 年就凭空出现了。”
只有神秘，才能有更多的想象空间，演绎出“高大上”的背景。
“我们同事都知道，大大集团有‘红二代’的背景，所以才会强调党建，重视公益。”赵同说。
梅子对e租宝有更厉害的政治背景也深信不疑。“你会发现，在‘一带一路’的战略下，公司向东南亚那边扩张、建银行，每一步都踩在政策的点子上，这些绝对不是一般企业可以做到的。”
有了上述基础条件，大手笔广告投入、高端办公楼的气派办公室、优渥的薪金，就自然顺理成章。就是在这样的蛊惑下，400亿元资金进入e租宝。
于是一个个真实的谎言被营造出来，这些谎言在投资者看来可靠到足以托付任何规模的资金，并确信能够带来不菲的收益。此时，投资什么产品、投资回报的逻辑等已被抛到一边。但事实上，这些才是一个投资者真正应该关注的信息。
一位业内人士对《凤凰周刊》表示，判断e租宝是一个骗局并不难。他解释称，一个平台融得一笔资金，必须要投资获得回报。这部分回报要覆盖投资人的收益、营销费用和利润三部分。e租宝称投资的标的是融资租赁公司，但业内都很清楚，融资租赁公司的融资成本不会超过10%。“一个融资成本不能超过10%的行业，仅资金成本就有12%-13%，再加上广告等营销费用约5%，最后的融资成本将近20%，显然不合逻辑。”
大大集团的骗局，按照专业投资人的常识同样可以判断。
赵同购买“大大宝”时，并没有通过网络注册或是APP，而是直接打到了一个账号。有媒体分析称，大大集团承诺投资者的产品收益为8%-13%，加上业务人员抽取的20% 左右额外提成，其项目融资成本至少在30%。
这些赵同也是事后看媒体报道才知道的，但为时已晚。
但赵同和她的同事们却没有采取任何行动，“不能把事情闹大。我们越闹，报案、找政府、找媒体，公司被定义成非法集资的可能性更大，那我们投进去的钱就更要不回来了。”也有相当一部分投资者在出事后清醒过来，开始报案、上访、维权，最具代表性的，莫过于泛亚的投资者。
2015年9月，近千名全国各地的泛亚投资人聚集在北京金融街证监会门口长达一个多小时。
公开资料显示，2011年成立的泛亚有色金属交易所，是全球最具规模的稀有金属现货投资及贸易平台，是中国最早由政府批准、监管的专业有色金属现货交易所。
2015年4月起，泛亚有色金属交易所推出的“日金宝”投资项目发生挤兑，7月出现资金链断裂，涉及全国20余个省份的22万投资者，共计430亿元的资金。据媒体报道，已至少有330余家泛亚授权服务机构被关闭，4/5的合作企业被神秘“剔除”，而泛亚管理层乃至客服人员却与外界切断了沟通渠道。
按照目前的消息，ｅ租宝、大大集团和泛亚立案的罪名，很可能都是涉嫌非法集资。
据公开信息，涉及非法吸收公众存款案件，一般经过调查取证、审查起诉、审判三个阶段，时间在一年左右。最后在判决书中，法院会根据涉案财产扣押等情况，按比例补偿给受害人。
但最后投资者是否能追回所投资金，业内人士均表示并不乐观。
e租宝、大大集团等密集出现的大案，使得原本就已经处于深度调整期的P2P，再次遭遇更大的震荡。
小赢理财的总裁黄聪最近一直在跟公司管理层研究去年12月28日，银监会会同多部门制定的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》，也就是业内所称的P2P新规。讨论的第一个题目就是，他们算不算P2P，是否在这个监管新规范围之内。
按照官方的解释，P2P是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷，属于民间借贷范畴。
其中，个体包含自然人、法人及其他组织。业界人士分析称，这意味着，P2P的投资端和融资端，主体是多元化的，决定其可衍生模式的多元化，包括了C2C（个人对个人）、B2C（商对客）、C2F（终端消费者对工厂）等。
2005年，由英国人创立的P2P贷款平台Zopa，被认为是P2P的起源。随后美国的PROSPER网络小额贷款平台上线，让资金富余者通过PROSPER向需要借款的人提供贷款，并收取一定利息。
2007年，P2P进入中国，拍拍贷、宜信、红岭创投是第一批成立的平台。是时，中国股市正值高位，随后几年一落千丈，低迷不振。大量的资金徘徊在股市当中难以自拔。资本市场希望渺茫，更多民间资金开始寻找出路。
2013年，阿里巴巴旗下的支付宝推出的货币基金理财产品余额宝燃爆了整个互联网金融。1元起购，随时申购和赎回，让理财的碎片化和便捷化达到了前所未有的程度。
从某种程度上说，2013、2014年P2P的繁盛和兴起，一部分要归功于余额宝把投资人从线下带到了线上，从传统金融机构带到了互联网金融。甚至逼迫传统银行都不得不成立直销银行，发行类余额宝产品。
在这个过程中，消费者对互联网金融的信任被逐渐树立。但显然，很多P2P平台辜负了这种信任。
据网贷之家统计，2010年P2P网贷平台数量为10家，2011年、2012年和2013年分别为50家、200家、800家。也是从2013年，问题平台开始增多。数据显示，2013年全年累计有74家P2P网贷平台出现提现困难、倒闭跑路，数量约占整个市场的10%。
2014年大陆P2P平台超过了1500家，较2013年上涨96.88%，问题平台（失联、提现困难）也有剧增，全年问题平台达275家，是2013年的3.6倍。
零壹研究院数据中心的最新数据，截至2015年12月31日，P2P借贷平台共3657家(仅包括有线上业务的平台)，其中正常运营的有1924家，较2014年年底增长74.1%;问题平台共1733家(不含港澳台地区)，挤兑倒闭和警方经侦介入的分别有16家和7家，相对较少，但影响很大。
2012年12月，上线于2012年8月的优易网，4个月便关停，受害投资人60人，涉案金额2000万元。这被业内公认为是“P2P跑路第一案”。
此后一年多的时间里，“跑路”字样频见报端。直到2014年“跑路潮”开始出现，监管层开始正式介入灰色地带。
2014年4月，银监会高层在公开场合确认P2P归银监会监管。2015年7月18日，央行发布的《关于促进互联网金融健康发展指导意见》中，明确了这一分工，并对P2P行业提出规范性条款，行业的高热才开始逐渐退去，进入调整阶段。
2010年跟大学同学合伙创办“人人贷”的杨一夫，更愿意看到监管规范和行业洗牌。“因为缺乏准入门槛和行业监管，刚开始的几年P2P行业鱼龙混杂。无论风险多大，只要标榜高收益，就能吸引来投资者。”他亲眼看着一些合规的企业被这种违规的企业击垮。
也正是因为行业内的乱象，让很多正规企业开始谋求转型，逐渐“去P2P化”。
《凤凰周刊》记者／曹蓓
本文节选自《迷雾中的投资者》，原文刊载于《凤凰周刊》2016年第5期，新刊将于2016年2月15日上架，更多精彩内容敬请关注！
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