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A股惊现“算电协同”涨停潮！指数跌它却涨，资金疯狂涌入电力板块，AI的尽头是电力找到了财报证据
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A股惊现“算电协同”涨停潮！指数跌它却涨，资金疯狂涌入电力板块，AI的尽头是电力找到了财报证据

A股惊现“算电协同”涨停潮！指数跌它却涨，资金疯狂涌入电力板块，AI的尽头是电力找到了财报证据 新数字能源
2026-03-13
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导读：在全线调整的行情中，一个板块却逆势走强——电力。多只电力股涨停，整个板块涨幅居前。资金用真金白银投出一张票：算力需求正在从季节性转向全年刚性增长，电力的“AI逻辑”正在兑现。
2026年3月12日，A股收盘。
上证指数跌0.63%，深证成指跌0.81%，创业板指跌1.12%。在全线调整的行情中，一个板块却逆势走强——电力。
多只电力股涨停，整个板块涨幅居前。资金用真金白银投出一张票：算力需求正在从季节性转向全年刚性增长，电力的“AI逻辑”正在兑现。
华鑫证券在当天发布的研报中直言：算电协同上升为国家战略，AI能耗时代下绿电、电力设备与IDC三大主线共振。
01
AI的尽头是电力：从共识到财报
“AI的尽头是电力”——这句话在2025年刷屏，但当时更多是一种行业共识，缺乏数据支撑。
现在，数据来了。
Vertiv预测，2023-2028年全球新增智算中心IT负载将超过100GW。IDC的数据显示，人工智能数据中心IT能耗将由2024年的55.1TWh增至2025年的77.7TWh，并在2027年达到146.2TWh，2022-2027年复合增速约44.8%。
100GW是什么概念？相当于100个核电站的装机容量。146.2TWh是什么概念？相当于1.46亿户家庭一年的用电量。
这些数字正在变成电力企业的订单和财报。
国内某头部电力设备企业2025年年报显示，来自数据中心的订单同比增长78%，占公司总订单比重从5%跃升至15%。另一家UPS企业的财报显示，AI数据中心相关收入同比增长120%，毛利率比传统业务高出8个百分点。
资本市场的嗅觉最灵敏。2026年开年以来，与算力、数据中心相关的电力设备股票普遍上涨30%以上，部分个股翻倍。
02
三条主线：绿电、设备、IDC
华鑫证券的研报梳理出三条投资主线：
主线一：绿电与新能源运营
随着“东数西算”工程推进，大量智算中心向三北地区的新能源富集区布局。乌兰察布、张家口、中卫等地，风电光伏资源丰富，土地成本低，成为数据中心的新聚集地。
对于新能源运营商而言，这意味着“就近消纳”的历史性机遇。以往受制于外送通道瓶颈的弃风弃光问题，有望通过数据中心这个“超级充电宝”就地解决。
2025年，内蒙古某风电场的弃风率从15%降至5%，原因就是附近新建了一个大型智算中心，直接消纳了原本要弃掉的风电。风电场的IRR（内部收益率）因此提升了2个百分点。
主线二：电网与电力设备升级
AI数据中心对电能质量的要求，远超普通工业负荷。电压波动不能超过±5%，谐波畸变率不能超过3%，断电时间不能超过毫秒级。这对配电设备、UPS（不间断电源）、HVDC（高压直流）等环节提出了全新要求。
金盘科技、四方股份、良信股份等企业，已经在这一赛道密集布局。其中，高压断路器是配电变换的核心环节，价值量占比约20%。
更值得关注的是SST（固态变压器）和HVDC（高压直流）的产业趋势。相比传统变压器和交流配电，固态变压器和高压直流具备效率更高、占地更小、控制更灵活的优势，特别适合高密度、高可靠要求的AI数据中心。华鑫证券预测，这两个细分市场的复合增速将超过50%。
主线三：IDC与算力基础设施扩建
算力需求爆发直接拉动数据中心建设。科华数据、中恒电气、麦格米特、欧陆通等IDC电源供应商，2025年订单普遍增长30%以上。
其中，中恒电气的HVDC产品在百度、阿里的数据中心项目中中标；科华数据的UPS产品在腾讯、字节跳动的项目中批量应用。这些订单正在转化为实实在在的业绩。
03
从“冬炒煤夏炒电”到“全年炒算力”
A股市场有一个老股谚：“冬炒煤夏炒电”——冬天取暖需求大，煤炭股涨；夏天制冷需求大，电力股涨。
但这个规律正在被打破。2026年3月，不是用电高峰，电力股却涨了。为什么？
因为算力需求的增长是刚性的、全天候的、不分季节的。AI模型训练24小时不间断，智算中心全年无休。这带来的电力需求增长，不是季节性波动，而是趋势性跃升。
某券商电新首席分析师在内部路演中直言：“过去看电力股，主要看煤价、看来水、看天气。现在多了一个变量：看AI。AI大模型的训练进度、智算中心的建设速度，正在成为影响电力需求的关键变量。”
这一逻辑正在被越来越多的投资者接受。3月12日的涨停潮，就是这一逻辑的集中演绎。
04
风险提示：别把故事当现实
当然，资本市场的热情也需要冷思考。
华鑫证券在研报末尾列出了几条风险提示：
  • 行业技术发展进度不及预期。 构网型技术、固态变压器、高压直流等技术还处于发展早期，大规模应用还需要时间验证。
  • 行业竞争加剧。 储能、UPS、HVDC等赛道已经涌入了大量玩家，价格战的风险不容忽视。2025年，UPS市场均价下降约10%，部分小厂商已经亏损。
  • 大盘系统性风险。 电力设备板块整体估值已经不低，部分个股PE（市盈率）超过50倍。如果大盘调整，板块可能面临杀估值风险。
  • 推荐公司业绩不达预期。 订单不等于收入，收入不等于利润。有些公司虽然拿到了大订单，但交付周期长、毛利率低，对业绩的贡献可能有限。
对于投资者而言，AI算力用电是一个长期逻辑，但短期波动在所难免。

【声明】内容源于网络
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