盛弘股份：上半年储能毛利率下滑至30%，竞争加剧/销售结构变化等为主因

储能与电力市场获悉，8月14日和20日，盛弘股份举办投资者关系调研活动。主要针对公司2024年上半年度业绩及业务情况进行沟通。

据盛弘股份2024年半年报，盛弘股份上半年营业收入达到14.31亿元，较去年同期增长29.84%（主要系各产品线业务均有增长所致）。归属于上市公司股东的净利润为1.81亿元，同比微增0.02%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.73亿元，同比增长1.77%。

目前盛弘股份在惠州、苏州、西安、北京、美国、新加坡、澳大利亚、德国、韩国等全球多个国家及地区均设有子公司，生产基地在惠州和苏州，海外目前暂无生产基地。

电动汽车充电设备成为盛弘股份上半年营收占比最大的业务，实现销售收入5.56亿元，同比增长44.83%，毛利率38.07%。新能源电能变换设备（储能相关业务）实现销售收入4.65亿元，成为第二大业务板块，营收同比增长19.59%，毛利率30.01%。工业配套电源实现销售收入2.51亿元，同比增长17.38%，毛利率54.73%；电池检测及化成设备实现销售收入1.26亿元，同比增长35.45%，毛利率48.95%。

其中，新能源电能变换设备（储能相关业务）毛利率有所下滑，盛弘表示主要原因如下：

盛弘股份预计2024年整体毛利率不会有太大的变化，但不同产品线的毛利可能会因为客户结构、国内外收入占比的变化而有一定程度的变化。

在其他财务数据方面，2024 年上半年盛弘股份研发费用12611.49万元，占营业收入的 8.81%。上半年末应收账款账面价值90,730.16万元，占资产总额的 26.99%。

盛弘股份的新能源电能转换设备，涵盖了一系列创新技术产品，包括但不限于模块化储能变流器、直流变换器、逆变升压一体舱以及预制柜式及箱式半集成储能系统等设备。

面向工商业及电网侧的储能市场，盛弘股份进一步优化创新模块化储能变流器设计。针对电池大规模成组利用所导致的电池不一致性、环流性问题，盛弘首创多分支储能变流器，将多组电池分散接入储能变流器，减少电池簇并联，降 低电池损耗，能够更大化利用电池，降低建设成本，进一步提升整个系统的性能与效率。

为了降储能系统集成的难度和成本，盛弘股份将储能系统中所有电气的设计和设备全部集成到一个集装箱之内，为客户提供从商业模型计算、方案设计、电池电压设计、EMS设计到集装箱布局等一站式服务，客户只需安装电池即可直接进行使用。 

面向微电网应用，盛弘股份研发了光储一体机产品，专门针对无电地区微网应用。盛弘光储一体机集成储能变流器与光伏逆变器功能，可高效利用光伏发电，降低现场安装工作量，满足中小型微电网的光储一体化应用。同时盛弘通过自研的本地控制器，协调、控制所有系统进而快速部署，无需重新耗时再做大量设计。截至目前，盛弘已和不同的合作伙伴在缅甸、印尼、泰国和非洲等无电弱电及偏远地区通过灵活的模块化储能方案，建设了一体化的储能系统。

针对欧美市场，盛弘为其需量电费管理与新能源消纳提供了高效的解决方案。为满足不同国家地区的安全标准，盛弘30-1000kW全功率范围储能变流器产品均已通过第三方认证机构认证。50~250kW系列模块化储能变流器成为全球首款同时满足 UL、CPUC 和 HECO相应规范的大型并网逆变器，并能同时满足并网和离网的应用需求。

在充电桩业务方面，盛弘2024年将在800KW大功率分体式充电桩的基础上推出1MW充电桩，并加大海外市场的拓展力度。关于海外市场，盛弘认为，欧美充电桩企业整体营收呈现高速增长趋势，但受限于较高人工成本和较慢的技术迭代速度，价格远高于国内产品。国产充电桩产品与海外同类型产品有着较高的性价比。

从格局来看，欧美与中国的充电运营呈现出完全不同的发展局面。中国受益于下游海量需求，充电运营的盈利能力已经逐步改善，其中独立运营商逐步成为主体力量，电网企业以核心区域建设为主，车企出于差异化竞争的目的也在积极布局快速充电站，市场参与者众多，竞争也比较激烈。

美国市场由于电网碎片化叠加新能源汽车渗透率仍相对较低，目前充电运营商相对较少，独立充电运营仅有ChargePoint和Evlink等规模相对较大的企业崭露头角，而Evgo等企业试图通过聚焦快充等把握细分市场的方式介入市场，总体而言，市场高度集中，ChargePoint 和特斯拉充电站占比分别为 67%和 15%，CR3 市场占比高达 87%。

表观上看，欧洲市场和中国市场类似，呈现出百家争鸣的状态，但是欧洲的充电运营商往往具有一定地域集中性，各国的竞争格局有所差异。欧洲充电桩销售和运营企业主要以能源企业、车企和传统电力设备企业为主。以德国企业为例，大众背景的Charge＆Fuel、巴登州能源背景的mobility+等运营商在德国的市占率显著高于其在欧洲平均水平。目前欧洲多国已经陆续出台了充电桩建设计划以及补贴政策，加码欧洲市场充电桩建设。

政策端，2022年2月拜登政府公布了一项计划将在五年内拨款近50亿美元建造数千座电动汽车充电站，并提出美国各州应该优先在州际公路投资，州际公路每间隔50英里就应该设有充电设施，同时充电桩离公路距离不应超过1英里，各州应该努力建设直流充电桩，而且每个充电站至少要布置4个充电桩，可以同时满足四辆电动汽车的充电需求。

目前盛弘的化成测试设备产品基本覆盖了产线和实验室领域所有型号，涵盖了电动两轮、乘用车、商用车、储能领域的电池测试设备要求。电芯类测试设备从 5V6A到5V1000A；模组测试设备电压从60V到200V，电流从20A到1200A；PACK测试设备方面，随着2020年底针对储能领域1000V系列测试设备的发布，实现了电压从200V到1000V，电流从100A到1000A的覆盖。目前盛弘电池化成及实验室测试设备已为CATL、亿纬锂能、ATL、比亚迪、小鹏汽车、国轩高科、长城汽车、远景能源等客户供货。