海博思创提交注册！敲钟近了

海博思创科创板上市再迎关键节点。11月29日，海博思创正式向上海证券交易所提交注册，距离成功上市仅差临门一脚。

作为国内储能系统集成企业的典型代表，海博思创的此番顺利走到上市关键节点，一方面是其综合实力的体现；另一方面，也是储能作为中国实现碳达峰碳中和的重要支撑技术之一的体现。

相较于派能、艾罗等专注于海外市场并已成功上市的储能企业，海博思创的成长可谓与中国国内储能市场的发展息息相关，这点在其公布的《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（注册稿)》中也得到了充分的体现。

2018-2020年间，中国的电源侧储能应用，尤其是火储联合调频领域的应用，拉开了中国电网级储能准商业化应用的序幕。

海博思创抓住了这一轮应用热点，彼时其在火储联合调频领域的储能装机规模占比，甚至达到了50%以上。这一细分领域，尽管市场容量有限，但储能应用却尤其考验对电力系统的理解，相较于后续装机规模更大的独立储能、新能源配储来说，整体储能系统的调用频次更高，对储能系统的性能及安全性也要求更高。在火储联合调频领域的成功，显然为海博思创未来在电力系统中获得更多的订单，奠定了最初的基础。

2021年，海博思创的储能业务向电网侧独立储能倾斜。电网侧储能在2018-2019年间曾经历一轮增长，但随后却因电网企业投资建设独立储能不被鼓励而被动刹车。2021年，独立储能的盈利模式并不明朗，海博思创转身投入独立储能的开发建设，业内也多有不解，但最终成功推动的几个项目，不但奠定了海博思创在源网侧大型储能项目领域的领头地位，更是助推海博思创一举坐上了当年国内储能系统集成出货量第一的位置。

2022年以及后续的年份，电网侧独立储能，源侧新能源配储，一直是海博思创储能业务中最主要的领域。

图：海博思创储能系统营业收入应用场景构成划分

资料来源：《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（注册稿)》

《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿)》

在中国的每一个储能发展节点，海博思创的战略布局都十分精准，这与创始人团队浓重的电力背景相关。这或许也能给后来者以提示：懂电力系统的集成商，才能走的更长久。

2023年以来，国内储能市场异常激烈的竞争以及海外市场容量不容轻视的多重背景下，国内企业出海热情高涨。这其中也包括了海博思创。除在悉尼成立亚太区新总部以外，根据其官方信息，2024年，海博思创已经与多个海外企业签订了合作协议，共同推进海外业务发展。

图：海博思创主营业务分区域收入情况

图源：《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（注册稿)》

海博思创正不断加大海外业务的拓展，显然，海外市场是否能形成规模，对于海博思创的整体的布局影响深远，在国内市场白热化竞争的背景下，或许也会对企业的毛利水平产生重要的影响。

图：海博思创储能系统给单价、单位成本及毛利率情况

图源：《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（注册稿)》

另外，在优异表现以外，海博思创面临的行业竞争风险、电化学储能系统产品价格下降的风险、电芯采购单一供应商的风险、客户集中度较高的风险、毛利率下滑风险、应收账款较大的风险等仍是投资者重点关注的方面。

海博思创已在积极求变，并取得了一些成效。例如，拓展了亿纬锂能等更多的电芯供应商，降低了电芯采购单一供应商的风险；海博思创前五大客户集中度有所下降，已较明显地降低了客户集中度高的风险；通过规模优势降低电芯等主要原材料的采购成本形成价格传导机制，并通过产品和技术优势保持市场竞争力，一定程度上抵御了毛利率大幅波动的风险等。

海博思创本次计划募资78,284.16万元，主要目标是扩大公司产能、提高产品竞争力，提升发行人技术研发能力，拓展销售网络，满足公司营运资金需求。按轻重缓急，募资金额将顺序投资于以下项目：

图：海博思创募资金额及用途

图源：《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（注册稿)》

其中：

年产2GWh储能系统生产建设项目

购置并装修北京市房山区启航西街1号院的生产厂房，引进先进的生产设备及生产管理系统，扩大发行人储能系统生产规模，提高生产线技术水平及产品质量。

储能系统研发及产业化项目

本项目将立足于海博思创现有技术研发中心和产品研发中心的基础上，通过购置研购置研发场地并装修后，引入国内外先进的研发设备和研发软件，并引进高素质研发人才开展储能相关的研发活动，持续提升和拓展发行人的研发能力和科技创新能力。

数字智能化实验室建设项目

本项目将立足于海博思创全资子公司北京凌碳现有的测试实验中心的基础上，通过扩建测试实验室，引入一批国内外先进的高精度检测设备和高素质研发人才，将其建设成数字智能化实验室，持续提升和拓展北京凌碳的检测能力，进一步提升北京凌碳CMA和 CNAS资质的三方认证服务能力。

营销及售后服务网络建设项目

本项目将以发行人总部（北京）为中心，计划两年内在郑州、武汉、杭州、西安、兰州、深圳、成都7个城市投资建设具有营销、售后服务功能的网点，组成覆盖我国主要分布式能源集中区域的营销及售后服务网络。

补充流动资金项目

海博思创拟将本次公开发行股票募集资金中的 15,000 万元用于补充发行人日常流动资金。补充流动资金有利于保证发行人生产经营所需资金，进一步优化资产负债结构，增强发行人的市场竞争力，为发行人未来的战略发展提供支持。