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2025Q1新能源投融资分析:固态电池迎"小阳春",赴港上市成退出新通道

2025Q1新能源投融资分析:固态电池迎"小阳春",赴港上市成退出新通道 储能与电力市场
2025-04-24
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导读:一季度新能源领域股权投融资共72起,总额168亿


2025开年以来,固态电池再次受到关注,2027年成为多家车企和电池企业计划实现量产应用的关键节点。伴随着固态电池及关键材料从实验室研发走向中试验证,初创企业正在积极谋求新一轮融资,加速产业化进程、抢占先发优势。


境内IPO政策收紧的影响叠加加速海外市场布局的需求,使得赴港上市成为新能源企业的共同选择,其中既包括以宁德时代、先导智能为代表的A+H股上市,也有如双登股份、海辰储能、思格新能源等直接选择在港交所IPO上市。港交所已然成为资本寻求退出的新通道。

固态电池产业化提速

产学研结合特征突出,背靠车企成共同选择


基于固液混合的半固态电池是目前可以实现规模化应用的主要固态电池解决方案,而真正的全固态电池还面临着固固界面、材料循环稳定性等诸多挑战。


今年2月,第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛在北京举办,相关车企、电池企业纷纷给出了固态电池量产和装车的时间表,2027年成为多数企业锚定的目标除了传统的硫化物、氧化物、聚合物三大技术路线的讨论之外,固态电池的电芯设计工艺、安全性验证、国际专利保护、正负极材料适配性等问题都成为目前行业关注的重点。


目前几乎所有车企、一线电池和材料企业都已经布局了固态电池的研发和技术验证。与此同时,国内主要高校和科研院所孵化的初创企业也成为固态电池赛道一直不容忽视的力量。


根据寻熵研究院对于公开信息的统计分析,2024年至2025年一季度,共有15家固态电池初创企业获得投资,包括专注于固态电解质的企业、固态锂电池和固态钠电池研发企业。其中2025年一季度有4家,分别为固芯能源、兆钠新能源、武汉天石科丰、恩力动力。



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获得融资的固态电池初创企业大多具备明显的产学研结合特征,中科院、清华大学、上海交大等高校机构成为主要的技术来源。


其中中科院物理所孵化的公司包括卫蓝新能源、中固时代、固芯能源、中科固能、蓝固新能源等,覆盖固态电解质和不同应用场景下的固态电芯,成为当前布局固态电池产业化最为积极的机构。在投资人方面,海松资本、苏控创投、建元基金、华禹创投、允泰资本、小米产投、中信建投资本、溧阳政府基金、景能科技、隐山资本等多家机构也已连续出手。



除了拥有高校科研背景外,背靠车企也成为固态电池初创企业实现产业化过程中的共同选择。如长安汽车旗下安和基金在2024年参与太蓝新能源B轮融资,并在25年3月,共同推出了无隔膜锂电池技术。上汽集团早在2018年就持续向清陶能源投资,截至目前累计投资金额约29亿,间接持股15%,清陶能源的半固态电池技术已在上汽智己L6车型上实现应用。此外,卫蓝新能源与蔚来能源共同研发混合固液电池,承担了多项国家重点研发计划,致力于研发360Wh/kg半固态电池。


新能源初创企业改道港交所上市

A+H股成上市公司出海募资新渠道


随着北交所、科创板重新受理上市申请,IPO窗口似乎有所回暖,但受限于目前审理的行业偏好,产能过剩行业、非卡脖子领域的企业的上市仍然存在困难,因此,众多新能源初创企业纷纷改道港交所。如曾经申报创业板的双登集团、中润光能,由于近年的业绩波动等问题,已经撤回材料,并于同年重新申报港交所;估值250亿的储能电池独角兽海辰储能、光储新星思格新能源等企业也都在年初向港交所递交了招股书。


与此同时,A股的上市公司也掀起了赴港上市潮,2025年以来共有约40家企业申报港交所,其中约20多家为A股上市公司。根据寻熵研究院的不完全统计,目前约有7家已上市新能源企业公告将要申报或已经申报港股上市,其中不乏宁德时代、晶澳科技等行业龙头企业。


赴港上市是新能源企业走向全球化布局的重要跳板,如宁德时代、钧达股份的募集资金主要用于在海外投建产能。通过引入国际投资人,或有利于优化股东结构,提升品牌全球认知度。



在海外扩张的同时,配套政策也在保驾护航。2024年4月,中国证监会发布5项资本市场对港合作措施,其中提出“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。2024年10月,香港交易所宣布优化港股IPO审批流程,预计市值不少于100亿港元的A股上市公司先A后H赴港上市,设有快速审批通道;2024年11月,证监会主席吴清表示,证监会将进一步保持境外融资渠道的畅通,提升境外上市备案效率,积极支持符合条件的企业赴境外上市。以宁德时代为例,从公告港股上市到递表仅两个月。

一季度一级市场融资情况回顾


2025年一季度,国内新能源领域一级市场股权投融资事件共发生72起,同比增加24%,环比减少4%;估算投资总额约168亿,同比增加400%,环比减少24%。


数据来源:寻熵研究院统计分析


从2025年第一季度新能源一级市场不同轮次股权投资的分布情况来看,A轮阶段融资项目最多,占比30%;天使轮阶段占比也达到19%,风险投资机构倾向于在企业早期阶段布局。一季度没有出现D轮甚至Pre-ipo轮次企业,投资者对成熟阶段企业的投资更为谨慎。


数据来源:寻熵研究院统计分析


2025年第一季度新能源一级市场投资最活跃的细分赛道集中下一代电池及其关键材料,其中固态电池融资项目、硅负极材料、复合集流体和铜箔项目各有4个,添加剂相关公司5个。电动航空和制氢储氢分别以7起和6起融资成为下游热门赛道。电动航空受益于低空经济政策影响,成为25年一季度获投数量最多的领域;制氢储氢企业则集中在质子交换膜等国产替代环节,或电解水制氢装置生产环节,以及储氢材料领域。


数据来源:寻熵研究院统计分析

会议通知


2025年5月15日-16日,第三届新能源电力发展论坛暨第九届新能源电站设计、工程与设备选型研讨会将在山东济南召开。


本次会议将围绕新能源开发投资前端关注的关键话题,包括“十五五”规划方向、电力市场交易规则、行业发展趋势影响、开发建设与创新、源网荷储与绿电应用等话题展开探讨,共同推动行业持续发展。


(会议详情可查看文末海报,扫描二维码报名参会)

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可联系(微信同号):鲍经理,15201640807,了解详情。


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责任编辑:一拳超人

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《中国工商业储能市场发展报告2024》

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《中国工商业储能市场发展报告2024》:参与电力市场交易能力将成角力新战场


《2024上半年储能市场全景分析报告》

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