59家储能企业2025H1：多家企业储能毛利率超20%，阳光电源第一大收入源变化，科陆电子扭亏为盈

以下结果基于储能与电力市场收集的59家储能产业链典型企业的2025半年度报告。包含14家电池企业，13家新能源装备企业，25家PCS/电气设备企业，2家EMS＆BMS企业，2家储能系统集成企业和3家户储企业。

总营收前十名：比亚迪、宁德时代、中国中车、上海电气、特变电工、阳光电源、东方电气、晶科能源、天合光能、金风科技

总营收增速前十名：明阳智能、华宝新能、国能日新、双杰电气、金风科技、阳光电源、禾望电气、卧龙新能、科陆电子、派能科技

企业毛利率前十名：国能日新、安孚科技、华宝新能、盛弘股份、德业股份、禾望电气、锦浪科技、阳光电源、艾罗能源、华塑科技

企业净利润前十名：宁德时代、比亚迪、阳光电源、中国中车、特变电工、汇川技术、国电南瑞、东方电气、亿纬锂能、中天科技

储能相关业务营收前十名：宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、国电南瑞、特变电工、中创新航、瑞浦兰钧、国轩高科、海博思创、阿特斯

电池企业储能相关营收前十名：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、瑞浦兰钧、国轩高科、鹏辉能源、蔚蓝锂芯、德赛电池、欣旺达、南都电源（备注：比亚迪并未单独报道储能电池业务营收情况。）

2025上半年，59家企业总共营收12910.43亿元，归属于上市公司股东的净利润总额共808.88亿元，平均净利率6.34%。

59家企业中，48家企业处于盈利状态，11家企业处于亏损状态。和去年同期相比，37家企业净利润正向增长，科陆电子、豪鹏科技、海得控制，增幅均超过200%。20家企业净利润缩减，南都电源、华自科技、鹏辉能源、晶科能源、天合光能、协鑫集成净利润降幅均超过200%。

43家企业明确储能相关业务营收，43家企业储能相关业务总营收1206.71亿元。22家企业储能业务相关营收呈正增长状态，部分企业储能业务正处于快速扩张阶段：锦浪科技的储能逆变器、豪鹏科技的储能类应用场景新能源解决方案产品、天能股份的锂电业务、科陆电子的储能业务、阳光电源的储能系统、易事特的储能产品及系统营收增速均超100%。

34家企业储能相关业务保持正毛利率水平，其中17家企业储能相关业务毛利率超20%。17家企业中华宝新能、阳光电源、首航新能、艾罗能源、星云股份、科陆电子、阿特斯、锦浪科技8家的储能相关业务毛利率均超30%。

2025上半年，阳光电源的储能系统营收首次超越光伏逆变器营收成为阳光电源的第一大收入来源，营收占比到达40.89%。

2025上半年，科陆电子扭亏为盈，净利润同比增加579.14%；储能板块高速增长，营收12.8亿元，同比增长177.15%，营收占比达到49.83%。

EMS＆BMS企业毛利率近50%

PCS/电气设备企业净利润平均增长35%

从营收来看，电池企业平均营收最高，达到498.92亿元，这主要依靠于比亚迪和宁德时代两家头部企业的高额营收。除宁德时代、比亚迪营外，其他电池企业的营收均未突破千亿规模，多数位于300亿元以下。其次是新能源装备企业，平均营收322.14亿元，其中上海电气、特变电工、东方电气、晶科能源营收均在300亿元以上。

营收平均增速方面，户储企业营收增速最快，达30.39%。其中华宝新能、派能科技营收同比增长分别为43.32%、33.75%。储能系统集成企业的增速与户储企业仅相差不到1%，达29.52%，其中卧龙新能营收增速达36.38%。新能源装备企业平均营收增速最低，为3.31%。

从平均毛利率来看，EMS＆BMS企业平均毛利率最高，达47.39%。户储企业和PCS/电气设备企业的毛利率均位于20%以上。新能源装备的平均毛利率最低，为12.82%。

平均净利润方面，电池企业平均净利润达36.22亿元。新能源装备企业的营收（322.14亿元）虽然远高于PCS/电气设备企业（64.83亿元），但平均净利润相比却更低，为7.4亿元，而PCS/电气设备企业的平均净利润达7.93亿元。

平均净利润增速方面，电池企业增速最快，达44.77%。户储企业位于第二位，净利润增速达25.32%。新能源装备企业平均净利润增速为-139.53%，净利润大幅缩减。其中晶科能源、协鑫集成、天合光能降幅均超过300%。

59个企业中，EMS&BMS企业国能日新毛利率最高，达61.37%；电池企业安孚科技其次，毛利率48.28%；户储企业华宝新能位于第三位，毛利率41.75%。

43家企业明确储能相关业务营收

华宝新能等8家企业储能毛利率超30%

59家企业中，43家企业明确储能相关业务营收数据，43家企业储能相关业务总营收1206.71亿元。2025上半年，宁德时代、阳光电源、亿纬锂能储能业务营收均超过100亿元，位居行业前列。

营收增速方面，22家企业储能业务相关营收呈正增长状态，9家企业为负增长（12家企业未披露储能相关业务增速）。其中一些企业储能相关业务营收增幅巨大，反映出储能业务在部分企业中正处于快速扩张阶段：锦浪科技的储能逆变器营收同比增长313.51%，豪鹏科技的储能类应用场景新能源解决方案产品营收同比增长293.76%，天能股份、科陆电子、阳光电源、易事特、中创新航的储能相关营收增速也均超过100%。

储能相关业务销售毛利率方面，43家企业中，34家企业保持正毛利率水平，4家企业毛利率为负（5家企业未披露）。其中17家企业储能相关业务毛利率超20%。部分企业产品盈利能力表现突出：华宝新能的便携储能产品业务毛利率达41.29%，阳光电源的储能系统毛利率达39.92%，首航新能的储能逆变器及储能电池业务的毛利率达39.85%。艾罗能源、星云股份、科陆电子、阿特斯、锦浪科技的储能相关业务毛利率均超30%。

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部分典型企业业绩情况如下。

阳光电源

储能系统营收首次超越光伏逆变器

2025年上半年，阳光电源的储能系统营收首次超越光伏逆变器营收成为阳光电源的第一大收入来源，营收占比到达40.89%。据了解，在2025年上半年全球储能系统出货量中，阳光电源已经超过特斯拉，跃居到全球第一。

2025上半年，阳光电源实现营业收入435.33亿元，同比增长40.34%；实现净利润77.35亿元，同比增长55.97%；毛利率34.36%，同比增加1.94%。

期间，阳光电源储能系统收入178亿元，营收占比40.89%，储能系统收入同比增长127.78%。储能系统毛利率为39.92%。

图：2025上半年阳光电源储能营收数据

图源：阳光电源2025半年度报告

2025上半年，阳光电源发布了多款储能产品，如：大型储能产品PowerTitan 3.0 AC 智储平台、自研684Ah储能专用电芯、碳化硅PCS、工商储产品PowerStack 255CS系统等。

另外，阳光电源的PowerTitan 2.0在多个储能电站中应用，如泰州海陵独立储能电站、昆山龙腾特钢用户侧储能电站、乌兹别克斯坦中亚最大储能电站等。另外，其陆续在西藏成功并网十多个构网储能电站，以及在南网投运首个构网型储能项目，云南文山电站。

目前阳光电源的储能系统广泛应用在欧洲、美洲、中东、亚太等成熟电力市场，且所有其参与的储能项目未出现一例安全事故。

此外，阳光电源股份有限公司2025年8月25日召开第五届董事会第十八次会议，审议通过了公司拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的相关议案，阳光电源将选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。

海博思创

连续5年营收、净利润稳定增长

海博思创作为国内电化学储能领域的领军企业，今年1月份成功登陆科创板，成为“储能集成第一股”。在过去5年，海博思创也已经连续保持营收和净利润的稳健增长。

今年上半年，海博思创营收45.22亿元，同比增长22.66%；扣非净利润2.596亿元，同比下降8.38%；根据海博思创营收及销售成本计算，2025上半年海博思创毛利率为17.54%。

图：2025上半年海博思创储能营收数据

图源：海博思创2025半年度报告

报告期间，海博思创储能系统营收占比高达99.77%，储能系统毛利率17.58%。

2025年上半年，海博思创已在海外市场参与多个电网侧储能项目及工商业储能项目，打造了多个典范案例。其中，包括瑞典斯德哥尔摩储能项目与德国瓦尔特斯豪森项目的成功投运；与欧洲大型储能项目开发商Repono正式达成战略合作，双方将在2027年前共同推进总规模达1.4GWh的电网级储能项目落地计划；与新加坡能源基础设施开发商Alpina合作，在2025至2027年期间计划提供5000套充储一体机等。

国内产能布局方面，海博思创已建成北京房山、广东珠海、甘肃酒泉、山西大同四大智能制造基地。

海博思创注重核心技术研发领域的把控，全面拥有储能系统产品的全栈自研能力。这也是其保持储能业务领先的关键所在。2020年至2024年，海博思创累计研发支出达6.15亿元，2025年上半年研发投入1.37亿元，研发人员占比始终保持在30%左右。截至2025年6月底，公司已获授权知识产权500项，其中专利186项（发明专利83项），软件著作权228项，构建起显著的技术壁垒。

科陆电子扭亏为盈

净利润同比增加579.14%

2025年上半年，科陆电子扭亏为盈，实现营业收入25.73亿元，同比增加34.66%；净利润1.9亿元，净利润同比增加579.14%。

图：2025上半年科陆电子主要财务数据

图源：科陆电子2025半年度报告

科陆电子储能板块高速增长，营收12.8亿元，同比增长177.15%；营收占比达到49.83%，相比2024年同期，增长了25.62%。科陆电子储能板块营收已占半壁江山，成为科陆电子名副其实的第二增长曲线，助力其扭亏为盈。

图：2025上半年科陆电子储能及境外营收数据

图源：科陆电子2025半年度报告

另外，科陆电子2025上半年海外储能订单的陆续交付，使营业收入同比增长，也使得利润大幅增长。科陆电子上半年国外营收达12.8亿元（同比增126.84%），占比49.78%，与国内市场持平。美洲市场签约800MWh项目（如印第安纳州24MW/63MWh电站），欧洲市场开拓希腊、捷克等新客户，海外订单毛利率超30%。

产品方面，报告期内，科陆电子全栈自研的Aqua-C2.5液冷储能系统实现批量发货；工商业储能产品Aqua-E522以0.588元/Wh的极致价格引爆市场，较行业均价低15%。

产能布局方面，科陆电子宜春储能基地目前年产能为10GWh。海外布局方面，正在印度尼西亚建设储能生产基地，初期规划产能3GWh，后续将根据业务发展和市场拓展的需要适时调整产能规划，项目计划2026年正式投产。

天合光能累计出货12GWh

海外市场覆盖广阔

2025上半年，天合光能实现营业收入310.56亿元，同比下降27.72%，归母净利润-29.18亿元，同比下降654.47%。

报告期内天合光能组件销量较去年同期依然实现增长，但受制于产业链供需失衡、光伏产品市场价格持续处于低位影响，组件业务盈利能力下滑，上半年经营业绩亏损。

图：2025上半年天合光能主要财务数据

图源：天合光能2025半年度报告

2025上半年，天合光能储能业务营收12.85亿元，占总营收4.14%，储能毛利率15.59%。

产品方面，2025年3月，天合储能发布新一代升级储能系统Elementa 2 Pro，搭载了天合自研的314Ah高性能天合芯；2025年6月，天合储能发布基于新一代大容量储能系统Elementa 金刚3深度开发的7MWh＋交直协同解决方案。

报告期内，其储能舱及系统销售覆盖中国、欧洲、亚太、北美、中东非、拉美六大区域市场，累计出货量超12GWh。其中海外销售占比提升，海外市场实现超1GWh交付。

图：2025上半年天合光能储能营收数据

图源：天合光能2025半年度报告

科华数据营利稳重求进

广泛布局构网型储能

2025上半年，科华数据总营收37.33亿元，同比增长0.06%；归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，同比增长7.94%。

图：2025上半年科华数据主要财务数据

图源：科华数据2025半年度报告

2025上半年，科华数据新能源产品营收18.52亿元，占总营收49.62%，营收增速同比下降4.22%；新能源产品毛利率达17.51%。

科华数据新能源业务包括光伏、储能等领域，产品包含光伏逆变器、储能变流器、储能变流升压一体机、储能锂电池系统等。储能产品方面，2025年，其推出了新一代460kW液冷簇级管理PCS。

储能项目方面，科华数据构网型储能项目在新疆、宁夏、云南、江苏、河南、河北、山东等多地大规模应用。

海外市场方面，其产品供应保加利亚、拉脱维亚、 波兰等多个大型储能项目；荷兰、波兰、泰国等多个国家工商业储能项目。

图：2025上半年科华数据新能源产品营收数据

图源：科华数据2025半年度报告

首航新能

上市后盈利双降

首航新能是一家专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务的高新技术企业，核心产品涵盖光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池等。今年4月，首航新能在深圳证券交易所发行上市。

2025上半年，首航新能总营收11.13亿元，同比下降24.26%；归属于上市公司股东的净利润9123万。同比下降30.14%。

图：2025上半年首航新能主要财务数据

图源：首航新能2025半年度报告

首航新能的主要产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及储能系统。

2025上半年，首航新能储能逆变器营收1.53亿元，同比下降58.32%，毛利率36.96%；储能电池营收2.57亿元，同比下降19.08%，毛利率达42.74%。

图：2025上半年首航新能分产品营收数据

图源：首航新能2025半年度报告

阿特斯境外收入占比82.28%

海外市场支撑作用持续增强

阿特斯是全球主要的光伏组件和大型储能系统产品制造商之一。2025上半年，阿特斯总营收210.52亿元，同比减少4.13%；归属于上市公司股东的净利润7.31亿元，同比下降42.64%。

阿特斯2025上半年营收及利润下降，主要受全球市场竞争影响，光伏组件销售价格大幅下降，光伏组件、系统产品营收同比下降，以及关税成本大幅增加；但同时被储能收入的增长和平均制造成本的下降抵消部分影响。

图：2025上半年阿特斯主要财务数据

图源：阿特斯2025半年度报告

阿特斯2025上半年储能系统产品营收44.3亿元，占总营收21.04%，储能系统产品毛利率31.42%。

储能系统出货量方面，2025年上半年，阿特斯交付储能系统达3.1GWh（含户用储能）；二季度储能交付量达2.2GWh，环比增长超140%。截至报告期末，公司储能系统已签署 合同的在手订单金额达30亿美元。预计三季度储能出货量2.1-2.3GWh，全年储能出货量将达7-9GWh。

产能方面，预计2025年末，其储能系统制造产能将达到15GWh；储能电芯制造产能将达到3GWh。

储能产品方面，阿特斯的储能业务产品涵盖大储、工商储、户储及储能PCS。2025年5月，阿特斯推出SolBank3.0Plus电池储能产品；阿特斯自主研发的智能组串式储能变流器（PCS）项目在阿特斯扬州工厂成功实现全容量并网发电。

储能安全方面，2025上半年，阿特斯储能系统SolBank3.0产品通过了CSA TS-800大规模火烧实验，是行业首个零整改通过此项测试的厂家。

图：2025上半年阿特斯储能及境外营收数据

图源：阿特斯2025半年度报告

此外，阿特斯的海外市场支撑作用持续增强。上半年，其境外收入占比82.28%，较去年提升5.36%。

2025上半年，阿特斯已经成功向全球市场交付了13GWh的储能解决方案，阿特斯在欧洲、北美、南美、澳洲均实现多个大型储能系统合同/协议签订。

责任编辑：丁凯乐

寻熵研究院年度报告《2025上半年储能市场全景分析》《2024年储能市场分析和2025年发展展望》《2024年储能市场招投标和价格全景分析》《2024年储能市场政策及典型收益模式分析》开启订阅。

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