阳光电源2025：储能营收373亿，毛利率36.49%，国外营收占比＞60%

储能与电力市场获悉，3月31日，阳光电源（股票代码：300274）发布2025年年报。2025年，阳光电源：

营业收入891.84亿元，同比增加14.55%。

毛利率31.83%，同比增加1.89%。

归属上市公司股东的净利润134.6亿元，同比增长21.97%。

归属于上市公司股东的扣非净利润128.29亿元，同比增加19.98%。

中国大陆市场营收351.93亿元，同比下降15.53%；营收占比39.46%，同比下降13.92个百分点。

储能系统营收372.87亿元，同比增长49.39%，毛利率36.49%，同比微降0.2个百分点。

储能系统全球发货43GWh，较2024年的28GWh，上涨53.57%。

前五大供应商中，欣旺达、瑞浦兰钧位列第四、第五名。

值得注意的是，阳光电源中国大陆营收占比从2021年的61.98%降至2025年的39.46%，5年间累计下滑超22个百分点。2025年单年下滑近14个百分点，是5年间下滑幅度最大的一年，国内营收占比首次小于40%。

中关村储能产业技术联盟3月31日公布的2025年国内市场储能系统集成商并网装机规模TOP10榜单中，阳光电源排名第7。而2024年的这一排名中，阳光电源位居第三。

显然，在国外市场有更高的利润空间，以及国内市场激烈内卷的背景下，阳光电源或将储能业务重心更多的向海外市场进行了倾斜。

另外，2025年阳光电源启动了H股股票发行并在香港联合交易所有限公司上市的相关工作，阳光电源的全球化布局将进一步强化。详见：阳光电源港交所递表：2025H1总营收434亿元，储能178亿元，占比41%，储能毛利率39.9%

储能营收372.87亿，毛利率36.49%

国内营收占比39.46%，同比下降14个百分点

2025年，阳光电源实现营业收入891.84亿元，同比增加14.55%；毛利率31.83%，同比增加1.89%；归属上市公司股东的净利润134.6亿元，同比增长21.97%；归属于上市公司股东的扣非净利润128.29亿元，同比增加19.98%。

其中，储能系统营收372.87亿元，同比增长49.39%，毛利率36.49%，同比微降0.2个百分点；新能源投资开发营业收入165,59亿元，同比下降21.16%，毛利率14.5%，同比下降4.9个百分点；光伏逆变器等电力电子转换设备营收311.36亿元，同比增长6.9%，毛利率34.66%，同比增长3.76个百分点。

从地域看，中国大陆实现营收351.93亿元，同比下降15.53%，营收占比39.46%，同比下降13.92个百分点。

中国大陆实现毛利率18.75%，同比下降2.16个百分点；海外地区（包括中国港澳台）实现毛利率40.36%，同比略增0.07个百分点。

图源：阳光电源2025年年报

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新品、产品应用

2025年，阳光电源推出的新品如下：

PowerTitan3.0交流智储平台，推出Flex版15尺5.358MWh、Class版20尺7.14MWh、Plus版30尺12.5MWh三款型号，采用600Ah+叠片电芯、碳化硅PCS，搭载PowerBidder电力交易辅助决策软件、PowerDoctor电站智能运维平台，延续AC存储架构优势，plus版能量密度超500kWh/㎡。

PowerStack255CS系统，功率125kW，容量升级至257kWh，支持2/4h方案，全天候平均效率实测≥88%，1MWh稳增电站收益4万/年。

工商业领域首推定制化构网技术，支持MW级园区黑启动，无惧停电/负荷波动；搭载AI智能决策系统，实时预测电价/负荷，自动结算最优收益。

PowerStack510CS系列新品，单柜容量514kWh，延续AC存储一体化设计基因，围绕“长时高效，省心稳赚”产品理念，推出2/4h两个版本。

报告披露阳光电源的“交直流一体”10MWh全液冷储能系统PowerTitan2.0在下列项目中稳定运行。

泰州海陵独立储能电站

昆山龙腾特钢用户侧储能电站

芜湖奇瑞首个汽车行业储能电站

山东台阳电网侧储能电站

乌兹别克斯坦中亚最大储能电站

英国Bramley储能项目

阳光电源的构网技术已在多个电站稳定应用，年报中列示相关项目如下。

广西涠洲岛孤岛储能电站项目

华电红原安曲50MW/100MWh储能项目

西藏阿里60MW/120MWh构网型离网储能项目

风光储氢多能互补沙特NEOM项目

澳洲帕马斯顿首个百MW级大型构网储能项目

阳光电源SBH系列户储系统已先后通过UL9540B大规模火烧测试、全球首个户储电池主动消防自主测试，验证了产品从电芯到系统、从被动防护到主动消防的全方位、端到端安全防护。

研发费用41.75亿元，同比增长31.97%，主要系为保持竞争力，公司不断进行产品创新，人员等成本投入加大所致。

主要研发项目包括PowerTitan3.0项目、PowerTitan2.0全系构网版本项目、

PowerStack 2.0项目等。

图源：阳光电源2025年年报

主要客户和供应商

2025年，阳光电源前五名客户占年度销售总额比例16.96%，这其中Algihaz Contracting Company排名第一，国内客户中能建、中建投租赁、湖北联投集团分列二至四名。

图源：阳光电源2025年年报

阳光电源前五名供应商中，有3家披露了具体名称，为明阳新能源投资控股集团、欣旺达和瑞浦兰钧。

图源：阳光电源2025年年报

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责任编辑：筱海

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