储能与电力市场获悉，11月3日，果下科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为光大证券国际。
申请书中表示，果下科技于2019年1月4日成立，为中国储能行业基于平台技术及人工智能驱动的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研发并向客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。其产品广泛应用于中国市场及海外市场的大型电源侧及电网侧以及工商业及家庭场景。
截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，果下科技收入分别为1.42亿元、3.14亿元、10.26亿元、0.91亿元、6.91亿元；毛利率分别为25.1%、26.7%、15.1%、13.0%及12.5%；
2023~2025年上半年，果下科技的存货周转天数为60.6、121.0、49.5及62.2天；
储能系统收入始终占果下科技总收入的90%以上，其中最大收入由2022年的户储系统转变为2024年的大储系统；
2022-2025上半年（2022-2024年全年，2025年上半年，下同），大型储能系统销量分别为58MWh、306MWh、1653.7MWh、1146MWh；平均售价依次为0.3元/Wh、0.4元/Wh、0.5元/Wh、0.4元/Wh，毛利率分别为31.4%、20.6%、11.9%、10.2%；
2022-2025年上半年户用储能系统销量分别为68.4MWh、97.1MWh、224.7MWh、188.5MWh，也始终保持增长，平均售价依次为1.5元/Wh、1.4元/Wh、0.9元/Wh、0.6元/Wh，毛利率分别为27.8%、34.1%、26%、18.8%。
2023~2025年上半年，工商业储能系统销量分为别20.9MWh、12.8MWh、2.2MWh，平均售价依次为1.3元/Wh、0.7元/Wh、1元/Wh，毛利率为17.9%、14.5%、32.8%。
研发职能部门拥有122名雇员。研发团队核心成员在储能行业平均拥有超过10年经验。研发费用占我们总收入的百分比分别为2.7%、5.3%、3.1% 及2.4%。
2022-2025年上半年，果下科技储能系统解决方案收入依次为1.41亿元、2.83亿元、10.03亿元、6.40亿元。分别占总收入的99.2%、90.1%、97.8%、92.6%。
其中，最大收入贡献由2022年占总收入72.1%的欧洲市场户用储能系统产品及解决方案，转变为2024年占总收入76.6%的中国大型储能系统产品及解决方案。
其中，2022-2025上半年，大型储能系统毛利率分别为31.4%、20.6%、11.9%、10.2%；户用储能系统毛利率分别为27.8%、34.1%、26%、18.8%。2023-2025年上半年，工商储储能系统毛利率分别为17.9%、14.5%、32.8%。
2022~2025年上半年，果下科技大型储能系统销量分别为58MWh、306MWh、1653.7MWh、1146MWh，呈增长态势，平均售价依次为0.3元/Wh、0.4元/Wh、0.5元/Wh、0.4元/Wh，其中2024年上半年的销售量为66MWh，平均售价0.7元/Wh。
户用储能系统销量分别为68.4MWh、97.1MWh、224.7MWh、188.5MWh，也始终保持增长，平均售价依次为1.5元/Wh、1.4元/Wh、0.9元/Wh、0.6元/Wh，持续走低，主要由于原材料价格下降及为应对市场竞争。
2023~2025年上半年，工商业储能系统销量分为别20.9MWh、12.8MWh、2.2MWh，平均售价依次为1.3元/Wh、0.7元/Wh、1元/Wh。其中2024上半年，工商业储能销量为5.4MWh，平均售价0.5元/Wh。
2022年，果下科技产能45.5MWh，全部为户储产能，实际产量41.9MWh，利用率92%。2023年开始具备工商储与大储产品生产能力，2023-2024产能分别为250.5MWh、1260MWh，产能利用率为110.5%、101.9%。
果下科技所运行的生产平台在智能化技术的加持下保持著规模化生产能力。于全部相关生产线的平均使用率已经超过100%。且单台设备平均联网安装时长小于八秒，系统升级小于五分钟。
往绩记录期间，相关生产线的最大产能为大型储能系统产品及工商业储能系统产品每年2.0GWh及户用储能系统产品每年10万台套。目标是在2026年末使大型储能系统产品及工商业储能系统产品年产能达到5.0GWh，户用储能系统产品的年产能达到20万台。
果下科技已经建立多元化的客户群，主要客户来自民用消费，工商业应用及公共 事业（主要包括电力及能源）以及政府相关领域。截至最后实际可行日期，一共拥有115名客户，其中中国市场客户90名，海外市场客户25名。
从各区域收入占比上看，中国也为果下科技最主要的市场，收入占比在80%左右，其次为欧洲、非洲及亚洲其他地区、南美洲。
果下科技在海外多采用分销形式，在中国采用直销。2022-2025年上半年，果下科技前五大客户情况如下：
2022~2023年期间，果下科技主要供应商包括安徽巡鹰新能源、广东锂华新能源、蜂巢能源、中创新航、科华数能。2025年，宁德时代成为其第二大供应商。
发展战略上，果下科技表示将提升人工智能实力，预计到2025年末改进我们现有的人工智能技术并部署轻量级人工智能边缘模型，在2026年至2027年期间推进定制人工智能芯片和开放式人工智能模型，并从2027年起开发人工智能机器人系统。
加强应对能耗场景整合的能力，加强储能EMS调度沐足和无人值守运维模组的开发；进一步加强3S集成集群控制逆变器产品的研发；开发新一代储能电池和储能逆变器；进一步提高系统开发和测试能力。进一步加强相关认证流程，确保我们的产品符合相关国际标准；进一步加强Hanchu iESS的开发。
根据灼识咨询，果下科技为业内较早实现储能系统解决方案或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一，其主要的AI优化能源互联网平台系统主要包括Safe ESS及Hanchu iESS，其具备能源管理及预测分析功能。
预计将于2026年前升级EMS调度模组和无人值守运维模组并开始建设实验室， 于2026年至2027年完成下一代电池和逆变器的开发和认证，并于2027年起提升iESS自动化和国际合规性。
此外还将采购两条新产线用于大型储能系统产品的生产，每条产线年设计产能为1.5GWh，购置四套测试系统；升级现有厂房，包括厂房翻新改造及数字化升级。亦会采购一条新产线用于户用储能系统产品的生产。
果下科技大型储能系统、工商业储能系统、户储系统详情如下：
原文如下：
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