中国的公司债市场可能出现首例违约，这将考验中国政府是否会打破长期以来的禁忌，从而允许公司债违约、以控制失控的信贷。
上海超日太阳能科技股份有限公司周二晚发布公告称，将无法全额支付周五到期的债券利息。这可能是规模1.5万亿美元中国公开交易公司债市场有史以来出现的首例违约。
分析人士说，允许超日债违约将显示政府遏制金融业过度冒险行为的决心，同时也有助投资者更理性地评估公司债市场的风险和价格。
美银美林分析师写道：如果允许债券违约，我们认为最有可能的原因是政府希望让市场吸取教训，解决隐性担保带来的道德风险。道德风险在这里指的是金融机构自恃有政府兜底而过分从事高风险金融交易。
毫无疑问，中国过去发生的类似情况都是由政府出面摆平的。到目前为止，中国政府和国有银行一直通过救助或债务展期的方式避免违约的发生。政府担心，在中国金融系统的稳定性越来越令人担忧的背景下，一旦发生违约事件，那些本来就还不上债的企业会面临更高的借款成本。
就在上个月，与山西一家鲜为人知的煤矿公司振富能源集团有关的一款人民币30亿元（合4.89亿美元）的信托产品濒临违约，在最后关头，推出这款信托产品的影子银行中诚信托有限公司告诉投资者，他们决定重开振富能源集团旗下一座煤矿，以确保债权人得到偿付。
2012年4月，中国化纤生产商山东海龙股份有限公司发行的短期融资债券（融资目的主要是偿还银行贷款）也几乎发生违约。最后是主承销商恒丰银行股份有限公司替山东海龙兑付了到期债券。恒丰银行的最大股东是一家国有企业。
超日周二晚间称，两年前发行的规模人民币10亿元的公司债券无法按时支付第二期约人民币8,989万元（约合1.460万美元）的利息，公司付息资金仅落实人民币400万元。分析师们称，这一次政府可能不太愿意出手相救。
美银美林说，超日违约可能是发生在中国的贝尔斯登(Bear Stearns)危机，人人都会开始重新评估风险。但这不是雷曼兄弟危机，不会导致众人恐慌，市场冻结。
2007年夏贝尔斯登的两家对冲基金相相继倒闭，令市场开始广泛注意到次级信贷的风险。而2008年雷曼兄弟破产引发了市场的全面恐慌。美国市场，这两个事件相隔约一年的时间。
巴克莱分析师Jiang Chan在一份报告中指出，政府在最后一刻救助超日的可能性似乎不大，因为决策层越来越认识到中国需要允许违约发生，而且超日事件本身的影响可能不大。
事实上，巴克莱预计今年中国将出现许多选择性违约事件，因为政府正试图在推进改革与消除道德风险之间找到平衡，并试图防范金融危机。能源、资源以及其他一些面临产能过剩问题的行业最有可能发生违约。
巴克莱认为，政府将在出现系统性和区域性金融风险时出手相救，以免发生系统性违约及金融危机。在巴克莱看来，中国政府有能力采取这样的行动。这与完全市场化的金融体系不同。另外，银行遭遇挤兑或资本出现外逃的现象也仍不太可能出现。