【塑料周报】——LLDPE止跌企稳 关注资金流向

摘 要

最近五个月来，国际原油价格暴跌近四成，给俄罗斯带来了灾难性的影响。受原油价格暴跌的影响，该国经济正面临严峻考验。受此影响，PE市场生产成本有所下降。本周，国内和进口PE市场均出现反弹，其中国内线性主流价格环比涨100元/吨。

一、宏观分析

（一）美国GDP增速创十一年新高 道指首破18000点

1.1-1美国人均GDP和GDP同比增速走势（不变价）

美国三季度GDP终值增长5.0%，为十一年来最快增速。道指、标普500开盘后大涨，均创历史新高。美元指数走高，突破90关口。劳动力市场的持续改善意味着未来薪资增长将延续，这将给第四季度GDP提供强劲支撑。并且油价处于低位也将拉动消费。

最新的数据大幅好于市场预期，此前经济学家调查预期中值增长为4.3%，10月公布的GDP初值增长为3.9%。

消费开支季调后年化增速3.2%，此前预期为2.2%；商品及服务消费对GDP增速贡献颇多。商业开支同样强于预期，非住宅固定投资第三季度增速4.8%，预期为1.1%；新设备投资增速11%，小幅高于预期的10.7%。

美国经济在过去两个季度的GDP平均增速为4.2%，这是自2003年以来美国经济录得最强劲的6个月平均经济增速。二季度美国经济增速为4.6%，第三季度再创佳绩意味着美联储加息的理由更加充足了一些。

宏观小结：

本周公布的美国第三季度GDP终值数据亮眼，创11年来最高增速，自美国步入退出QE计划以来，经融危机带来经济衰退影响逐步减弱。虽油价不断下跌，美国页岩油企业苦不堪言，但低油价使得国内居民可支配收入增加，消费拉动经济增长力度增强，信贷市场走强，货币流动加快。

二、产业链分析

（一）国内分析

2.1-2 本周国内聚乙烯人民币市场收盘价格一览表

单位：元/吨

本周，国内PE市场走弱为主，和上周预期存在偏差。塑料期货低开高走，受油价走弱拖累。下游实盘成交清淡，商家让利出货为主。国内PE市场价格稳中有跌，华北和华南地区高压价格下跌50-100元/吨，华东地区横盘整理。部分石化大区补涨，调高出厂价格，但是期货低开震荡，挫伤市场交投气氛。终端补仓谨慎，询盘探价居多。昨日起市场成交量缩减，实盘交投承压，商家积极让利促进成交。当前国内LLDPE主流价格在9700-10100元/吨。

（二）上游原料分析

2.2-1 国际原油近期价格走势图

本周油价跌后小幅反弹，下行趋势不变。12月21日沙特阿拉伯石油部长欧那密接受中东经济调查采访时称，无论油价跌到多低都不会减产。 美国原油库存意外增加，此前分析师预期减少。同时，美国汽油和馏分油库存也增长，布伦特原油期货盘中再次跌破每桶60美元。周三(12月24日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2015年2月期货结算价每桶55.84美元，比前一交易日下跌1.28美元，交易区间55-57.15美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2015年2月期货结算价每桶60.24美元，比前一交易日下跌1.45美元，交易区间59.37-61.71美元。

2.2-2 亚洲乙烯近期价格走势图

本周乙烯价格延续弱势跌势为主，原油价格止跌震荡，但石脑油价格依然疲软，亚洲乙烯市场交投氛围清淡。截至12月23日， 12月23日亚洲乙烯市场保持稳定，CFR东北亚价格收于939.5-941.5美元/吨，CFR东南亚价格收于 999.5-1001.5美元/吨。

（三）下游需求分析

2.3-1 近期下游工厂开工率变化情况

可见，本周下游工厂开工率变化较小。其中，棚膜需求减弱，地膜经销商下单谨慎，厂家订单押后，农膜开工率较前期下滑近3%。面对普跌的PE市场行情，工厂询盘谈价较多，实盘补仓有所改善。

三、LLDPE技术分析

塑料主力合约L1505走势：（日K线）

从日K线来看，期价止跌企稳。MACD金叉向上，成交量放大，近期主力合约涨势较猛。5日均线掉头向上，上穿10日均线，近期或继续延续上涨趋势。但受原油持续下跌影响，石脑油、乙烯价格不断下调，若石油下方无支撑持续下跌，LLDPE价格远期看跌为主。

四、下周展望与操作建议

下周展望：

受西方圣诞节影响，欧美休市。原油价格或在节后迎来新一波跌幅，这主要受到OPEC坚决不减产，力求扭转市场份额的坚决态度影响。下周，关注欧美市场原油价格走势，关注基金持仓对原油价格打压。在LLDPE操作上维持谨慎为主，日内逢高放空为主。

操作建议：

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