【PTA周报】——原油不止跌 PTA难言反弹

摘 要

综合来看，短期PTA现货行情在供应端压制下维持弱势阴跌，中长期来看，需求依旧会有所回落，而原料端的大幅减产意向尚不明确，若无减产计划，弱势格局依旧。

一、宏观分析

（一）CPI、PPI月度数据“双双回落”，经济下行风险依旧

全国居民消费价格总指数-同比（%）：

10月15日，国家统计局公布数据显示，今年9月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%，较前值下跌0.4个百分点，创自2010年2月份以来的新低，数据步入“一时代”；环比上涨0.5%。分项来看，城市上涨0.5%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.8%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨0.4%。

10月15日，国家统计局公布数据显示，今年9月全国工业生产者出厂价格同比下跌1.8%，较前值下降0.6个百分点。工业生产者购进价格同比下降1.9%，环比下降0.4%。总体来看，1-9月，工业生产者出厂价格同比下降1.6%，工业生产者购进价格同比下降1.8%。

（二）货币政策稳定，M2小幅增长0.1百分点

数据显示，9月末，广义货币（M2）余额120.21万亿元，同比增长12.9%，较上月小幅上涨0.1个百分点；狭义货币（M1）余额32.72万亿元，同比增长4.8%，较上月下调0.9个百分点。

宏观小结：综合以上数据显示，当前经济受到外部经济环境动荡影响，工业品需求放缓导致价格普跌，经济发展有所放缓，但是稳健的货币政策和财政政策使得市场流动性充足，经济发展内在动力充裕，整体来看，经济运行处于合理区间。

二、产业链分析

（一）现货市场回顾——继续深跌

本周PTA现货价格领先于期货价格下跌。内盘最低跌破5300元，外盘跌至740美元/吨。11月初，PTA价格在低位小幅震荡。PTA库存保持在一周左右的正常水平。

（二）装置动态——开工负荷小幅降低

1）远东2#60万吨PTA装置9月24日停车，近期有重启计划。

2）恒力石化11月份计划短停其中一套220万吨PTA装置，具体时间未定。

3）上海亚东石化75万吨PTA装置10月19日开始停车，计划10月26日重启。

4）汉邦石化60万吨PTA装置计划10月底停车一个星期左右。

5）福建佳龙60万吨PTA装置10月15日开始停车，计划11月8日重启。

6）扬子石化2#35万吨PTA装置10月10日重启，目前负荷正常，计划本月底短暂检修3#60万吨PTA装置。

7）三房巷二期120万吨装置，其中60万吨PTA装置维持正常负荷，另60万吨EPTA装置近期已正常开车，负荷不高。

小结：本周随着恒力220万吨的装置停车检修，负荷小幅降低。

（三）聚酯产品价格——价量齐跌

本周聚酯负荷维持高位运行。

本周聚酯产品价格随着PTA价格的大幅下跌而下跌，且产销较差，平均在6成左右

三、技术分析

美原油指数日K线走势图

从上图可见，原油价格已经跌破了盘整了近3年的行情。破位下跌也并未出现止跌的迹象。我们预判原油的下跌走势持续时间也较长，PTA的中长期走势也以看空为主。

TA主力合约1501日K线

本周PTA跌破区间震荡，创新低5316元/吨。从日K线走势图来看，PTA主力1501合约依然偏弱，下周不乏回到区间震荡区间。

四、下周展望与操作建议

目前PTA成本端维持弱势，原油在消息面刺激下，震荡反弹，但整体趋势未变，石化产品仍旧维持弱势，本周聚酯产销略有回升，原料刚需补货尚可，但整体仍旧偏淡；聚酯方面，目前综合负荷维持在79%附近，原料刚性需求尚可，在观望接近一周左右后，目前现货低位接盘气氛尚可，产品价格略有下跌，产销略受刺激回升，但效果不是很明显，工厂生产效益尚可；PX方面，由于供需矛盾依旧没有改变，仍旧维持弱势，买气清淡，重心在1000美元/吨附近徘徊，石脑油-PX价差仅能维持在300美元/吨左右，部分装置负荷小幅下降；PTA方面，短期虽有个别装置停车检修，国内综合负荷下调至70%附近，但供需矛盾仍未改变，而且后期仍有部分小型装置检修到期重启，装置负荷将回升至75%附近，待此套大型装置恢复，若无其他装置减产，国内综合负荷将靠近80%左右，供应压力依旧较大，而且从目前生产效益来看，并未大面积减产现象；综合来看，短期PTA现货行情在供应端压制下维持弱势阴跌，中长期来看，需求依旧会有所回落，而原料端的大幅减产意向尚不明确，若无减产计划，弱势格局依旧。

操作建议：

点击下文链接，进入盛达期货问卷调查