【LLDPE周报】——原油价格囚徒困境连塑未来不可观- 大数跨境

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【LLDPE周报】——原油价格囚徒困境连塑未来不可观

盛达期货

2015-02-01

导读：摘要油价下跌的直接原因是供求关系。从石油输出国角度来分析，是一个典型的囚徒困境问题。本周国内PE市场价格

摘要

油价下跌的直接原因是供求关系。从石油输出国角度来分析，是一个典型的囚徒困境问题。本周国内PE市场价格延续跌势，石化继续下调价格，市场失去支撑，商家心态悲观，延续让利出货。

一、宏观分析

（一）国际油价持续下跌原因分析

1.能源消费结构转变原油开采技术革命

美国能源消费结构变化

页岩气水平井和水压裂技术的广泛应用，不仅是页岩气伴生的页岩油产量增加，页岩油井的产量也迅速增加。2013年美国页岩油产量达到350万桶/日以上，页岩油气革命导致美国本土的石油生产能力大幅提高。自2004年以来，美国本土石油产量增长了56%，在美国传统油田正常产量之外，每天新增产量达到310万桶。在美国使用天然气作为动力车船开始快速增加，正在形成不可逆的能源结构性转型。

国内成品油价格因国际油价也不断下跌，北京90号汽油的价格从6月23日的9940元/吨，连续八次下跌到11月14日的8425元/吨，下跌了1515元/吨，跌幅达15.24%。

2.国家之间的较量

油价下跌的最初原因在于新能源的开采，而导致油价持续下跌的原因，在于个体与整体的不协调。

油价下跌的直接原因是供求关系。从石油输出国角度来分析，是一个典型的囚徒困境问题。袁隆平发明了杂交水稻问题从收入方面分析，谷物需求弹性极小，因此产量对价格的影响极大，产量增加一点点，价格会降低很多，这种结果导致总的收入减小———也就是熟话所说的谷贱伤农。从单个农民角度分析，是一个典型的囚徒困境问题。

对于农民来说，国家可以干预谷物价格、调整收储量等保证农民利益。

对于石油出口这种问题，OPEC可以起到一定调节作用，但是这种束缚力较小，因此更容易出现囚徒困境。

国家之间，没有所谓的友谊，只有利益。OPEC的作用是对外维护盟国的利益，一旦涉及到本身，起作用就非常小。面对油价的疯狂下跌，很多人都怀疑是美国与沙特阴谋，但是在这场游戏中，美国和沙特都是输家。

二、产业链分析

（一）国内人民币市场回顾与分析

国内PE市场价格走势图

本周国内PE市场价格延续跌势。周初开始，石化继续下调价格，市场失去支撑，随行降价出货。虽然周中线性期货止跌小涨，但商家心态悲观，延续让利出货。

当前线性主流价格在8800-9250元/吨，环比跌350元/吨左右；高压主流价格在9000-9500元/吨，环比跌200元/吨左右；低压膜料、拉丝、中空品种下降幅度明显，环比跌200-500元/吨不等，注塑料跌幅较小。下游备货积极性偏弱，刚需成交为主。

（二）本周石化装置检修情况

国内石化检修统计

（三）上游原料分析

国际原油近期价格走势图

本周原油延续低位震荡，但重心继续下移。美元指数连续回调，欧佩克秘书长认为油价已经触底，未来或反弹至200美元，上述利好支撑期内油价接连反弹。但由于沙特新任国王宣布维持现行石油政策，希腊退欧风险加剧，加之美元重返强势，美国原油库存继续暴增，利空消息依旧占据主导，国际油价稳中走低。此外，由于美国原油方面表现低迷，布伦特对WTI溢价持续拉宽。受此影响，国内PE市场无利好因素支撑，后市延续疲弱。

亚洲乙烯近期价格走势图

本周亚洲乙烯市场稳中有降，东南亚市场继续补跌，地区间价差消失。1月27日亚洲乙烯市场延续阴跌走势，整体表现疲软。CFR东北亚价格下跌10美元/吨，收于869.5-871.5美元/吨；CFR东南亚价格下跌10美元/吨，收于879.5-881.5美元/吨。东南亚市场则受到地区石化装置开工提高影响，对于市场供应充裕存在一定担忧情绪，价格持续下降。欧美乙烯市场同样表现萎靡，对于亚洲市场价格难有提振作用。

（四）下游需求情况分析

目前市场供需基本平衡，但随着春节的临近，工厂将陆续停工放假，需求会不断减弱。下周正值月初，虽然不排除石化有上调价格的可能，但是考虑到春节来临，石化会控制库存量，即使价格上调，幅度亦有限，预计其将以积极出货为首选。在缺乏明显利好支撑下，预计下周国内PE市场仍将延续弱势。LLDPE市场主流价格预计在8700-8900元/吨。

产业链总结：当前原油价格维持低位震荡，乙烯单体价格延续弱势，对PE成本支撑作用不足。终端需求跟进一般，对行情难有提振，成交承压下石化企业不断下调出厂价格，买卖双方心态低迷。短期市场利好难觅。

三、LLDPE技术分析

塑料主力合约L1505走势：（日K线）