【玻璃周报】——玻璃多空交织，窄幅震荡

摘 要

1.同去年春节后价格快速攀升的情形相比，今年生产企业门庭冷落，产销情况不尽如人意。虽有部分生产企业极力烘托市场气氛，提高价格，其他企业跟进者不多。贸易商也大多先销售自身库存，再次进货的积极性不大。造成今年现货市场开局冷清的主要原因还是下游加工企业订单不足的问题。

2. 中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。近几个月以来，消费物价涨幅有所回落，工业品价格降幅扩大，对实际利率水平形成推升作用。当前物价涨幅处于历史低位，为适当使用利率工具提供了空

一、中国玻璃指数

2015年3月6日中国玻璃综合指数846.69点，环比上周上涨3.23点；中国玻璃价格指数832.86点，环比上周上涨4.51点；中国玻璃信心指数902.03点，环比上周上涨-1.89点。目前各加工企业急于涨价，开各种会议烘托气氛，这是生产厂家惯用手段，但目前来看，效果不佳。其原因是，目前下游企业虽然已经开工复苏，但是采购量不及以往。去年暖冬，加工企业已经集中采购过。目前下游加工企业日子并不太好过，甚至有企业开始裁员。

图表1：中国玻璃指数（20150306）

图表2：玻璃各指数

从图表上看，指数开始有上涨态势，但是我们相信，这个上涨并不稳定，难持久。最近一周，三个指数又分别上涨了3.23，4.51，-1.89。

二、玻璃现货情况

图表3：国内主要重点交割厂库5MM 浮法白玻璃 价格变化表

图表表明，目前玻璃工厂现货价格稳中有降，原因是下游需求不振，现货价格仍延续走弱。

图表4：国内主要城市5MM 浮法白玻璃 价格变化表

三、玻璃主力合约近一个月走势图：

图表5：主力合约走势图

节后下游戏采购积性不高，各工厂库存继续增长，相应地，玻璃期货窄幅震荡。上方压力线为980，操作上若到达980可适应做空，下方支撑点为930。

四、全国浮法玻璃总产能及库存变化表

图表6：全国浮法玻璃总产能及库存量

春节期间，玻璃企业正常生产，各工厂库存稳步增长。目前下游加工企业采购积极性不高，贸易商持谨慎态度，虽然生产企业开了不少研究会，为涨价烘托气氛，但是效果不理想。预计下周，玻璃加工企业会继续加大开工力度，走货力度会加式。

目前玻璃库存量为：3490万重箱，为目前历史最高量。

五、玻璃下游及出口情况：

图表7：出口情况

我国玻璃出口较平衡，目前几个月，以平均10%左右的速度增长。（注：单位为：万平方米）

2014年1-12月销售面积同增-7.6%（与同期相比↓24.9%）、新开工面积-10.7%（与同期相比↓24.2%）、施工面积9.2%（与同期相比↓6.9%）、竣工面积5.9%（与同期相比↑3.9%）。

2014年1-12月产量累计同增7.1%（与同期相比↓11.3%），1-12月销量累计同增6.9%（与同期相比↓7.0%）。

六、后市展望

综上所述，玻璃生产正常进行，库存稳步增长。贸易商对后市不看好，谨慎采购，下游房地产目前来看，没有明显转好迹象，玻璃总产能虽然较去年同期有所减缓，但是有效需要没有跟上，目前仍旧是供大于求局面。总体来讲，期货方面下周玻璃期货仍震荡为主。不排除进一步下控可能。

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