盛达期货

2015-03-28

导读：摘要目前市场供需维持平稳，且临近月底，部分石化陆续停销结算，市场部分货源略显偏紧，预计后期石化挺价力度将

摘要

目前市场供需维持平稳，且临近月底，部分石化陆续停销结算，市场部分货源略显偏紧，预计后期石化挺价力度将延续强势。下游需求表现平稳，虽然对高价抵触明显，但因原料库存偏低，刚需采购依旧继续。

一、宏观分析

（一）中国工业企业利润继续萎缩

统计局数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7452.4亿元，同比下降4.2%，降幅较去年12月同比下滑8%收窄，但仍大幅不及2014年1-2月的增长9.4%。其中国有企业和采矿、能源相关企业利润下降最为明显。

1-2月份，因油价大幅下降，石油和天然气开采业实现利润151.8亿元，同比减少453.3亿元；因成品油消费税上调、价格回落等原因，石油加工炼焦和核燃料加工业亏损202.8亿元，而上年同期盈利82.7亿元，相当于减少利润285.5亿元。两个行业合计减少利润738.8亿元，为全部规模以上工业利润减少额的2.2倍，如果扣除这两个行业，规模以上工业利润同比增长5.8%。煤炭开采和洗选业也因煤炭价格持续走低，利润同比减少138.5亿元，占全部规模以上工业利润减少额的比重超四成。

与此形成反差的是，1-2月份，以计算机通信和其他电子设备制造业、医药制造业为代表的高技术制造业利润增长24.7%，增速比上年全年提高9.2个百分点。从工业企业利润看还需要稳增长的政策和货币宽松。从收入端看，总需求和物价下行压力，企业主营业务收入不断下行，预计围绕着一带一路、冬奥会、区域协同等战略稳增长政策会更加积极；从成本端看，货币政策应继续宽松降低企业融资成本，降准降息仍可期待。

宏观小结：

原油和线性期货大幅走高，给与市场有力支撑，再加上石油拉涨坚挺价格，原料价格一路上扬。但近期下游需求跟进缓慢，实盘成交一单一谈。

二、产业链分析

（一）国内人民币市场回顾与分析

本周国内PE市场价格延续涨势。进入本周，线性期货连日高开走强，对现货市场形成利好支撑。再加上石化频繁上调出厂价，市场炒作气氛热烈，原料价格高企。当前线性主流价格在9900-10000元/吨，环比涨400元/吨左右；高压主流价格在10850-11200元/吨，环比涨650元/吨左右；低压各品种价格普遍上涨，环比涨200-350元/吨不等。终端谨慎观望，实盘成交欠佳。

（二）国内美金市场回顾与分析

本周聚乙烯美金市场继续上涨，部分品种涨势明显，涨幅在20-30美元/吨。HDPE方面，膜料和拉丝料价格涨幅略小。膜料近期市场供应较为充裕，伊朗低端牌号报价在1250-1260美元/吨，市场主流牌号报价在1270-1290美元/吨，高价为远期信用证。拉丝料仍处淡季，交投听闻不多，报价集中在1280-1300美元/吨。中空市场报价较为散乱，伊朗货源较多，报价在1220-1240美元/吨；沙特货源报价在1270-1290美元/吨，远期信用证。注塑进口货源稀少，仅以少量高熔牌号为主，报价在1300美元/吨，远期信用证。LDPE是当前市场表现最为抢眼的品种，国内石化装置停产，国外供应减少，推动LDPE价格大幅上扬。普通膜料中，俄罗斯货源价格相对较低，报盘在1280-1290美元/吨；主流市场报盘则涨至1360-1380美元/吨。LLDPE受国内石化拉涨和进口供应减少影响，价格涨至1260-1280美元/吨。

（三）上游原料分析

本周国际油价整体跌后反弹，双双收高。期内，因美联储会议结果不及市场预期，加息进程意外放缓，美元短暂破百后持续回调。而美元的疲软成为本周原油市场最大的利好来源。虽然沙特坚定不减产立场，以及美元短暂反弹一度令油价承压的，但美国钻井数量继续下滑，也门局势突然紧急状况，原油涨势得以延续。受此影响，本周国内PE市场报价不断走高，石化挺价意识较强，市场炒作氛围浓厚，成交仍显僵持。

亚洲乙烯近期价格走势图

3月24日亚洲乙烯市场保持稳定，价格维持较高水平。CFR东北亚稳定收于1159.5-1161.5美元/吨，CFR东南亚稳定收于 1259.5-1261.5美元/吨。经过大幅上涨之后，下游利润情况急剧缩减，需求难以跟进。不过当前市场整体供应依然偏紧，价格仍会维持相对高位，暂无回调可能。此外，厂家4月份采购即将进行，也对市场走势形成一定支撑。