摘 要
本周国际原油继续下跌，WTI跌破48美元/桶，之后触底小幅反弹，从国际形势来看，一场石油价格战远远没有结束。虽本周石油价格反弹，但随之重回跌势。上周连塑走强，主要受下游实盘成交回暖影响，后市油价和销售成为市场关注点。
一、宏观分析
数据显示，2014年国际原油期价大幅下挫。Brent-WTI的价差呈现缩小的走势，上月底前甚至出现Brent贴水WTI的状况。Brent一度从年末的85.86下行至70.15，仅12月月末跌幅18.3%；WTI从80.54下行至66.15，月跌幅17.9%。
整体来看，国际原油期货进入 6 月份后，开始新一轮暴跌，市场恐慌情绪涌现。WTI 跌破 60 美元/桶后，低位运行；Brent盘中跌破 60 美元后，震荡运行。从上游供应来看，美国原油产量再创新高，因页岩油技术取得长足发展；利比亚石油生产及出口恢复顺利，供应依旧充裕。地缘政治方面，中东地区和乌克兰延续平静，爆发冲突概率不大，未来美国战略部署由中东转向亚太，体现奥巴马政府“重返亚太”战略部署。装置方面，美国炼厂检修基本结束，需求出现季节性回升，此外年末冬季天气渐冷，取暖需求增加及圣诞节假期拉动都将对油价形成重要利好。不过全球经济减速，仍在对需求形成不利抑制。
宏观小结：
近期石油价格的暴跌和大宗商品价格的整体疲软，将整体利于大宗商品进口国而不利于出口国。二是发达国家经济增长与货币政策方面的分化。美国在发达国家中一枝独秀，经济表现最强，预计美联储在明年六月开始正式进入加息通道。相反，欧元区与日本尽管经济有所企稳，但增长乏力，结构性问题尚待解决，因此欧央行与日本央行的量化宽松政策仍会进一步扩大。这意味着近期美元强势的现象在明年将持续。对于塑料行业，上游成本塌陷造成的拖累加上高企的能化库存更是雪上加霜，若2015年下游需求继续走弱，库存不能得到消化，那么受制于基本面因素，塑料难言利好。
二、产业链分析
（一）国内分析
本周国内 PE 市场价格先抑后扬。周初石化继续下调出厂价，商家心态悲观，频繁让利出货。但周中线性期货高开震荡上行，且石化亦开始上调价格，给予市场利好支撑，商家多试探性高报，交投气氛得到提振。当前线性主流价格在 9200-9500元/吨，变动不大；高压主流价格在 9300-9700 元/吨，环比跌 300 元/吨左右；低压各品种价格均有不同程度下降环比跌 100-500 元/吨不等。下游询盘有所好转，实盘成交商谈。
本周聚乙烯美金市场继续全线下跌，跌幅在 40-60 美元/吨。从品种来看，LLDPE 表现相对略好，HDPE 和 LDPE走势疲软。HDPE 方面，膜料近期市场供应充裕，价格普遍跌至 1150 美元/吨。中东货源报价在 1150-1170 美元/吨，台湾货源报价较少，报价在 1180-1190 美元/吨，远期信用证。拉丝市场需求清淡，价格普遍跌至 1200 美元/吨，远期信用证。拉丝货源相对偏少，价格虽然大幅跟跌，但价位仍处相对高位。注塑料走势不佳，低融注塑报盘已跌至 1050-1070 美元/吨，高融货源报价则在 1100-1120 美元/吨，远期信用证。中空料供求平淡，报价普遍在 1150美元/吨，远期信用证。LDPE 缺乏利好支撑，价格跌幅较快，报价跌至 1130-1150 美元/吨，远期信用证。LLDPE 跌幅略小，主要受到国内市场好转推动，价格稳定在 1150 美元/吨左右，远期信用证。
（二）下游需求分析
本周石化装置检修新增福炼联合二线和抚顺石化新低压装置，共计损失产量月 2.9 万吨左右。此外，石化企业控制放量节奏，致使市场部分资源紧张，周三起市场成交有所改善，石化库存环比小幅下滑。
三、LLDPE技术分析
从日K线来看，期价前期探底8010之后触底反弹，走出一波小强势，同时技术指标MACD金叉且红色动能柱放大，期价在触底之后完成一波双重底反弹，料近期期价或近一步延续反弹势头。建议关注成交量、资金面流向，轻仓做多为主。
四、下周展望与操作建议
下周展望：上周油价小幅反弹，PE市场下游成交回暖，料连塑下周继续走强，多头上攻较猛，若油价再度下跌，跌破44连塑可能掉头向下，建议多单注意止盈。
操作建议：
L1505 |
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下周展望 |
企稳，走弱 |
操作策略 |
谨慎操作，多单持有 |
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