摘 要
天气炒作，国内外糖市表现强势，但原糖底部和郑糖逐渐突破底部的行情，走势或将有所反复，若期价回调，则是做多入场机会。但不宜追涨和做空，逢回调做多仍是主要操作。
一、产业链产销
（一）全球白糖市场产销情况
解读：巴西的主产区中南部甘蔗种植区出现了不规则且不充足的降雨。且甘蔗种植区面临气温高于均值的问题。干旱的天气抑制甘蔗的种植，也助推原糖价格走高。但另一方面，印度内阁可能会很快批准提高原糖出口补贴，将支付给糖厂的补贴提高至约每吨4, 000卢比，以削减巨大的库存，北半球的政策仍将影响国际原糖的上涨幅度。
二、产业链分析
（一）新糖处于集中上市阶段，但现货市场不断走热
湛江：相关部门获悉，1月15日徐闻县恒福糖业发展有限公司顺利开榨，成为湛江第21家开榨的糖厂，意味着2014/15榨季湛江计划开榨的糖厂已经全部投入生产。上榨季湛江糖厂全部开榨的时间为12月21日，本榨季同比推迟了近一个月。2014/15榨季湛江计划种植甘蔗170万亩，产糖82万吨。但由于开榨进度同比偏慢，截至12月底湛江糖产量不到1万吨，随着糖厂全部投入榨季生产，而且周初因为降雨而断槽的7家糖厂也已全部复产，预计后期糖产量将逐步提高。
云南：云南英茂糖业集团兴街糖厂在今日（1月15日）下午顺利开榨。至此，14/15榨季云南省开榨糖厂增至32家，同比减少22家。据了解，近三天云南省还有6-7家糖厂计划开榨，目前，云南省糖厂开榨处于高峰期。
本周周初，由于天气炒作，现货大涨，导致部分糖厂出现断槽现象，更加使期货价格大涨，但该现象目前已经得到缓解，现货价格目前易涨难跌，且部分糖厂出现停卖的现象，市场情绪带动白糖期、现市场，近期仍处于春节备货阶段，现货价格坚挺。
（二）传言国家将准备公布14/15榨季300万吨的临时收储政策
据传言，为了解决季产年销所需的资金问题，保证按时对付蔗款，保证制糖企业生产的正常进行，国家将公布2014/2015榨季300万吨的临时收储政策。
目前正处于榨季初期，许多糖厂都未结清甘蔗的兑付款，并且多数糖厂采用二次兑付，资金压力仍然十突出，若启动临时收储，在预期减产的情况下，可以减少开榨高峰期的现货流通量，缓解资金紧张的情况，在后期高价卖出食糖，增加糖厂收益，为糖市后期回暖提供有力条件。2013/2014榨季全国也实施了300万吨的临时收储政策，缓解产销压力。
（三）本周巴西干旱助推国际原糖
从降水上看，巴西主产区中南部已经出现了明显的干旱现象，但下周或将有少量的降水，但总体水平上，后期仍将以干旱为主。从巴西土壤墒情情况来看，目前巴西米纳斯吉拉斯偏东部的三分之二地区已经出现明显的旱情，不过圣保罗地区并没有出现干旱。据气象预报显示，接下来的一周巴西圣保罗地区有分散小雨，但是土壤墒情预测情况却显示土壤墒情是下降的，巴西干旱仍将是近期巴西炒作的主题。
产业链小结：由于上周周末云南等地降雪以及寒潮的炒作，使得本周前期郑糖十分强势，而后半周冲高回落。国际原糖方面，由于巴西干旱炒作也使得原糖强势上涨。目前国内现货由于市场情绪带动，春节备货需求使得现货价格易涨难跌，多次出现一天内多次报价。临时收储也将缓解糖市的资金压力。国外，原糖或已见底，但上方压力仍然承重，巴西的干旱助推原糖走强，但北半球的压榨情况，已经印度出口补贴政策仍然拖累国际原糖走势，故目前国内外均保持谨慎看多的观点，长期看，筑底阶段行情有所反复。
三、白糖技术分析
国际原糖主力合约03合约走势
布林带图
本周技术性买盘提振价格升穿下行趋势线，周四ICE糖价急升3%，至五周高位，没有受到商品市场和美元上涨的影响。原糖目前打破了近七个月的下行趋势，技术买盘的推动下，本周四糖价不仅扭转了下跌的趋势线，而且突破了关键的黄金分割线。技术面上，K线在14美分有强烈支撑，该处有很强的抄底情绪在，回到14美分的可能性不大，图形中，MA组合线走好，尤其5日均线已经掉头向上，15.30美分为布林带上轨，已经15.50美分为前期支撑位或将对K线有所压力，若原糖期价走好，或将带动国内期价走好。但筑底期间，行情或将有所反复。
郑糖1505合约日线图
布林带图
从郑糖1505合约日线图看，周一由于天气的炒作，放量上涨，表现的的十分强势，但而后几天有小幅调整，郑糖底部不断太高，技术面上，K线完全走出了下跌三角形的形态，以及MA组合线的走好，但截至本周五下午收盘，并未站上5日均线，且布林带上轨有明显的压制，短期有回调的可能，但底部区间不断上移。
操作上，下方支撑位抬升，60均线4650将成为新的支撑线，上方重点考察布林带上轨线的压力，短期有回调的可能，若回调至4500-4600可重新建立底仓，回到60日均线，可建立一部分仓位，春节前，郑糖将继续强势，仍以逢低做多为主，突破底部行情，或有所反复，郑糖或将继续震荡上行。
四、下周展望与操作建议
下周展望：本周由于国内外天气炒作，郑糖以及原糖都表现的十分强势，其中原糖目前处于筑底期间，行情有所反复，但下方空间不大，郑糖相对比较强势，春节备货、以及天气的炒作都将带动上涨，市场情绪带动现货市场走好，价格易涨难跌。但期价上涨上方仍存在压力，走势或有所反复，保持震荡看涨的观点，短期或将有小幅回调，存在入场机会。
下周重点关注巴西干旱情况、印度出口补贴、国内临储情况、下游销量。
操作建议：
白糖 SR1505 |
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下周展望 |
震荡走强 |
操作策略 |
逢回调做多 |
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