【玻璃周报】——玻璃基本面没有改善，宏观利好

摘 要

1. 继2月25日刊发题为《通缩离我们究竟有多远？》文章后，央行主管的《金融时报》2月26日刊发题为《当前形势下对货币金融政策的建议》一文。文章称，货币政策要维持流动性的适度充裕，下一阶段，为应对通缩的可能，央行应对法定准备金率、基准利率等传统工具进行适时、适度调整，保持适度的流动性。多项监管新规已明显抑制了商业银行的贷款能力和意愿，监管政策要为商业银行适度松绑，推出调动商业银行存款和贷款积极性的政策措施。作者系中国城市金融学会秘书长詹向阳，《金融时报》专家委员会委

2. 央行两年半以来首次降准 释放流动性约6000亿

中国人民银行4日公布决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点

3. 在最新发布的四季度货币政策报告中，中国央行放弃了此前“坚决抑制投机投资性购房需求”的措辞，这可能意味着房地产政策将会进一步放松。在三季度的报告中，央行对于房地产政策的表述为：落实好差别化住房信贷政策，改进对保障性安居工程建设的金融服务，继续支持居民家庭合理的住房消费，坚决抑制投机投资性购房需求。进一步发挥开发性金融作用，支持棚户区改造。而今天的四季度报告中，“坚决抑制投机投资性购房需求”的表述被替换为“进一步拓宽正常化、市场化的融资渠道”。

一.中国玻璃指数

2015年2月27日中国玻璃综合指数843.46点，环比上月上涨-14.18，同比去年上涨-176.68点；中国玻璃价格指数828.35点，环比上月上涨-16.56点，同比去年上涨-187.07点；中国玻璃信心指数903.92点，环比上月上涨-4.13点，同比去年上涨-135.09点。

图表1：中国玻璃指数（20150227）

图表2：玻璃各指数

二、玻璃现货情况

图表3：国内主要重点交割厂库5MM 浮法白玻璃价格变化表

图表表明，目前玻璃工厂现货价格稳中有降，原因是下游需求不振，现货价格仍延续走弱。

图表4：国内主要城市5MM 浮法白玻璃价格变化表

三.玻璃主力合约近一个月走势图：

图表5：主力合约走势图

玻璃主力合约自2月份以来，走强较强，节后更是表现强势，如图所示，目前处于上升通道，上压力位为980，但目前基本面多空因素交织，如能突破980，可适当做多。近期宏观面偏暖，给大众一定想象空间，可谨慎做多。

四、全国浮法玻璃总产能及库存变化表

图表6：全国浮法玻璃总产能及库存量

由于春节，玻璃生产企业生产正常，但下游停工，运输物流也停停滞，造成玻璃企业库存高企。

目前玻璃库存量为：3431万重箱，为目前历史最高量。同比去年增加311万重箱。从区域分布上看，东北、华中和华东等地区库存增加明显。

五、玻璃下游及出口情况：

图表7：出口情况

我国玻璃出口较平衡，目前几个月，以平均10%左右的速度增长。（注：单位为：万平方米）

2014年1-12月销售面积同增-7.6%（与同期相比↓24.9%）、新开工面积-10.7%（与同期相比↓24.2%）、施工面积9.2%（与同期相比↓6.9%）、竣工面积5.9%（与同期相比↑3.9%）。

2014年1-12月产量累计同增7.1%（与同期相比↓11.3%），1-12月销量累计同增6.9%（与同期相比↓7.0%）。

六、后市展望

综上所述，玻璃方面多空因素交织，虽然基本面没有好转，但是目前玻璃产能利用率为近几年历史最低，且上游原材料价格下降较多；宏观方面，政策非常之偏暖，给期货炒作提供不少想象空间，下周玻璃期货仍震荡为主。

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