摘 要
本周美豆走势偏强，因出口好于预期带动价格上扬。大连豆粕随之走强，月初部分大豆船期延迟，导致华北、山东地区油厂库存不足，给豆粕带来支撑。在USDA五月供需报告发布前，豆粕将跟随美豆震荡偏强。但报告预计利空，且月底大量进口豆到港，国内油厂开机率也将稳步上升，因此中长期豆粕价格持续承压。
一、豆粕期货现货价格走势
本周豆粕现货价较为稳定，跟随盘面小幅震荡，因市场缺乏实质性有利信息。今日沿海豆粕主流价格2800-2900元/吨之间，上周五价格区间2800-2920元/吨。个别油厂豆粕库存见底，影响整体提货量，也给现货价格带来些许支撑。但供给方面，各机构纷纷上调阿根廷产量至5900-6000万吨水平，南美已定产量巨大。养殖方面，生猪及母猪存栏量依旧处于历史地位水平，豆粕需求也因此减少，饲料厂及经销商采购谨慎，打压豆粕价格。短期豆粕价格将跟随美豆震荡走强。但USDA报告符合市场预期发布后，豆粕价格将承压下跌。
二、港口大豆库存、到港量及消耗量
截止4月29日，进口大豆库存总量512.2万吨，周环比减少4%；港口大豆消耗量19.65万吨，周环比减少2%，近期油厂压榨利润持良好且本月底大量进口豆到港，刺激油厂开机。
四月到港量预计540万吨，五月到港量预估707万吨，六月预估750万吨，七月预估730万吨，2015年1-5月国内进口豆到港总量达2810万吨，较去年同期增加0.93%；5-7月预估到港量2187万吨，已达历史高值，因此国内豆粕长期承压。
三、养殖需求依旧疲软
本周生猪价格小幅下跌，主要因为华北，山东及华东地区猪价小幅下跌，内陆地区价格上涨，全国均价13.81元/kg，较上周五的13.82元/kg略跌0.11%。个别省市生猪养殖已有盈利，但行业总体依旧亏损。猪粮比5.63，玉米价格下跌，上周5.62；但仔猪价格持续上涨，截至今日，主要省市仔猪均价26.8元/kg，较上周的26.1元/千克，增长2.68%。仔猪价格持续过高影响养殖户补栏心态，目前全国生猪及能繁母猪存栏处于历史低位，严重影响豆粕需求。
家禽养殖方面，截止4月24日肉鸡苗1.07元/羽、白条鸡均价12.3元/公斤，较17日持续下跌，毛鸡养殖利润依旧亏损，养殖利润-1.76元/羽。目前饲料需求回暖乏力，豆粕价格也将随之承压。
四、CFTC持仓统计
截止4月21日，美国商业多头持仓量352086张，较14日的393057张减少40971张，商业空头349010张，减少8995张，商业净多3076张，商业净多比例0.3%，前值3.3%。技术面仍对美豆价格形成支撑。
五、下周展望与操作建议
豆粕主力1509合约日K线
下周展望：美豆七月短期震荡偏强，支撑位983美分/蒲，上方关注1000美分/蒲整数关。大连豆粕跟随美豆震荡偏强，支撑位2720元/吨，上方阻力2810元/吨。建议逢低买入，逢高了结，短线操作。
操作建议：
豆粕1509 |
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下周展望 |
震荡偏多 |
操作策略 |
逢低买入 短线操作 |
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