摘 要
本周菜粕现货价格企稳，油厂开机率仍在低位徘徊。短期内对现货价格构成一定的支撑。虽然受到豆粕替代和DDGS进口量增多的影响，但水产消费旺季也即将到来，建议逢低逐步建仓做多菜粕。
一、行业新闻动态
1.加拿大油菜籽产量预估持平
据外电4月18日消息，加拿大农业部在一份报告中称，该国2015-16作物年度小麦产量将达到2950万吨，低于上个月预估的290万吨。油菜籽产量料为1600万吨，持平于上个月预估，但高于上一年度的1560万吨。
2.湖南安仁春收油菜丰收
2015年安仁县春收油菜25.5万亩，其中稻—稻—油三熟制油菜示范面积万亩。安仁县杂交油菜于9月中下旬播种，由于去年冬季没有明显的冰冻天气，气候适宜于油菜的生长发育，油菜长势良好，冬前营养生长旺盛，低节位分枝数较多；另一方面，冬种油菜是当地的传统产业，农民管理得当，为高产稳产奠定了基础。与上年相比，预计增产8%左右，总产达到3.2万吨左右。
点评：近年来油菜种植面积持续下降，今年因天气状况良好，单产的提升将部分弥补种植面积减少带来的减产。
二、菜粕现货企稳
经过上周的下跌后，本周菜粕现货企稳，部分地区价格小幅回升。华东地区油厂前期基差合同销售较好，现在执行合同为主，张家港地区10月菜粕报价为RM1601+160。华南地区，福建现货报价集中在2280元/吨；广东东莞地区5月报价为2300元/吨；广西及粤西地区前期有油厂菜粕胀库停机，本周报价2200-2240元/吨，维持低位，以期吸引成交。
从油厂的开机率来看，华东地区依旧维持在高位，近乎开满线；福建地区开机率75%；两广地区，部分油厂因缺菜籽停机，个别油厂因菜粕胀库停机，目前开机率为20.69%，较上周下降6.24%。福建和两广地区豆菜粕价差偏低，短期内开机率上升的可能性较低，将对现货价格形成一定的支撑。
三、基差分析
本周菜粕期现基差较上周缩小了23元/吨，部分油厂库存高企，为了吸引成交，报价未随期市上行。
截至本周收盘，豆菜粕主力合约价差为518元/吨，较上周缩小20元。现货价差方面，福建豆菜粕价差为560元/吨，广东地区豆菜粕价差为480元/吨，目前华南地区水产饲料中豆粕替代菜粕明显，可适当参与豆菜粕价差扩大套利。
四、技术分析
菜粕主力合约1509日线走势
本周菜粕RM09合约维持震荡上行的走势，周五突破2200的整数关口，下方在2160位置有较强支撑。预计后市菜粕RM09合约将在2160-2245之间保持震荡。
五、下周展望与操作建议
下周展望：本周菜粕现货企稳，油厂开机率处于低位，短期内对现货价格构成一定的支撑。虽然受到豆粕替代和DDGS进口量增多的影响，但水产消费旺季也即将到来，建议逢低逐步做多菜粕。
操作建议：
菜粕1509 |
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下周展望 |
区间震荡 |
操作策略 |
逢低逐步做多 |
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