摘 要

石化企业出厂价格高位坚挺，部分仍存调涨意向，对市场成本支撑作用将继续。终端订单一般，采购谨慎心态难改，短期难有较大的需求释放。成交集中在刚需，下游工厂需求变动不大，补仓观望心态不减，按需采购为主，致使市场总体成交一般。

一、宏观分析

（一）一季度利润跌幅收窄至2.7%

国家统计局周一公布的数据显示，一季度，中国规模以上工业企业利润同比下滑2.7%，跌幅收窄1.5个百分点。尽管3月份利润降幅有所收窄，但工业企业生产经营形势依然严峻。因需求偏弱，工业生产增速放缓，产品价格持续下降，主营业务收入增速明显下滑，制约企业利润增加。同时，销售低迷导致企业库存压力持续加大、应收账款居高不下。库存压力和资金周转困难又进一步制约了企业效益的提高。

3月份工业利润跌幅收窄的原因是：原材料价格降幅加大、投资收益由降转升、财务费。此前，财政部公布数据显示，一季度，全国国有及国有控股企业利润总额同比下降8%。其中，央企利润下降9.9%，地方国企利润下降0.4%。受中石油等三大石油公司合计利润由亏转盈和交通、电力等行业利润明显增加等因素影响，全国国有企业利润同比降幅明显放缓。

宏观小结：原油市场利好消息占据上风，油价呈单边上扬走势。沙特石油外交立场出现软化，呼吁联手非OPEC限产，以稳定原油市场，市场氛围自此逐步好转。随后，沙特对也门连番空袭，中东局势持续紧张；美国经济数据低迷，联储加息预期减缓，美元指数长期疲软；美国钻井数量连续20周下滑，原油产量频繁出现减少现象；再加上期货市场持续加仓多头头寸，4月份原油价格持续收高，欧美油价纷纷创下年内新高。受此利好支撑，本月国内PE市场价格延续上行，虽市场需求乏力，但市场挺价意向强烈。

二、产业链分析

（一）国内人民币市场回顾与分析

石化出厂价格大稳小动，商家稳价出货为主。下游工厂需求变动不大，补仓观望心态不减，按需采购为主，致使市场总体成交一般。目前国内LLDPE主流报价在10500-10700元/吨。本月，LLDPE月均价10388元/吨，环比涨6.65%，同比跌11.27%。LDPE月均价11673元/吨，环比涨10.82%，同比跌4%。HDPE各产品涨500-900元/吨不等。

（二）上游原料分析

本周国际油价平均水平较上周上涨，4月28日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2015年6月期货结算价每桶57.06美元，比前一交易日上涨0.07美元，交易区间56.07-57.83美元。美国钻井数量连续20周下滑，原油产量频繁出现减少现象；再加上期货市场持续加仓多头头寸，4月份原油价格持续收高，欧美油价纷纷创下年内新高。受此利好支撑，本月国内PE市场价格延续上行，虽市场需求乏力，但市场挺价意向强烈。

亚洲乙烯近期价格走势图

4月28日亚洲乙烯市场稳中有涨，东北亚市场小幅补涨。CFR东北亚上涨10美元/吨收于1429.5-1431.5美元/吨，CFR东南亚稳定收于1464.5-1466.5美元/吨。东北亚价格较月初上涨185美元/吨，东南亚上涨115美元/吨。目前CF R东北亚/东南亚乙烯价格分别在1429.5-1431.5美元/吨和1464.5-1466.5美元/吨。检修预计在5月结束，其他货源到5月中下旬才能进入市场，市场炒作氛围浓厚；另因苯乙烯近期涨势凶猛，带动乙烯价格上扬。受此影响，本月国内PE市场延续高位，终端谨慎不减，交投仍较僵持。

产业链总结：国内PE市场价格窄幅整理为主。石化出厂价格大稳小动，商家稳价出货为主。然线性期货震荡走软，业者心态偏谨慎，终端询盘探价居多。下游工厂需求变动不大，补仓观望心态不减，按需采购为主，致使市场总体成交一般。

三、LLDPE技术分析

塑料主力合约L1509走势：（日K线）

从日K线来看，本周行情震荡走强，目前期价正处于上升通道之内。国内外石化挺价力度有增无减，商家后市预期偏向乐观。不过需求方面对于市场走势支撑有限，商家普遍反馈成交难度较大。从技术面来看，目前期价有可能形成上升三角形态势，加之目前成交量清淡，下周连塑料可能震荡走强。

四、下周展望与操作建议

下周展望：石化企业出厂价格高位坚挺，部分仍存调涨意向，对市场成本支撑作用将继续。终端订单一般，采购谨慎心态难改，短期难有较大的需求释放。成交集中在刚需，建议投资者密切关注石化价格策略的变动。

操作建议：

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