摘 要
油厂开机率本周回升，受到豆粕替代和DDGS进口量增多的影响，使菜粕承压，但水产消费旺季也即将到来，且市场资金充足，建议逢低做多菜粕。
一、 行业新闻动态
（一）2015/16年度（10月至次年9月份）全球油菜籽产量可能显著下滑。
油世界预测2015/16年度全球油菜籽产量可能比上年减少100到200万吨，主要因为加拿大产量下滑。上周加拿大统计局发布的3月份播种意向报告显示，2015年加拿大油菜籽播种面积将会减少到1940万英亩，比去年减少4.5%。
（二）湖北省预增油菜籽产量
湖北省官方公布的数据显示，湖北省油菜籽将于5月15日左右上市，预计2015年的全省油菜籽种植面积和产量略增。据农业部门初步统计，今年湖北省油菜籽播种面积1877万亩，比去年增加4万亩左右，长势总体较好，预计总产达到260万吨，比去年略增。预计全省油菜籽商品量和收购量将与去年持平，收购量在120万吨以上。
二、 菜粕现货企稳
本周菜粕期市迎来反弹，现货并未跟随，华东和中原地区菜粕价格平稳，华南地区因销售不畅，价格继续下调。华东地区前期基差合同销售较好，现在执行合同为主，张家港地区10月菜粕报价为RM1601+160。华南地区，福建厦门菜粕7-8月报价RM1509+100；广东湛江地区菜粕4-5月报价RM1505-30元 。
从油厂的开机率来看，本周油厂开机率为41.6%，其中华东地区依旧维持在高位，开满线；福建地区开机率71.43%；两广地区，上周进口油菜籽集中到港，本周开机率回升7.8个百分点，目前开机率为28.49%。福建和两广地区豆菜粕价差偏低，在水产料中，豆粕使用量增多，短期内现货价格易跌难涨。
三、 基差分析
本周菜粕期现基差较上周缩小了40元，下游需求未如预期回暖，为了吸引成交，报价未随期市上行，个别油厂降价促成交。
截至本周收盘，豆菜粕主力合约价差为513元/吨，较上周缩小5元。油厂开机率回升，DDGS进口量增多，目前华南地区水产饲料中豆粕替代菜粕明显，可适当参与豆菜粕价差扩大套利。
四、 技术分析
菜粕主力合约1509日线走势
本周菜粕RM09合约维持震荡上行的走势，周五收于2259元/吨，本周涨1.99%。下方在2220位置有较强支撑，预计后市菜粕RM09合约将在2220-2300之间保持震荡。
五、下周展望与操作建议
下周展望：油厂开机率本周回升，受到豆粕替代和DDGS进口量增多的影响，使菜粕承压，但水产消费旺季也即将到来，且市场资金充足，建议逢低做多菜粕。
操作建议：
菜粕1509 |
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下周展望 |
震荡上行 |
操作策略 |
2220附近做多 |
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