摘 要

WTI刷新年内新高，布伦特一度迫近60美元关口。不过，期末因美国原油库存刷新纪录新高，美联储会议纪要及官员言论偏鹰派推动美元走强，周内油价涨幅基本吐尽。受此影响，本周国内PE市场价格仍有上行，但受需求影响，涨势放缓，实盘成交阻力较大。

一、宏观分析

（一）中国3月CPI持平上月 PPI跌幅8个月来首次收窄

中国国家统计局公布数据显示，3月份CPI同比上涨1.4%，好于预期，PPI则是自去年7月以来首次企稳回升。尽管短期通缩有所缓解，但通胀下行压力仍存，预计货币宽松的局面仍将持续。

国家统计局表示，在工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降5.9%。1-3月平均，工业生产者出厂价格同比下降4.6%，工业生产者购进价格同比下降5.6%。环比来看，3月PPI环比下降0.1%，降幅比2月份收窄0.2个百分点。短期随着经济逐步探底、猪价和油价冲击缓解等因素的发酵，通缩的压力有所缓解，但长期来看，经济仍面临增长动力转换的调整压力，通胀仍将在低位运行，不会成为掣肘货币宽松的障碍。

宏观小结：在当前经济状况下，（俄罗斯）国内需求疲弱。低油价影响原油产量还需要时间，因此，俄罗斯原油供应量可能在年底才会减少。原油两连涨，加上石化企业挺价为主，市场心态暂稳。但上游生产企业库存小幅增加，使得业者操作较为谨慎。短期终端需求改观不大，采购规模难有较大的放量，在石化价格高位支撑下，预计市场将进入高位盘整阶段，市场交投延续僵持局面。

二、产业链分析

（一）国内人民币市场回顾与分析

本周国内PE市场价格窄幅整理为主，价格波动幅度在50元/吨左右。部分石化出厂价格继续调涨出厂价格，对市场成本支撑较强。然线性期货低开宽幅震荡，业者心态谨慎，贸易商锁利积极出货为主。工厂订单表现一般，对于高端原料价格较为抵触，补仓刚需为主，致使市场交投略显僵持。

（二）国内美金市场回顾与分析

本周聚乙烯美金市场窄幅震荡，涨跌皆有。高压市场前期涨势过快，本周高价货有报1450-1460美元/吨。随着成交不佳，部分高价货报盘减少，价格出现下滑。1400-1420美元/吨报盘多是中东、东南亚货源，俄罗斯货源报价处在低位1350美元/吨。听闻有贸易商锁利出货，成交价在1380美元/吨左右。线性市场整体表现平稳，报价在1300美元/吨以上，其中东南亚免关税货报价1400-1410美元/吨。周中有贸易商出中东货成交价在1340美元/吨，远期信用证。低压膜有现货报价涨至高位1370-1390美元/吨，远期信用证。伊朗船货低端牌号成交在1310美元/吨。拉丝市场供应充足，韩国、马来西亚、泰国、印度等均有报盘，价格在1370美元/吨左右。本周有泰国货成交在1360美元/吨。另外，台湾某供应商低压报盘在1390美元/吨附近，成交困难。中空市场变化不大，伊朗、沙特货报价在1280-1330美元/吨，伊朗货处在低位，成交价在1260-1270美元/吨。注塑市场有伊朗、沙特料报价1350美元/吨，暂无成交听闻。

（三）上游原料分析

4月7日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2015年5月期货结算价每桶53.98美元，比前一交易日上涨1.84美元，交易区间51.17-54.13美元。本周油价呈现冲高回落走势，较周初大体持稳。期初伊朗核谈达成初步协议一度令油价承压下挫，但美国非农意外表现疲软致美元暴跌，EIA上调需求预期以及沙特石油部长的提价言论，推动原油连续上扬。WTI刷新年内新高，布伦特一度迫近60美元关口。不过，期末因美国原油库存刷新纪录新高，美联储会议纪要及官员言论偏鹰派推动美元走强，周内油价涨幅基本吐尽。受此影响，本周国内PE市场价格仍有上行，但受需求影响，涨势放缓，实盘成交阻力较大。

（四）国内PE装置转产情况统计　
产业链总结：目前下游对高价原料抵触情绪加重，业者出货遇阻，但近期石化装置检修较多，石化库存较前期变化不大，市场供需基本面继续持稳。但因业者出货困难，目前对后市持谨慎观望态度，担忧后期或有回调风险。不过，在石化力挺市场之下，即使出现回落，幅度也不会太大。

三、LLDPE技术分析

塑料主力合约L1509走势：（日K线）

从日K线来看，本周行情震荡走弱，目前期价正处于上升通道之内，本周期价下触通道下线。虽然期货近期走势疲软，但国内外石化挺价力度有增无减，商家后市预期偏向乐观。不过需求方面对于市场走势支撑有限，商家普遍反馈成交难度较大。市场询盘热情一般，买家多保持观望，成交听闻不多。

四、下周展望与操作建议

下周展望：

石化企业调涨意向较强，对市场支撑力度较大。加上市场资源供应一般，部分品种略显紧张，贸易商跟涨为主，无意让利促销。当前下游虽有抵触，但在买涨不买跌心态影响下，近期成交尚可。但是上游原油连续下跌，预计下周国内PE市场将维持震荡走弱态势，但跌幅恐有限。

操作建议：

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