【PTA周报】——腾龙打响PTA反弹第一炮



摘 要

前期由于PTA库存压力，PTA价格一直弱势下跌，逼近历史低点。后因油价反弹和腾龙芳烃的事故，PTA大幅反弹。后期由于油价坚挺，美元指数筑顶回调，PTA预计讲走出缓慢复苏之路。

一、宏观信息

美元指数从长期来看是个下跌三角形，高点从160-120-100，逐步下跌。低点也在90-80-70，逐步下跌。美元指数的下跌主要原因是欧元和人民币在世界货币中的占比越来越重所致，短期内美元指数上升已接近劲头，后期必将会回调，这次回调的低点必将跌破前期低点71.5.美元指数的回调势必伴随着大宗商品的上涨，所以从中长期看，大宗商品讲走出一段牛市行情。

二、产业链分析

（一）现货市场回顾——震荡上行

本周，市场热点在于腾龙芳烃爆炸事件，受此影响，清明节后TA其他开盘涨停，PTA现货价格大幅上涨，在原料气氛带动下，本就处于上半年旺季的聚酯行情，产销爆发，聚酯工厂原料采购积极性较好，成交量尚可。

（二）装置动态——下游开工回升明显

从图上可以看出，聚酯和下游织造节后开工率持续提升，织造这块恢复的尤其明显，目前开工率已提升至80以上。PTA由于有部分新装置的投产，整体负荷也有所回升。

PTA：

· 珠海BP三期125万吨PTA新装置于3月25日左右开始进入试车阶段，已出合格品，目前负荷仍在提升中。

· 翔鹭石化450万吨PTA装置4月6日晚，受腾龙芳烃爆炸影响，全线停车，近期计划重启。

· 宁波台化120万吨PTA装置4月7日开始按原计划停车检修，预计4月底重启。

· 宁波逸盛1#65万吨PTA装置于4月5日升温重启。

（三）上游PX——逐步企稳

本周国内对二甲苯市场价格走势小幅上涨，国内PX开工率在7成左右，国内对二甲苯市场供应稳定。本周由于腾龙芳烃装置发生爆燃，受此事情影响，PX外盘收盘价格上涨至883美元/吨CFR中国，较上周收盘价格上涨45美元/吨近期，腾龙芳烃装置无法按照预期时间重启，国内PX产品需大量进口，外国厂家借势上调价格，国内价格受影响价格走高。

三、技术分析

本周PTA主力1509周线上看连续5根小阴线后出现了首根大阳线，从图上可以看出，PTA的下跌趋势有所减速。PTA1509价格已接近历史新低，PTA1505合约已破历史地点，从图形上看,PTA双底明显，后期反弹的概率较大。后期关注4922的支撑和5200位置的压力。

四、下周行情展望及操作建议

由于受腾龙芳烃爆炸影响，虽然近期计划重启PTA装置，PTA供应或影响有限，但PX装置影响较大，短期对PX价格明显提振，因此PTA成本支撑较强，加上本身PTA生产效益较差，原本就只有300元/吨左右生产价差，如果在PX强势上涨的情况下，PTA现货价格不同步上涨，那么将继续压缩本就微博的生产价差，或进一步影响到目前PTA供应缺口，留给短期库存消化空间；

聚酯方面，原本就处于上半年旺季，原料需求尚可，为PTA价格上涨奠定基础；

综合来看，短期腾龙芳烃事件热度虽然有所回落，但余温仍在，PX供应中期依旧会受到影响，因此在成本支撑下，短期PTA现货价格下行较难，等待消化前期积累库存，或有上涨机会。

操作建议：

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