【塑料周报】——原油缓慢爬升 连塑谨慎看涨

摘 要

近期原油价格及乙烯单体不断走高，对下游PE市场带来成本支撑，但是终端需求延续平淡，对高价仍显抵触，实盘成交难有放量。 由于近期出货遇阻，石化库存较前期有所增加，但尚未形成较大压力，目前市场供需基本面依旧维持平稳。

一、宏观分析

（一）中国一季度GDP增速7% 创六年新低

中国统计局4月15日公布的数据显示，中国一季度GDP总值140667亿元，同比增长7%，预期增长7%，去年四季度增长7.3%这是中国自2009年一季度、金融危机时代以来最低增速。

无论是持续低迷的CPI、PPI数据，还是出现负增长的用电量指数，亦或是惨淡的出口数据，都预示着一季度的经济可能比以往都糟。不过，随之而来的刺激加码，也许能帮助中国经济触底反弹。

宏观小结：在当前经济状况下，宏观面数据基本偏弱。GDP增长速度下调至7%并非显示中国经济正在走下坡路，反而，笔者认为这是经济结构转型调整所要必须经历的阵痛阶段。当前外部经济环境平稳，欧洲QE之下经济依旧疲软，美国经济复苏迹象明显。未来出现较大的系统性风险几率不大。这有助于国家进出口和经济内生增长的平稳发展。

二、产业链分析

（一）国内人民币市场回顾与分析

本周国内PE市场价格下滑后整理，线性期货延续弱势，石化企业频繁下调价格，挫伤市场交投气氛，再加上商家出货受阻，市场利空因素云集，价格无奈下跌。然周中之后，原油和线性期货大涨，给予市场利好支撑，价格止跌，买卖双方谨慎操作。当前线性主流价格在10000-10300元/吨，环比跌300元/吨左右；高压主流价格在11000-11900元/吨，环比跌250元/吨左右；低压除拉丝价高外，其他品种价格均有走软，环比跌200元/吨左右。

（二）国内美金市场回顾与分析

国内PE美金市场价格统计

本周聚乙烯美金市场窄幅横盘，各品种主流报盘保持稳定。从整体来看，各品种在达到高位后均有不同程度回落，LDPE和LLDPE松动较为明显。HDPE方面，本周交投相对稳定，市场需求尚可，价格较为坚挺。伊朗低端货源有所减少，报盘集中在1320-1330美元/吨；市场主流报盘在1330-1350美元/吨，远期信用证。拉丝货源供应较为稳定，报价稳定在1360-1380美元/吨；周中价格一度涨至1400美元/吨附近，高位承压回落。中空级交投变化不大，沙特货源依然不多，价格在1330-1350美元/吨，远期信用证；伊朗货源报价在1280-1300美元/吨，远期信用证。注塑进口货源不多，主要以少量伊朗和沙特货源位置，价格在1330-1350美元/吨，远期信用证。LDPE价格一度涨至1450美元/吨附近，然高位支撑不足，价格再度回落至1400美元/吨左右，重包货源价格依然在1440-1450美元/吨。LLDPE同样面临高位成交不畅的局面，市场主流报盘在1300-1320美元/吨，免税货源报价在1400美元/吨左右。

（三）上游原料分析

4月16日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2015年5月期货结算价每桶56.71美元，比前一交易日上涨0.32美元，交易区间55.07-57.42美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2015年6月期货结算价每桶63.98美元，比前一交易日上涨0.66美元，交易区间62.00-64.95美元。原油连续六天上涨提振国内PE市场价格走势，同时LLDPE期货盘继续高开震荡，支撑价格延续高位。虽终端补仓意向较差局面难以改善，交投僵持难下，但上游利好因素明显。

产业链总结：目前下游对高价原料抵触情绪加重，业者出货遇阻，但近期石化装置检修较多，石化库存较前期变化不大，市场供需基本面继续持稳。但因业者出货困难，目前对后市持谨慎观望态度，担忧后期或有回调风险。不过，在石化力挺市场之下，即使出现回落，幅度也不会太大。

三、LLDPE技术分析

塑料主力合约L1509走势：（日K线）

从日K线来看，行情震荡走弱，目前期价正处于上升通道之内，本周期价下触通道下线。虽然期货近期走势疲软，但国内外石化挺价力度有增无减，商家后市预期偏向乐观。不过需求方面对于市场走势支撑有限，商家普遍反馈成交难度较大。市场询盘热情一般，买家多保持观望，成交听闻不多。

四、下周展望与操作建议

下周展望：由于近期出货遇阻，石化库存较前期有所增加，但尚未形成较大压力，目前市场供需基本面依旧维持平稳。近期原油价格及乙烯单体不断走高，对下游PE市场带来成本支撑，但是终端需求延续平淡，对高价仍显抵触，实盘成交难有放量。目前多数业者对后市心态谨慎，多根据石化价格随行就市出货为主。

操作建议：

点击下方“阅读原文” 可填写盛达期货“期货课堂”服务调查问卷。