【PTA周报】——检修加爆炸，短期PTA下跌受阻



摘 要

PTA一波上涨行情告一段落，本周PTA小幅反弹，上涨128点，涨幅2.54 %。这次上涨不乏美元下跌加上PX爆炸所致，后期由于PX复产较多，成本继续支持PTA价格疲软，但是由于下游疲软，PTA上涨乏力，后期PTA将弱势下跌。

一、原油分析

利空：

1、美国4月新屋销售总数年化月率超预期上升6.8%至57.1万户，预期会上升5.0%至51.0万户，前值则下降10.0%至48.4万户，5月谘商会消费信心指数也超预期改善至95.4；虽说美国耐用品订单下滑，但核心资本商品数据却大幅上扬1.0%。

2、伊拉克新增加的巴士拉重油贴水较高，因供应充分以及亚洲需求疲软。据消息，马来西亚石油公司一超过1美元/桶的折价，想印度精炼商EssarOil出售了200万桶该等级原油，但这一消息并未得到其他方面的证实。因为巴士拉重油6月出口量高于预期，同时亚洲精炼厂对于这一新等级原油持谨慎态度，导致亚洲的需求不振。

利多：

1、美国能源资料协会(EIA)公布，上周美国原油库存减少280万桶。美国周一为阵亡将士纪念日，从这一天起美国进入夏季驾车出行高峰期。

2、伊朗国家电视台报道称，伊朗与六大国之间，就长达十年的核问题谈判，其最终协议截止时间可能从6月30日向后延长。伊朗谈判团队资深谈判者Abbas Araqchi称：“最终期限可能延长，谈判会持续至6月30日之后。”法国驻美国大使Gerard Araud周二曾表示，协议在6月30日前达成可能不是很大，因为多个技术性细节尚未敲定。

原油总结：本周原油双双收跌，WTI油价累计收跌3.04美元/桶，布油累计微幅下行3.96美元/桶。周一是美国法定假日阵亡将士纪念日，同时也是欧洲及其他许多国家地区法定假日。受到各国休市的影响，周一整体全球原油市场活动较少。周二，油价下挫，美油跌超2%，盘中跌至58.35美元/桶。美元走强、上周美国石油钻井平台数仅减少1个、投资者高位获利了结，都是油价下挫的原因。油价周四在震荡交投中收涨，结束两日大跌的颓势，因数据显示美国原油库存连续第四周减少。尽管库存减少，但油市看涨人士在EIA数据公布之初未能推高油价。

二、PX分析

近日PX价格变现偏弱。之前检修的装置重启正在重启中，其中S-oil、现代部分装置及福佳大化目前已重启，PX供给趋向宽松预期。PX利润随着装置的重启不断被压缩，由图1可以看出，PX利润在4月份不断上升，5月份达到今年的高值115.61美元/吨，5月中后期，PX利润不断被压缩，随着装置的重启，PX利润还将进一步被压缩。

三、PTA分析

本周，原油市场弱势下行，PTA现货市场冲高回落，由于部分装置故障检修，原本供应宽松的现货市场，再度进入预期偏紧，虽然市场仍有不少仓单供应，但整体预期处于去库存阶段，聚酯工厂产销清淡，现货追涨乏力，仅个别套利商点价追高买货，以及部分供应商现货市场采购弥补合约缺口，成交量尚可。

装置动态：

1、宁波台化120万吨PTA装置6月5日晚开始更换设备停车，计划6月10日重启。

2、逸盛海南200万吨PTA装置6月2日设备故障降负至8成，计划6月7日开始停车检修。

3、宁波三菱70万吨PTA装置5月14日停车，计划6月8日重启。

PTA总结：从供需角度来看，PTA目前随着前期检修装置的开启去库存状态暂时停止，目前社会库存180万吨，从中长期来看，PTA库存将略微回升。

四、聚酯分析

江浙涤丝工厂整体销售氛围有好转弱。周一，在上周大涨后持稳，部分工厂有追进，但整体依旧不是很高；周二在扬子爆炸事件的影响下，聚酯原料和涤丝价格迅速冲高，下游部分原料库存较少的工厂陆续进入备货，当日涤丝产销较好，但受涤丝工厂库存限制，不及前两周的火爆，平均在200-250%。周三至周五，涤丝销售多回落，分别仅在7成、5成、4-5成。平均当周产销在持平附近，加弹丝略好。涤丝工厂周初库存水平就处于低位，本周库存再次下降后小幅上升，截至周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在5.5、8、13.1天。华南涤丝工厂销售节奏也相对一致，前两周备货后本周继续跟进有限，平均产销在做平偏上稍有去库存，目前平均库存在10天偏上。短期涤丝工厂库存仍处于绝对低位。

本周山力等新装置负荷提升、新民长停装置重启之外，由于聚酯工厂库存偏低，聚酯负荷进一步提升，截止周五回升至84%，切片纺工厂开工率维持在38%。

聚酯总结：从往年来看，下游旺季不旺，淡季不淡已是正常现象，后期聚酯将总体处于平稳销售状态，瓶片或许会出现亮点。

五、技术分析

从图上看，PTA已经上穿破震荡区间，但是由于5300一线压力较强，有可能回补4500附近缺口的可能，但是趋势还是震荡偏弱。

六、下周行情及展望

由于个别PTA装置故障等原因，改变短期市场供求格局，PTA现货市场短期低位略有支撑，但需求持续走弱，聚酯装置负荷下降至78.8%附近，而PTA现货市场仍有较多仓单库存，适当补仓PTA供应缺口，PTA现货价格上涨仍然受到较大压力；成本端短期依旧在供应恢复的预期下偏弱下行，PTA生产效益改善，成本支撑弱化；

综合而言，短期现货市场受到支撑，一旦供应恢复，市场依旧处于淡季周期，PTA价格预计震荡偏弱。

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