【菜粕周报】——菜粕需求不及预期 短期低位震荡

摘 要

油厂开机率继续回升，受豆粕替代和DDGS进口量增多的影响，使菜粕现货承压。下游水产需求不及预期，水产料开始降价促销，本周USDA报告出口不及预期，使国内粕类承压，预计菜粕下周低位震荡。

一、 行业新闻动态

1.BOM预测今年可能出现显著厄尔尼诺现象

澳大利亚气象局（BOM）预测今年晚些时候可能出现显著的厄尔尼诺。虽然目前厄尔尼诺天气还处于初期阶段，但是有可能给世界各地带来极端的天气。

2.欧盟2015/16年度油菜籽产量预计下滑10%

总部设在德国汉堡的行业期刊《油世界》周二在邮件中报告称，欧盟2015-16年度油菜籽产量预计在2,200万吨。尽管最新预测仍是纪录第二高位，但却较去年的2,440万吨下滑了约10%。

二、 菜粕现货企稳

本周菜粕期市持续走低，各地现货价格下调30-50元/吨。华东地区前期基差合同销售较好，现在执行合同为主，张家港地区10月菜粕报价为RM1601+160。华南地区，福建福州菜粕7-10月报价RM1509+50元/吨；广东东莞菜粕5月报价2270元/吨，广东湛江地区菜粕6-9月报价RM1509+20元 。

本周油厂开机率继续上升，为63.43%。其中华东地区依旧维持在高位，开满线；福建地区开机率80%；两广地区，随着进口油菜籽陆续到港，开机率重回50%以上，目前开机率为51.91%。开机率持续上升，下游水产消费需求不及预期，短期现货供应增加，将使现货易跌难涨。

三、 基差分析

本周菜粕期现基差为94元，较上周扩大36元。RM1509上涨乏力，出现了小幅回调，现货报价稳定，成交清淡，下周现货下行可能性大。

截至本周收盘，豆菜粕主力合约价差为504元/吨，较上周扩大了6元。福建和两广地区现货价差缩小到440元，水产饲料中，菜粕的使用量大幅降低。油厂开机率继续回升，DDGS进口量增多，压制了菜粕的上行空间，可适当参与豆菜粕价差扩大套利。

四、 技术分析

菜粕主力合约1509日线走势

菜粕RM09持续回落，周五收于2168元/吨，本周跌2.74%。下方在2130附近有较强支撑，短期继续向下空间有限，预计下周菜粕RM09合约将在2130-2200之间保持震荡。

五、下周展望与操作建议

下周展望：油厂开机率本周继续回升，受豆粕替代和DDGS进口量增多的影响，使菜粕现货承压。下游水产需求不及预期，水产料厂降价促销，本周USDA报告出口不及预期，使国内粕类承压。预计菜粕下周低位震荡，可适当参与做多。

操作建议：

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