本周郑糖受到仓单压力和下游销售不佳的影响，持续走弱，但下方进入到价值区域，现货销量仍然不佳，上周五下午万级的销售没有持续，但后期的做多机会仍值得关注，盘面或逐渐进入底部图形，操作上可在价值区域逢低做多，下一个消费高峰点在7月底八月初的中秋节备货，以及9月合约交割，仓单压力完全释放。
（一）全球白糖市场产销情况
解读：原糖近期大跌，除了前期一直提到的供应面上的宽松，还有就是汇率雷亚尔暴跌，因政府宣布将调降今明两年财政盈余目标，令投资人更加担忧巴西可能失去投资级别的债信评级。本周利多消息有两个，其一是有消息称在数月离场之后，伊朗至少买入15万吨巴西原糖，并预计在未来几个月增加进口量。另外是周四晚公布的UNICA双周数据显示入榨甘蔗量和产糖量分别有5%和16%左右的减少。但是，作为进口大国的印尼来说，今年进口配额发放延缓，且额度也低于市场预期，后期进口需求不容乐观，给国际原糖施压。加之前期一直提到的北半球库存压力。印度方面，近期食糖出口量已经出现增长，在国内需求无法放大，糖厂又面临高库存及高蔗款压力，预期印度糖出口至国际市场的量将继续扩大。由于北半球印度和泰国市场的庞大库存，在三季度将有清库，出口至国际市场量的或继续增加，国际原糖下方还有空间。
（一）6月进口数据偏好
2015年6月份国内成品糖产量为16.6万吨，同比增长27.7%。5月份为32.3万吨，4月为79万吨；3月份为289万吨；1-2月为563.4万吨，上半年累计生产成品糖982.9万吨，同比减少12.7%。
2015年上半年我国食品制造业(不含烟草制品)同比6.8%。
2015年1-6月我国饮料制造业(包含酒、饮料、精制茶)较去年同期增长8.2%，其中6月份生产软饮料（碳酸饮料、果蔬汁饮料）1721.3万吨（5月份为1555.8万吨），同比减少0.3%。1-6月国内累计生产软饮料8734.4万吨，同比增长5.4%。
（二）两大产区干旱，有成为后期炒作的题材潜力
近期传上周五国家相关领导对糖业自律进行了批示，8月召开今年进口自律总结会议，11月召开明年进口数量的确定和分配会议，明年的原则是根据产量嗯哈国储投放量反推进口量。2015年进口量预计为370万，如果到港量大于规定量，应该是进入保税区。
现在进口量和到港量要区别对待，虽然预期到港量不少，但是国家正在有序控制进口节奏，剩余到港量只能预计明年的进口量，而明年的进口量也是要管控的，2014年进口量为350万吨左右，今年如果限制在370万吨，只是小幅增加了20万吨。
产业链小结：本周国内郑糖无太多新闻，市场偏空情绪主要由于仓单压力、下游消费不佳走私、进口成品糖充斥市场，导致的短期供应较宽松。目前仓单已经减至3万张，但还有流出的需要，主要为华东地区的进口仓单为主，所以接近仓单价格的1509合约表现的相对弱势，下游销区以进口糖为主，国产糖较少，广西糖因为价格较高难以进入下游，在需求还未有明显起色之时，现货为促销量不断调低报价，因此盘面价格短期内也难有上涨的动能。但减产周期内预计下跌幅度有限。下游贸易商愿意接货的价格在5100附近，就白糖价值投资考虑，若中长线投资，5200附近已具备投资价值，若短线投资，仍需等待，期价还未企稳。走私糖的问题一直困绕着市场，但最近的自律总结会议上的表态说今年的进口将控制在370万吨，仅比计划多了20万吨，如果相信国家能控制住走私问题，那么目前唯一要做的就是等待下游销量的启动。
国际原糖主力合约10合约走势
上图为ICE原糖主力10月合约走势图，本周受到上方5日均线压力及基本面宽松，走弱。短期内原糖还将继续寻底之路。第三季度或将在在低位震荡寻找底部的走势为主。
郑糖1601合约日线图
郑糖1601合约持续走弱，持仓量小幅增加，空头增仓，K线持续被压制在5日均线下方，短期依旧偏空，下方支撑在5200的现货支撑，若跌破，下方支撑在前期低点5093，以及前期上涨的起点5075，故下方支撑区间在5075-5093。
下周展望：本周郑糖受到仓单压力和下游销售不佳的影响，持续走弱，但下方进入到价值区域，现货销量仍然不佳，上周五下午万级的销售没有持续，但后期的做多机会仍值得关注，盘面或逐渐进入底部图形，操作上可在价值区域逢低做多，下一个消费高峰点在7月底八月初的中秋节备货，以及9月合约交割，仓单压力完全释放。
操作建议：
白糖 SR1601 |
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下周展望 |
震荡 |
操作策略 |
逢低做多 |
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