摘要
下一阶段走势的研判，仍需借助总持仓量、基差、净空持仓、回调幅度等指标。目前总持仓量处于较低水平，三个品种基差接连大幅贴水，远端价格低于近端价格的形态持续出现，短期行情仍将宽幅波动，预期期指在前期低点附近取得支撑的可能性较大。
一、 宏观分析
宏观要闻综述：
（一）下半年经济下行风险仍未解除
今年上半年中国经济保持了7%的增长率，投资在经历前4月连续下滑后，从5月起稳定在11.4%，出口从5月的-2.8%回升到2.1%，消费也从4月10%的增长率底部回升到6月份的10.6%，所以有许多分析认为二季度是经济下行的触底期，下半年经济增长率会快于上半年。
中国目前面临的是产能过剩矛盾，其中既有需求下降因素，也有产能增长因素，所以产能增长从过去前三年的20%以上下降到目前的10%左右，是说明产能释放高峰已经过去了，这对缓解当前的过剩矛盾是好事，但因为投资在我国一般要占到总需求的一半，经济增长率就主要是被新投资的增长可能性决定。
宏观要闻解读:
经济增速高低不是数字游戏，而是财富的创造速度，若经济下行到一定程度，就是大批企业倒闭和大量职工失业，社会也会随之不稳，才是大问题。所以，正视下行风险，才有正确的宏观对策。
正确的宏观对策就是抓住城市化这个开启内需的龙头，尽快展开大规模的结构调整。政府目前把结构升级作为调整目标，这个选择是对的，但是要明确什么是正确的产业结构升级方向。工业化先行国的历史经验证明，在重工业阶段可分成重基础与重加工两段，先要过重基础关，就是充实能源、交通和原材料这些基础产业，然后会进入到重加工产业阶段。
重加工产业由于产业链条长，可以大大提升产品的附加值，所以会因推动产业结构升级而实现经济的高增长，日本理论界在总结本国工业化经验的时候，说“产业结构的高级化就是产品附加值的高度化”，是有深刻道理的。举例来说，一吨钢生产自行车只能卖出1万元左右，而造成轿车则可以卖到10万元，这是因为一台自行车的零件只有几十个，加工链条很短，但一台汽车则有上万个零件，需要几十个产业部门配合才能生产出来，产业链条比自行车要长得多。
本世纪初中国刚进入本轮高速增长期的时候，钢铁、有色、水泥、电力和煤炭等这些基础部门，都曾呈现过超过100%的投资增长率，到今天这些基础部门已经成为严重的产能过剩部门，说明中国的工业化正处在由重加工产业主导的高速增长期前夜，因此所谓的中国经济增速正在从高速档换成中速档的认识，是没有根据的。
与日本和韩国处在重基础与重加工产业结构转换期所不同的是，他们当年都是处在城市化的高峰，随着大量的农村人口进城，产生了巨大的住房与汽车需求，由此吸纳了重基础产业的产能，并随着高加工度化时代的到来，进入到了高速增长时代。
二、 股指主要指标一览
股指合约最新行情
三、技术面看盘
股指IF1507走势（日K线）
小时线技术图形来看，MACD指标重合，显示市场选择方向阶段。K线走势上方在4228.2受到黄金分割线压制，下方从给3363到3558.8重心上移，符合前期超跌之后市场信心重建过程，虽然走势震荡，但是估值修复，牛市格局不变。
四、下周望与操作建议
盘面看，周期性板块表现相对疲软，成长性板块表现活跃。股指低位企稳，但持仓量增长较缓，宽幅震荡仍将延续。下周IF1508合约预计在3558上方运行，偏强震荡，日内交易注意止盈止损。
操作建议：
IF1508 |
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下周展望 |
走弱 |
操作策略 |
谨慎操作，偏空 |
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