【股指周报】——期指严冬待解放 震荡观望等时机

宏观要闻综述：

（一）周小川：中国金融市场可望更为稳定

周小川在9月4日至5日在土耳其安卡拉举行的G20财长和央行行长会议上介绍近期中国金融市场情况时指出，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3月至6月，上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。6月中旬以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。

在人民币汇率方面，周小川说，鉴于金融市场的相互影响，人民银行于今年8月11日对人民币汇率中间价报价机制进行了改革，加大了市场决定汇率的力度，这是人民币汇率市场化改革的重要步骤。受前期美元走强和新兴市场经济体货币普遍贬值影响，人民币实际有效汇率偏强，同时由于金融市场有所动荡、近期市场注入流动性较多等原因，改革后人民币出现了一定程度的贬值。但中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。

（二）李克强把脉中国经济

2015大连夏季达沃斯论坛的主题是“描绘增长新蓝图”，来自全球90多个国家的1700位嘉宾将共同探讨在科技创新背景下，影响中国和世界经济增长的新生问题和紧要议题。

值得注意的是，本届论坛将围绕科学的变革、被颠覆的行业、经济不确定性、中国新常态、环境界限以及人的意义六大主题展开。

从2007年开始，世界经济论坛每年9月在中国召开“世界经济论坛新领军者年会”又称“夏季达沃斯年会”，重点关注正在改变新兴跨国企业与高增长型经济体的全球、地区和行业问题。新领军者年会重点探讨下一代领袖的各种观点，他们正在深刻影响未来的商业模式、可持续发展战略以及技术创新。

从2008年“下一轮增长的浪潮”、2009年“重振增长”、2010年“可持续增长”、2011年“关注增长质量，掌控经济格局”到2015年的“描绘增长新蓝图”，夏季达沃斯已是第五次围绕“增长”展开讨论。

当前，全球尚未完全走出2008年金融危机的阴霾，世界经济正处于从旧格局向新格局转变的节点，多种力量碰撞交错，各经济体复苏态势分化加剧。按照国际货币基金组织（IMF）最新预测，2015年全球经济增长预期下调至3.5%，美国经济逐步走出颓势，欧元区与日本面临经济增长孱弱及通缩风险，受大宗商品及能源价格下降影响，部分新兴经济体及发展中国家经济增长放缓等问题摆在我们面前。

宏观要闻解读:

经济转型期，经济增长的质量和效益比任何时候都更加重要。未来，随着中国进入一个行业和企业分化、重组的过程，会出现一批具有长期稳定国际竞争力的行业和企业。留下来的行业，很可能大多数是“传统行业”。是否具有竞争力与行业新与旧没有必然联系，关键在于是否具备难以模仿的特有能力。

现在达沃斯论坛逐渐强调创新的作用，这种创新可能更多关系到靠技术进步、提升生产力去改变粗放型的经济增长模式。从全球整个大的周期来看，目前处在两个技术革命之间的阶段，必须要依靠新的技术才能将全球经济带出现在的泥潭。

股指合约最新行情

IF主力

在市场情绪持续好转，流动性有所松动的背景下，现货指数放量回升，但上证综指短期能否补足上方缺口值得关注。

慢牛格局未改，短期市场有所回暖，期指多单轻仓续持，依托3344可持有多单。

操作建议：