摘要
虽然石化库存压力不大，但下游需求跟进缓慢，商家出货阻力依旧较大，成交难放量。不过近期油价略有反弹，且线性期货及石化价格均有上涨，业者心态略向好，多数积极跟涨报盘。后期市场走势需要密切关注原油及期货走向，预计，下周国内PE市场或走弱。
一、宏观分析
（一）7月工业增加值大幅不及预期
中国7月工业增加值增速大幅回落至6%，为金融危机以来第三低的月份。统计局认为这主要受外需低迷，出口下降，投资、房地产需求减弱等影响。但工业经济结构调整仍在取得积极进展，高技术行业增长加快，支撑工业转型升级的高端细分行业保持了较快的增长。
7月份工业生产增速出现回落，一方面表明工业经济企稳的基础还不牢固；另一方面，工业月度之间增速出现一定的波动也属于正常现象。1-7月份工业生产累计增速与上半年持平，总体仍属平稳态势。特别需要指出的是，7月份工业经济结构调整仍在取得积极进展。
（二）资本市场波动致M2及新增人民币信贷超预期
本周二，央行公布7月金融统计数据，其中社会融资规模环比大降61%，但M2和新增人民币信贷远超预期，央行解读认为M2的大增原因之一是近期资本市场波动，导致金融机构贷款大增。其中仅非银行业金融机构贷款就增加8864亿元，而对实体经济的新增人民币贷款仅为5890亿元。
值得关注的是，本次7月金融数据中，新增人民币贷款达到了1.48万亿元，M2同比增速达13.3%，双双远超预期和前值，但相对应的社会融资规模仅为7188亿元，大幅低于前值。
宏观小结：
近期我国资本市场出现波动，为了稳定市场预期、防范金融风险、支持资本市场平稳健康发展，7月份货币政策和银行体系采取了一些临时性措施，相关操作对货币信贷增长也会产生影响。下一步随着资本市场趋于稳定，这种临时性因素的影响会逐步消退。
二、产业链分析
（一）国内人民币市场回顾与分析
本周国内PE市场价格上涨。周初，多数石化价格平稳，市场交投略显清淡，商家多随行就市报盘。然周二开始，线性期货高开上扬，多数石化频繁上调出厂价，市场得到支撑，商家积极跟涨报盘。但市场成交情况欠佳，周中之后，价格盘中整理居多。当前线性主流价格在9200-9600元/吨，环比涨250元/吨；高压主流价格在10050-10650元/吨，环比涨150元/吨左右；低压除拉丝价格松动50元/吨外，膜料和中空价格环比涨200元/吨左右。终端需求疲软，刚需成交为主势。
（二）国内美金市场回顾与分析
本周聚乙烯进口市场表现平静，除中空料有低价货出现拉低报价区间外，其他产品基本维稳整理。低压市场膜料供应充足，伊朗、沙特、马来西亚等货源报价在1250-1280美元/吨，部分低端牌号报价在1250美元/吨，远期信用证。拉丝市场以东南亚货源为主，贸易商对泰国、马来西亚货源报价在1280美元/吨左右，菲律宾货源报价偏低在1260美元/吨。中空市场有陶氏、澳洲、伊朗等货源在报，临近周末少数货源报价跌至1160美元/吨，拖累中空报价重心下移。注塑进口货供应一般，受国产料供应冲击，价格难以上涨。有伊朗高溶注塑料报价在1260-1270美元/吨。高压市场被巴西、伊朗货笼罩，价格维持在1240-1260美元/吨，其中听闻巴西非主流牌号成交至1200美元/吨左右。主流高压牌号报价在1280美元/吨。线性市场有免关税货源报价在1250-1260美元/吨，成交在1230美元/吨。中东线性船货报价在1190-1220美元/吨，其中贸易商对保税现货报价在1200美元/吨，成交一般。
（三）上游原料分析
1、原油
本周国际原油继续下行，布伦特原油跌破50美元/桶关口，WTI原油也跌至45美元/桶附近。首先供应过剩的担忧持续加大，而伊朗在核协议达成后有可能在2016年进一步增加石油供应。此外，EIA公布的数据显示美国原油产量再度增加。其次未来原油需求将会减少。最后美元指数持续走强。尽管近期美国公布的数据好坏参半，但亚特兰大联储主席洛克哈特表达支持9月升息的观点，美元再度走强。油价跌势压制线性期货，进而带动国内PE下滑。
2、乙烯
本周亚洲乙烯市场出现暴跌。截止12 日，CFR 东北亚跌至978.5-980.5 美元/ 吨， CFR 东南亚收于903.5-905.5 美元/吨。整体来看，原油和下游下游产品持续走低，需求难以提供支撑。虽亚洲主要生产企业将会在10 月份以后部分装置检修，后期支撑将逐渐增强。但原油下挫，低成本支撑石化企业不减产，下游需求无好转，市场供过于求，报盘价格大幅下跌。乙烯下跌，加之人民币贬值，本周PE 美金盘继续下滑，但国内PE 现货受期货盘及石化调涨强力支持，商家持续拉涨，但成交并不乐观。
产业链总结：
本周石化企业PE 毛利环比变动不大。原油价格延续走弱，但受人民币贬值的影响，石化企业PE 生产成本窄幅增加。周内期货震荡走高，提振市场气氛，石化顺势调涨出厂价格。双重作用下，毛利相对稳定，绝对值毛利可观，因此石化装置多维持高负荷生产。
三、LLDPE技术分析
塑料主力合约L1601走势：（日K线）
连塑主力受原油拖累，加之日K线触及下行通道上顶，预计下周走弱。
四、下周展望与操作建议
下周展望：
虽然石化库存压力不大，但下游需求跟进缓慢，商家出货阻力依旧较大，成交难放量。不过近期油价略有反弹，且线性期货及石化价格均有上涨，业者心态略向好，多数积极跟涨报盘。后期市场走势需要密切关注原油及期货走向，预计，下周国内PE市场或走弱。
操作建议：
L1601 |
|
下周展望 |
震荡 |
操作策略 |
谨慎操作，日内轻仓试空 |
点击下方“阅读原文”查看网上开户流程 ，网上开户咨询电话:0571-82829888