摘 要
本周郑糖受到大环境的影响，产生巨大波动，基本面并无太多波动，介于基本面并未完全企稳，短期内或将继续调整，但前期低点或不会在现，上方5500的5日均线和黄金分割线压力，下方将寻找支撑小平台，等待进一步上涨，下一个消费高峰点在7月底八月初的中秋节备货。操作上可寻找低点轻仓介入。
一、产业链产销
（一）全球白糖市场产销情况
解读：本周国际原糖有所走弱，主要是供应上的宽松，近期已出现泰国点价，可见对前期的相对高位的价格泰国尚可接受，第三季度大量泰国和印度糖的清库需要清库，给下一榨季腾出空间，国际原糖的供应面难容乐观。前期的小幅走强主要是降雨等因素使得短期内压榨进度有所放缓，支撑糖价，但介于当前的宏观形势的影响，美元的走势影响巴西雷亚尔的走势，汇率对原糖的影响将有继续加深的可能。国际原糖的后期不排除有再次底部的可能，主要由于巴西压榨的高峰期和北半球泰国、印度市场的清库时间重合在第三季度。
二、国内产业链
（一）销售情况不佳，但在市场预期内
中糖协产销简报消息，2014/15年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1055.6万吨（上制糖期同期产糖1331.8万吨），比上一制糖期少产糖276.2万吨，其中，产甘蔗糖981.82万吨（上制糖期同期产甘蔗糖1257.17万吨）；产甜菜糖73.78万吨（上制糖期同期产甜菜糖74.63万吨）。
截至2015年6月底，本制糖期全国累计销售食糖687.65万吨（上制糖期同期销售食糖790.05万吨），累计销糖率65.14%（上制糖期同期59.32%），其中，销售甘蔗糖638.03万吨（上制糖期同期742.44万吨），销糖率64.98%（上制糖期同期为59.06%），销售甜菜糖49.62万吨（上制糖期同期47.61万吨），销糖率67.25%（上制糖期同期为63.79%）
（二）中糖协本周开会讨论维稳糖价
7月9日，中糖协在南宁召开了全国部分制糖企业（集团）座谈会，广西、云南、广东三大产区糖业协会和全国部分制糖企业（集团）负责人参加了会议。会议内容主要有：首先，今年成品糖进口在正常范围内，后期仍要重点管控成品糖进口。二，自律进口稳定有序进行中。三，全行业争取实现微利目标，工业有利润，才能保证农业有利润。四，尽快落实明年进口数量，让蔗农和糖厂有信心。五，走私糖严重打击，保护国产糖销售空间。六，蔗区价格政策尽快出台，稳定蔗农信心。七，目标价格管理尽快出台，只有这个政策才能真正保证国内自给率，保证糖业稳定健康发展。
产业链小结：本周郑糖大幅波动，受到宏观大环境影响。股市的连续下跌传导至商品市场，引发的系统性风险是上周商品全线大跌的导火索。另外，希腊信用违约引发的对欧洲经济稳定的影响，进而间接影响到世界经济稳定。欧洲主要股市连续下跌，希腊前景堪忧均助推本次商品市场的崩塌。连具有避险功能的黄金也在大幅下挫，郑糖也未能幸免。连续两个跌停，郑糖1601合约跌破5100后，经过上周四、周五的拉升，基本稳定在 5400~5500 的区间内，短期内已修复到位。基本面上，本周并无太多变化，只有中糖协临时召开座谈会，内容无新内容，仍以维稳糖价为主，给市场带来一定信心。本周现货价格下调20元至5300元。广西挺价强，现货价格并未跟随期货市场有大幅下调，主要是由于现货库存不多，销售压力不大。现货越接近榨季末，价格越难下调，跟涨不跟跌。目前只贴水135元。较长期多单来说5400仍是一个不错的点位。但就短期来说，介于大的宏观环境还未企稳，期价仍有可能出现反复。从周五的盘面来看，5500元期价有一定的压力，短期或将继续调整，但下方空间已经不大。1601主力合约前期低点5100或许很难再见，目前的回调反映了本榨季供应上的基本平衡，但下一榨季的大缺口将在随后的期价走势中不断反映出来。操作上，短期维持震荡观点，逢低做多为主，高位减持。等待市场大环境企稳后，守住多单待涨。
三、白糖技术分析
国际原糖主力合约10合约走势
上图为ICE原糖主力10月合约走势图，本周受到上方均线压力及基本面宽松，走弱。短期内原糖还将继续寻底之路。第三季度或将在在低位震荡寻找底部的走势为主。
郑糖1601合约日线图
从郑糖1601合约日线图看，郑糖受到大环境的影响有大幅波动，短期内或将继续调整为主，5500是5日均线和黄金分割线的压力位，下周将考验上方5500的压力和下方寻找支撑平台。
四、下周展望与操作建议
下周展望：本周郑糖受到大环境的影响，产生巨大波动，基本面并无太多波动，介于基本面并未完全企稳，短期内或将继续调整，但前期低点或不会在现，上方5500的5日均线和黄金分割线压力，下方将寻找支撑小平台，等待进一步上涨，下一个消费高峰点在7月底八月初的中秋节备货。操作上可寻找低点轻仓介入。
操作建议：
白糖 SR1601 |
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下周展望 |
震荡 |
操作策略 |
逢低做多 |