盛达期货

2015-07-04

导读：摘要尽管石化库存维持低位，且石化月初部分价格上调，对市场带来一定成本支撑。但因下游需求持续低迷，致使

摘要

尽管石化库存维持低位，且石化月初部分价格上调，对市场带来一定成本支撑。但因下游需求持续低迷，致使商家出货速度放缓，成交遇阻。目前市场陷入僵持阶段，在缺乏明确消息指引下，预计下周国内PE市场将延续窄幅整理态势。

一、宏观分析

（一）、中国6月官方制造业PMI为50.2 仍为去年11月以来最高

中国六月官方制造业PMI为50.2，与五月份持平，仍为去年11月以来的最高水平，低于预期的50.4。

企业发展动力仍显不足。国内外市场需求依然偏弱，新订单指数为50.1%，比上月回落0.5个百分点，与生产指数差值有所扩大，表明需求增速慢于生产，同时新出口订单指数为48.2%，也有所回落。调查结果显示，反映资金紧张、市场需求减少的企业比例有所增加，企业生产经营中的困难尚没有得到有效缓解。

本月制造业PMI运行的主要特点：一是生产增长总体平稳，生产指数为52.9%，与上月持平，该指数二季度总体水平高于一季度；二是结构调整效果进一步显现，高技术制造业和消费品相关制造业的表现继续好于制造业总体水平，而高耗能行业连续弱于制造业总体水平。

6月份PMI指数与上月持平，表示未来经济增长大体平稳。新订单指数、出口订单指数出现下降，反映经济增长的需求基础还不稳固。

宏观小结：

当前欧元区面临希腊债务谈判危机，世界经济形势变数增多，出口前景不明朗。应进一步抓紧落实稳增长的各项措施，稳定投资增速，增强内需对经济增长的支撑作用。

二、产业链分析

（一）、国内人民币市场回顾与分析

本周国内PE市场价格稳中小涨。周初线性期货弱势震荡，市场观望情绪较浓，业者心态平稳，随行报盘居多。然周中正直月初，部分石化纷纷调涨价格，给予市场成本支撑，商家试探性拉涨，但幅度不大，谨慎操作为主。当前线性主流价格在9750-9950元/吨，环比涨50-100元/吨；高压主流价格在10850-11250元/吨，环比变化不大；低压拉丝平稳，其余品种环比小涨50-200元/吨不等。目前下游需求延续平淡，实盘成交欠佳。

（二）、国内美金市场回顾与分析　

本周聚乙烯美金市场价格基本稳定，仅个别品种价格有所上行。HDPE方面，膜料需求保持活跃，成交较好。华北和华东市场货源不多，价格报价在1380-1400美元/吨，远期信用证；华南市场报价在1350-1370美元/吨；台湾货源报价在1400-1420美元/吨。拉丝料供求稳定，报价在1400-1420美元/吨，远期信用证。注塑和中空料近期货源有所减少，价格普遍涨至1320-1350美元/吨，远期信用证。LLDPE价格继续僵持，交投偏淡，价格稳定在1280-1320美元/吨，免税货源报价在1400-1420美元/吨，远期信用证。

（三）、上游原料分析

1、原油

本周原油期货整体稳中走低，并跌破前期区间运行下线。周初原油市场整体多空交织，油价延续疲软态势。周中因希腊援助谈判破裂，退欧风险加剧引发市场恐慌，加之担忧伊朗原油重返市场，原油大跌。尽管随后在成品油期货上涨带动下，原油逆势反弹收复跌幅，但无奈期末美元继续走强，美国原油库存连降八周后意外增长，投资者抛售导致原油期货暴跌。至此，此前保持长达两月之久的区间走势被终结。原油回归弱势，继续对线性期货盘施压，加之国内需求预期持续偏低，国内PE市场上行步伐受阻，窄幅调整为主。

2、乙烯

本周亚洲乙烯市场先稳后跌，截止 7 月 1 日，CFR东北亚跌 45 美元/吨收于 1354.5-1356.5 美元/吨，CFR东南亚跌 70 美元/吨收于 1324.5-1326.5 美元/吨，地区价差拉大。伴随 6 月底检修装置开车，货紧局面逐渐缓解。而下游加工亏损持续严重，部分企业削减聚合装置开工，转而销售单体。另外，远洋套利窗口涌入的货源仍在不断进入市场流通。在利空消息增多的情况下，乙烯价格被动下滑，短期内下行压力较大。乙烯单体暴跌，削弱国内 PE 市场拉涨情绪，本周国内 PE涨幅不大。

产业链总结：

综合来看，尽管石化库存维持低位，且石化月初部分价格上调，对市场带来一定成本支撑。但因下游需求持续低迷，致使商家出货速度放缓，成交遇阻。目前市场陷入僵持阶段，在缺乏明确消息指引下，预计下周国内 PE市场将延续窄幅整理态势，LLDPE市场主流价格将在9750-9950 元/吨。

三、LLDPE技术分析

塑料主力合约L1509走势：（日K线）

目前日K线高位走强，在9995一线受到阻力。本周依旧未突破10000点大关。虽然本周日K线缓慢爬升，但走势较缓，显示市场做多情绪依旧低落。同时，技术指标来看，MACD平滑，小幅度开金叉，红色动能柱窄幅震荡。