【白糖周报】——现货市场信心逐步恢复，但仍是需要时间

摘要

本周白糖触底反弹，受到国内汇率贬值等国内大环境的影响，加上周四现货成交放好，国内郑糖大幅上扬。但是周五现货成交仍一般。虽对市场多头信心恢复有很大的提振作用，但追涨须谨慎。

一、产业链产销

（一）全球白糖市场产销情况

解读：国际原糖本周依旧表现弱势。根据前期行业去巴西的调研结果看，在操作上，短期外盘缺乏投资机会，但是中期依然存在希望。首先，全球库存过高，封死上行空间，不仅连续5年过剩量庞大，而且泰国、印度、中美洲等成本较高的国家依旧没有减产迹象；其次，雷亚尔贬值尚未结束，部分投资机构已把空原糖作为空雷亚尔的工具，雷亚尔的走稳是糖价回升的必要条件；再者，乙醇消费需求强劲，为糖价提供底部区间；短期上下两难。中期而言，巴西糖厂财务成本高企，信贷困难，巴西糖业开始进入收缩周期，产糖量难以增长；价格能否回升，则取决于新榨季印度和泰国的情况，一是泰国干旱的影响程度，二是印度下个榨季的出口政策导向及糖厂产能是否收缩；在产业链都很脆弱的情况下，各方力量的平衡随时会打破，因此中期仍有抄底机会。

二、国内产业链

（一）仓单压力逐渐减少

截至8月14号，仓单量为21693张，比最高量时的46807张（5月11日）减少25114张，减50%以上。当前持仓量821294，应该说仓单对盘面的压力减少了很多。但是未来9月面临退市，2万多张的仓单依然是潜在压力。

产业链小结：本周郑糖触底强势反弹。上周五和周一，郑糖一度跌到5000下方，但随着宏观环境的变化，人民币大幅贬值，使得国内糖价成本提高，加之周四现货明显走量，使得本周郑糖表现的十分强势。盘面价格的大幅上涨，最关键因素是现货市场量价齐升，南宁报价三次上调，总报价上调130元/吨，昆明报价也三次上调，总报价上调80元/吨，某糖厂光上午销量就过万，其他集团销量也出现明显增长。7月底以来，日内两次大幅上涨都是由于下游现货有明显的走量，只是前两次好的销售情况并没有得到持续。但是这对于市场信心来说有很大的提升。后期销量全面开花将值得期待。另外仓单不断流出，本周三流出将近1500张，更是近期新高。仓单的流出将减轻盘面的压力。还有就是广西部分糖厂已经进入清库阶段，不过这个时间点清库属于正常情况，但对于多头信心的恢复的作用明显好过事件本身。利多因素不断在酝酿。但是我们也要回归理性，目前下游销区走私糖、加工糖充斥的现实问题仍然不能忽视，随着三季度的清库的不断完成，盘面压力会越来越轻，只是多空因素会不断影响盘面节奏，注意节奏的把握。

三、白糖技术分析

国际原糖主力合约10合约走势

上图为ICE原糖主力10月合约走势图，本周受到上方5日均线压力及基本面宽松，走弱。短期内原糖还将继续寻底之路。第三季度或将在在低位震荡寻找底部的走势为主。

郑糖1601合约日线图

郑糖1601合约本周触底强势反弹，重新站上前期整理的收敛三角形，并且周五在该支撑线上获得支撑。短期内预计仍将偏强，下方支撑上移至均线和5280。关注持仓变化。预计下周郑糖1601合约仍将以震荡偏强为主。操作上下方支撑在均线系统5200的支撑，压力在黄金分割线50%的压力位，勿追涨，等待回调后在进场做多。关注持仓量变化。

四、下周展望与操作建议

下周展望：本周白糖触底反弹，受到国内汇率贬值等国内大环境的影响，加上周四现货成交放好，国内郑糖大幅上扬。但是周五现货成交仍一般。虽对市场多头信心恢复有很大的提振作用，但追涨须谨慎。

操作建议：

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