摘要
本周郑糖受到仓单压力和下游销售不佳的影响，持续走弱，但下方进入到价值区域，现货周五走量支撑盘面快速反弹，做多机会值得关注，盘面或逐渐进入底部图形，操作上可在价值区域逢低做多，下一个消费高峰点在7月底八月初的中秋节备货。
一、产业链产销
（一）全球白糖市场产销情况
解读：本周国际原糖冲高后回落，主要是因为巴西的天气影响，前期上涨，是由于巴西持续的强降水，延缓了生产进度，而7月下半月，这样的天气将逐渐缓解，降水范围和程度在不断缩小。值得关注的仍是北半球市场 ，首先是印尼三季度原糖进口许可发放，额度60万吨，较预期低3万吨，但无论如何，将有助于泰国原糖的出口，但泰国国内库存大仍是问题，对国际糖市仍是潜在压力。印度方面，马邦的糖厂已经声称，今年无法按照政府制定的保底价支付给蔗农蔗款，印度农民与糖厂之间的矛盾越激化，糟糕的国内糖业情况使得下个榨季正常生产的概率不断降低。在9月中下旬之前北半球市场清库之前，国际原糖预计仍将在底部宽幅震荡为主。
二、国内产业链
（一）北方新加工糖厂启动，加工糖产能增加
大连佐源集团的原糖加工项目已启动，其锦州和库伦旗两个工厂的原糖生产线近期已经开动，日均产糖量在1100吨左右。目前该集团计划加工的加工糖数量有近8万吨，该集团正按照销售订单的计划要求进行有条不紊的生产，以满足夏季市场旺盛的食糖消费需求。
（二）两大产区干旱，有成为后期炒作的题材潜力
湛江遭遇罕见旱灾，是1955年以来降雨量最少一年，183万群众受到严重影响。近日来，雷州半岛农作物绝收、减产现象普遍，部分群众生活用水出现困难。据悉，除了降雨量破历史同期最少记录外，部分地区水利设施堵塞、功能丢失让旱情加剧，维护短板在大旱之年暴露无遗。从湛江市三防办了解到，今年以来，受厄尔尼诺现象影响，湛江中南部旱情严重，出现“两个之最”的极端天气，成为有气象记录以来降雨量最少、高温天数最多的时期。今年，雷州市累计降雨量只有179毫米，比历史同期大幅下降73%。去年年底至今，徐闻县尚未下过一场透雨，累计降雨量仅有109毫米，同比减少72%，6月降雨量下降93%。此次是徐闻、雷州有气象记录以来的最少降雨量，也是湛江自1955年以来降雨量最少的一年。
今年五月以来，云南全省平均温度较常年偏高，降水较常年偏少，滇西气象干旱持续发展，大部地区为重旱到特旱。监测资料显示，5月以来，云南全省平均气温为22.9℃，较常年同期偏高1.5℃，为1961年以来的最高年。楚雄、大理、丽江等地有65个站达到或突破历史同期平均气温最高记录。降雨方面，全省平均累计降水248.6mm，较常年同期偏少35.6%，为1961年以来最少年。大理、保山、丽江、临沧等地有29个站为历史同期降水最少。持续高温少雨，使得滇西的气象干旱持续发展，多地出现灾情。
截止目前甘蔗主产区中的广西、云南、广东湛江以及海南产区都已经出现了不同程度的干旱，当前广东、湛江产区甘蔗受灾比较严重，根据湛江市农业局通报，全市农作物受灾面积169.96万亩，甘蔗受灾面积最大，达到78.81万亩，成灾35.74万亩。
产业链小结： 本周郑糖持续走弱，主要原因仍在仓单压力和下游消费不佳。往年进入7月中旬，随着天气转暖，销售应该逐渐好转。但今年的销售并没有起色，同时，进口糖及走私糖的竞争在加剧，国产糖价格较高，很难打入销区市场。销区市场主要以走私糖和进口加工糖为主。目前可流通的糖充足，价格优势显著，这也是近期以来糖价不断走低的原因，糖厂只能通过降价促销量，缓解仓单压力。后期期货盘面的上涨必须有现货上的支持才会有大涨的机会。截至到本周五，盘面最低到达5247，现货报价最低到达5100。而在本周五下午出现了较大的反向上涨。本周五下午南华糖厂在5100的价格销量过万，随后连续三次调高报价。现货的回暖显著支撑了盘面的上涨。盘面价格5250元就绝对价格来说已经出去价值区间，多头迟迟不入场，一来是现货市场上的压力，二来是由于前期的系统性风险中的信心还未恢复，不敢贸然进场。那么本周五现货带动期货的上涨那就是一个现货上对绝对价格的信心的表现，也是一个信号。虽然上方压力仍然存在，但是盘面上或许已经开始做底部图形了。另一方面仓单问题也需要持续关注，庞大的仓单压力也一直困扰着多头，目前仓单主要以北方加工糖为主。1509合约价格将慢慢接近加工糖的价格，不再代表市场糖价了，后期关注的合约将变成1601合约和1605合约为主。操作上，7月或许是1601合约最低价格的一个月，7月底中秋节备货是现货回暖值得关注的时间点，越接近榨季末库存越低。预计还将在目前价位上下形成底部图形，短期内仍将有所反复，但5250已经处于价值区间，关注持仓变化，逢低做多。
三、白糖技术分析
国际原糖主力合约10合约走势
上图为ICE原糖主力10月合约走势图，本周受到上方均线压力及基本面宽松，走弱。短期内原糖还将继续寻底之路。第三季度或将在在低位震荡寻找底部的走势为主。
郑糖1601合约日线图
从郑糖1601合约日线图看，郑糖周五受到黄金分割线以及前期小平台的支撑在5250得到有力支撑。但上方遇到5日均线的压制，短期内仍将继续整理。蓄势待发。
四、下周展望与操作建议
下周展望：本周郑糖受到仓单压力和下游销售不佳的影响，持续走弱，但下方进入到价值区域，现货周五走量支撑盘面快速反弹，做多机会值得关注，盘面或逐渐进入底部图形，操作上可在价值区域逢低做多，下一个消费高峰点在7月底八月初的中秋节备货。
操作建议：
白糖 SR1601 |
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下周展望 |
震荡 |
操作策略 |
逢低做多 |